PDF《关于协鑫智慧能源股份有限公司》

2018 年1-9 月(年化)

2017 年2016 年2015 年 金额 变动率 金额 变动率 金额 变动率 金额 000958.SZ 东方 能源 285,567.22 13.13% 252,413.12 6.02% 238,083.48 -7.01% 256,040.93 600509.SH 天富 能源 466,291.55 10.03% 423,783.54 16.55% 363,603.89 4.36% 348,396.91 000875.SZ 吉电 股份 666,325.72 30.58% 510,263.35 15.85% 440,452.37 2.38% 430,202.19 600982.SH 宁波 热电 166,457.42 6.85% 155,782.61 28.43% 121,302.11 21.08% 100,179.85 002479.SZ 富春 环保 281,473.91 -15.31% 332,359.46 23.13% 269,926.38 -6.17% 287,683.35 可比公司平均值 373,223.16 11.44% 334,920.42 16.83% 286,673.64 0.76% 284,500.64 标的公司 825,728.98 8.08% 764,032.17 5.90% 721,488.86 -11.82% 818,155.34 报告期各期,同行业可比公司净利润变动情况如下: 单位:万元 证券代码 证券 简称

2018 年1-9 月(年化)

2017 年2016 年2015 年 金额 变动率 金额 变动率 金额 变动率 金额 000958.SZ 东方 能源 18,247.50 164.81% 6,890.76 -75.77% 28,439.28 -36.38% 44,703.42 600509.SH 天富 能源 8,047.43 -51.88% 16,725.23 -45.51% 30,696.75 -1.94% 31,305.27 000875.SZ 吉电 股份 12,663.24 142.98% -29,464.35 -1190.21% 2,702.64 -81.55% 14,646.32 600982.SH 宁波 热电 18,951.49 74.29% 10,873.63 14.27% 9,515.66 -7.39% 10,275.53 002479.SZ 富春 环保 27,737.73 -32.25% 40,942.22 32.85% 30,817.58 32.22% 23,307.94 可比公司平均值 17,129.48 86.32% 9,193.50 -55.01% 20,434.38 -17.76% 24,847.69 标的公司 57,917.09 18.69% 48,797.98 -23.59% 63,863.36 -18.44% 78,300.93 报告期各期同行业可比公司之间因自身经营管理、 具体业务构成等存在差异, 使得营业收入、净利润水平及波动存在一定差异.从同行业可比公司净利润平均 水平来看,2015 年燃料价格较低时平均净利润较高,2016 年、2017 年随着燃料 成本的快速提高和持续高位运营,平均净利润呈现一定程度下滑,存在明显的周 大华核字[2019]001165 号 经营业绩下滑是否对持续盈利能力构成重大不利影响的专项核查意见 第6页期性特征. 从同行业可比公司收入、净利润平均值的变动趋势来看,标的公司的变动情 况与行业可比公司情况基本相符.其中,2016 年标的公司营业收入同比下滑 11.82%, 与可比公司平均值变动趋势存在差异, 主要是因为标的公司为解决同业 竞争问题,自2015 年4季度以来大幅减少了煤炭贸易,使得

2016 年度煤炭贸易 收入大幅减少;

2017 年可比公司吉电股份受燃料价格上涨影响出现亏损,使得 可比公司净利润平均值下降幅度大于标的公司较多;

2018 年,吉电股份受益于 新能源装机规模增长,实现扭亏为盈,相比

2017 年净利润增幅较多,使得可比 公司净利润平均值提高幅度高于标的公司. 总体来看,标的公司收入、净利润情况波动与同行业可比公司平均水平基本 相符,经营业务和业绩水准在行业内处于正常状态.

(二)标的公司核心业务、经营环境、主要指标均未发生重大不利变化

1、标的公司核心业务稳定,发展情况良好 报告期内,协鑫智慧能源一直从事清洁能源发电、热电联产以及相关领域的 综合能源服务, 现已成为中国领先的非公有制清洁能源发电及热电联产运营商和 服务商之一. 报告期内标的公司业务快速发展,总装机容量从

2015 年末的 2,071.50MW 提高到

2018 年9月末的 2,570.64MW, 结算上网电量、 结算汽量总体均呈增长趋 势,电力、蒸汽销售收入逐年增加.标的公司大力发展燃机热电联产、风力发电 电、垃圾发电等清洁能源业态,清洁能源装机容量占比呈上升趋势.同时,在电 力体制改革宏观背景下,协鑫智慧能源在为电网公司、工业园区和城市提供电、 热、冷等能源产品的同时稳步涉足综合能源服务领域,探索并逐步开展电力需求 侧管理业务、 售电业务、 配电业务、 储能业务、 微电网业务等综合能源服务业务.