PDF《布局业绩增长快、公司竞争力强的成长股》

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1 证券研究报告―动态报告 机械设备 [Table_IndustryInfo] 机械行业周报 超配 (维持评级)

2018 年3月5日一年该行业与沪深

300 走势比较 行业周报 布局业绩增长快、公司竞争力强的成长股 一周市场回顾: 上周机械板块上涨 3.

24%, 跑赢沪深

300 指数 (-1.3%) ,跑输创业板指数 (6.0%) , 工业互联网和半导体两个产业链表现最为亮眼,相关产业链成长股也取得了较大的 涨幅.我们在

2 月份月度策略中就明确提出布局优质成长股,新能源产业链在补贴 政策落地之后也是迎来一轮可观的行情,3C 自动化产业链的公司同样受益于风险 偏好提升及产业链订单预期的临近而有所表现. 本周核心观点: 我们认为当前的时点,一批细分产业链的龙头公司进入了高价值区间.前期市场的 调整成长股遭到整体 抛弃 ,成长股的估值水平整体受到压制,一批竞争力突出、 成长路径确定、估值合理的行业龙头成长股具备较好的性价比,可以逐步布局. 龙头组合:浙江鼎力、弘亚数控、伊之密;

三一重工、杰瑞股份、中集集团;

杰克 股份、豪迈科技、艾迪精密、康尼机电. 行业核心观点: ? 传统产业:更新托底、看好持续性;

市场出清、龙头利润更有弹性 经济增速换挡、经济结构调整,粗放式的产能投放时代已经结束,传统设备产业的 逻辑由增量需求转为存量更新需求,更新需求的特征是持续性较好、弹性有限. 本轮设备扩张周期由更新需求主导,行业竞争格局在过去

5 年的市场化出清中得到 优化, 龙头公司市占率大幅提升, 收入端表现出更好的弹性;

利润端来看, 经过

2017 年的资产负债表出清之后,2018 年有望轻装上阵,业绩的释放有望超越收入增速;

从估值水平来看,龙头公司竞争地位的强化、全球竞争力的提高有望带来竞争力溢 价从而提升估值中枢,迎来业绩、估值双击的行情. ? 新兴产业:面板产业、新能源产业和半导体产业 面板产业:面板产能从美日到韩台再到大陆的大势不可逆转,未来三年面板产业投 资扩张基本确定,以京东方为首的面板厂商崛起,产业链上的相关配套环节迎来绝 佳发展机会,看好精测电子、智云股份等. 新能源产业:新能源汽车是国家重点扶持的战略产业,动力电池作为核心环节国产 动力电池厂商已经具备全球竞争的能力,一线动力电池厂商持续扩产,拉动锂电设 备进入景气周期;

锂电池行业结构性过剩,优胜劣汰,行业集中度提升.看好绑定 一线动力电池厂的锂电设备龙头公司. 半导体产业:中国是全球最大的半导体消费市场,随着产能逐渐向中国转移,上游 半导体设备迎来进口替代机遇,叠加国家扶持创建的良好政策环境,中国半导体设 备产业链的公司迎来了绝佳的发展机会,未来本土半导体设备厂商的替代空间巨 大. ? 稳健成长股:细分龙头份额扩张带来的阿尔法 细分市场较为稳定行业的隐形冠军是中国制造的代表性企业,这类企业的特征是民 营企业、激励充分、管理优秀、经营效率高,这类公司的成长路径是产品从低端到 高端、市场由国内到海外,典型指标是市场份额的不断扩张.推荐浙江鼎力、杰克 股份、伊之密、豪迈科技、康尼机电. 相关研究报告: 《机械行业