PDF《每日港股评析 港股早晨快讯》

页1/12 投资要点 市场综述 ? 恒指跌穿

10 天线: 恒指仍受政局不稳拖累,上周五(14 日)低开

113 点后,最多曾挫逾

240 点至 27,051 点,全日跌

176 点,收27,118 点;

大市全日成交额回升至

849 亿元.

? 后市展望:后市宜守 26,700 点?短期看好板块:基建、5G、黄金、物管、反向 ETF、猪肉(上游养殖) ? 欧美股市偏软:市场忧虑贸易战对环球经济影响或进一步显现.受到美 国晶片制造商博通下调今年收入预测,美国股市周五反覆偏软,美股 三大指数反覆吐近 0.2%-0.6%.欧洲主要股市普遍下跌. 宏观焦点 港府特首向市民致歉 已停止立法会对修订《逃犯条例》工作;

印度向

28 项美国货品开徵报复关税 回应遭撤销最惠国待遇;

报道指内地稀土价格普遍上涨 行业政策有望陆续出台;

俄罗斯央行逾一年来再次减息

25 点子 并暗示未来仍有减息空间 企业消息 中信股份(0267)旗下中信出版首次公开发行 A 股在深圳创业板上市;

丘钛科技(1478)发盈喜;

中国平安(2318)首五月保收入年增 9%;

中行(3988)、工行(1398)获批发境内非公开发行股优先股;

交易建议 日清食品(1475) 4.79 元/短线目标价:5.20 元/13.0%潜在升幅 因素:i) 按2016年零售销售额计算,集团於香港市场率达65%,而於内地的 中高端市场(零售价高於人民币5元),集团占约20%份额,康师傅(0322)、 统一(0220)分别占38%及17%.在消费升级的趋势下,集团的品牌知名度及 一直以来的中高端定位有助集团抢占市场份额. ii) 从康师傅(0322)、统一(0220)近期的业绩表现可见,速食面行业已逐渐消 化外卖行业带来的冲击,销售增长及提价能力於均有所改善,集团的经营情 况亦有望受惠.另外,集团由母公司分拆上市后可独立作出决策,同时集团 亦正把其管理及销售团人员当当地语系化,除减低成本外亦有利拓展市 场.当中,集团近日与「一风堂」拉面品牌联合推出高端杯面产品,管理层 表示销售情况理想,有望带动2018年业绩;

iii)现价相当於22.0倍的2019年市盈率,较康师傅(0322)、统一(0220)平均24 倍以上的估值有明显折让,然而我们认为集团较高端的定位于中线有望取得 较康师傅及统一较理想的增长,估值有上调空间;

iv) 股价近日於50天线现不俗支持,同时14日RSI已由低位回升,MACD 信号线「熊差」持续收窄,及保历加通道收窄,利股价反弹. 中国铁塔(0788) 1.92 元/短线目标价:2.07 元/14.9%潜在升幅 因素:i) 集团2019年首季业绩符合市场预期,期内收入按年升9.6%,较2018年全年升4.6%有所加快,纯利按年升237.9%至12.84亿元人民币, EBITDA为135.9亿元人民币,而站均用户数(Tenancy ratio)1.56户;

ii) 运营商将会投资大量资金进行网路优化,有利集团争取更多订单.另外,内地5G最快2019年进行试商用,并於2020年大规模商用,料电讯营 运商将增加资本开支,并带动集团塔类(Tower Business)及室分业务 (DAS)业务增长加快(两者共占集团总收入96%).集团现有站址维护及共 用改造所产生的资本开支相对较低,料资本开支稳中有降,集团自由现金 流可望持续改善,集团亦计画上市后未来派息比率不低於50%;

iii) 现价相当於2019年8.7x EV/EBITDA,而国际上市同业平均为10.7倍. 集团营运效益仍低於行业平均,集团2017年净利润率仅2.8%,随著集团 营运效益可望逐步提升,估值可获重估机会;