PDF《华鑫证券·科创板报告》

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1 华鑫证券・科创板报告 证券研究报告・行业研究・半导体系列 主要财务指标(单位:百万元) 科创板已受理企业名单中,半导体占据

7 席.

截止

4 月15 日,科创板已受理企业达

72 家,其中半导体公司占

7 席,分别为:睿创微纳、晶晨股份、和舰芯片、澜起科技、 聚辰股份、 乐鑫科技和晶丰明源. 和舰芯片为我们介绍的第 四家科创板半导体企业. 和舰芯片为国内晶圆代工领军企业 之一, 是一家具有制造尖端集成电路的晶圆代工企业, 主营 业务为集成电路制造环节中的晶圆代工业务, 为全球知名芯 片设计公司设计中高端芯片研发制造服务. ? 公司部分产品良率领先国内同行,达世界级水平.芯片制 造,具有技术密集型、人才密集型等特征.因此,集成电路制 造行业主要在技术、客户资源、资金和人才方面存在较高的进 入壁垒.公司成立十几年,在8英寸晶圆制造方面积累了先进 的技术和经验.公司拥有完整的 0.11μ m、0.13μ m、0.18μ m、 0.25μ m、0.35μ m、0.5μ m 等8英寸工艺技术平台,同时拥 有嵌入式高压(eHV)工艺平台、CIS 工艺平台,模拟信号/射频 电路工艺平台、电源管理芯片制程工艺平台(PMIC)、世界领先 的eNVM 工艺平台(嵌入式非挥发性记忆体) :包括 eFlash、 EEPROM、MTP、OTP 与eFuse 等工艺.公司子公司厦门联芯

12 英寸生产线高度自动化, 达到工业 4.0 水平, 目前已采用 28nm HLP Poly-SiON 与28nmHPM/HPCu+HK/MG 工艺量产多家客户产 品,28nm 制程效能与良率领先国内同业,达到世界级水平, 40nm 良率达到世界级水平,特色工艺 40nmeHV 及40nmRFCMOS 工艺领先国内同业. ? 对标公司估值:公司处于集成电路制造行业,同行业主要 上市公司有台积电、联华电子、中芯国际、华虹半导体等.截止2019 年4月12 日, 公司同行业上市公司的平均 PB (MRQ) 为6.5 倍.竞争对手中,台股上市公司台积电是全球最大晶圆 代工厂商.台积电共有

4 座12 英寸晶圆厂、6 座8英寸晶圆 厂和

1 座6英寸晶圆厂,年产能超过 1,100 万片(约当

12 英 寸晶圆) ,其PB(MRQ)为3.90 倍,港股上市公司中芯国际 是世界领先的集成电路芯片制造企业之一, 也是中国内地规模 最大、技术最先进的集成电路芯片制造企业之一.中芯国际是 纯商业性集成电路制造厂,提供 0.35μ m 到28nm 制程工艺设 计和制造服务,其PB(MRQ)为7.34 倍. ? 风险提示:行业景气度不及预期;

技术更新换代的风险;

市场系统性风险;

汇率波动的风险. 2016A 2017A 2018A 营业收入 1877.64 3359.89 3694.03 78.94% +9.95% 营业利润 -1063.7

5 -1069.2 -2065.6

44 0.52% -93.20% 归属母公 司净利润 -143.91 71.29 29.93 149.54 % -58.02% EPS(元) - - 0.01 分析师:徐鹏 执业证书编号:S1050516020001 联系人:杨刚

电话:021-54967705

邮箱:[email protected] 华鑫证券有限责任公司 地址:上海市徐汇区肇嘉浜路

750 号 邮编:200030

电话: (86 21)64339000

网址:http://www.cfsc.com.cn

2019 年4月17 日 电子 科创板半导体系列之四:和舰芯片 20385950/36139/20190417 14:57 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明

2 华鑫证券・行业研究 目录

一、国内晶圆代工领军企业之一 ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・3 1. 公司简介・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・3 2. 集成电路行业快速发展・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・5 3. 主要客户・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・ ・8