PDF《中国中投证券有限责任公司 2015 年度第一期短期融资券信用...》

穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 中国中投证券有限责任公司

2015 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果 A-1 发行主体 中国中投证券有限责任公司 本期金额 不超过人民币 17.

50 亿元 发行期限

91 天 概况数据(金额单位:亿元)

2011 2012

2013 2014.06 总资产 271.09 254.72 313.93 355.91 总负债 193.32 173.24 225.08 263.34 股东权益 77.77 81.48 88.85 92.57 营业收入 24.60 22.66 30.40 14.03 净利润 5.88 3.53 7.37 3.65 综合收益 5.69 3.59 7.36 3.66 EBITDA 9.29 6.23 11.52 5.96 平均资本回报率(%) 7.85 4.43 8.66 -- 营业费用率(%) 62.90 74.88 61.06 59.14 EBITDA 利息覆盖倍数 -- -- 169.15 21.17 净资本/净资产(%) (母公司) 81.83 74.39 66.98 64.49 注:本报告中所引用数据除特别说明外,均为中诚信国际统计口径,其中 -- 表示不适用或数据不可比,特此说明. 资料来源:中国中投证券,中诚信国际整理 分析师 白岩[email protected] (010)66428877-668 杨阳[email protected] (010)66428877-530

2015 年3月18 日 基本观点 中诚信国际评定中国中投证券有限责任公司(以下简称 中 国中投证券 或 公司 )拟发行的

2015 年度第一期不超过 17.50 亿元短期融资券的信用级别为 A-1. 本级别反映了本期融资券还本 付息能力很强,安全性很高. 优势?证券行业发展日趋规范,监管指标严格;

行业整体财务杠杆较 低,风险敞口小,未来创新空间广阔;

? 股东背景强大,公司在资本补充、业务开展和客户资源方面得 到股东的大力支持;

? 网点分布广泛,建立了良好的客户基础,经纪业务位居行业第 十三位;

? 投行业务收入贡献提升使收入结构有所改善, 并明确了未来以 并购重组为特色的战略目标;

? 自营业务较为稳健,并采取灵活的投资决策机制,有效降低了 权益投资亏损对利润波动的影响. 挑战?宏观经济增速放缓及证券市场波动性对证券公司经营稳定性 构成压力;

? 经纪业务以中小投资者为主,单点产能有限,面临一定的转型 压力,未来财富管理的竞争力有待观察;

? 战略目标的制定、 组织结构的调整和激励机制的优化对激发员 工积极性和提高市场开拓能力的成效有待观察;

? 资产管理业务发展较为缓慢,收入贡献有限;

? 业务规模的扩张和创新业务的发展对风险管理提出更高的要 求. 报告表述了中诚信国际对公司和本期债券的信用评级观点,并非建议投资者买卖或持有本融资券. 报告中引用的资料主要由企业提供,中诚信国际不保证引用信息的准确性及完整性. www.ccxi.com.cn 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 公司概况 中国中投证券有限责任公司前身为中国建银 投资证券有限责任公司, 成立于

2005 年9月28 日, 是经证监会批准由中国建银投资有限责任公司在 购买原南方证券相关证券类资产的基础上成立的 一家全国性、综合类的证券公司,初始注册资本

15 亿元.2008 年12 月31 日,中国中投证券股权从中 国建投划转至中央汇金投资有限责任公司.

2011 年11 月,公司名称变更为 中国中投证券有限责任公 司 , 由中央汇金投资有限责任公司全资控股.公 司分别于

2009 年和

2011 年进行增资,截至

2013 年末,公司注册资本

50 亿元. 公司的主要业务范围包括证券经纪、证券自 营、证券承销与保荐、证券投资咨询、与证券交易、 证券投资活动有关的财务顾问、融资融券业务、证 券投资基金代销、为期货公司提供中间介绍业务、 代销金融产品、中国证监会批准的其他业务.截至