PDF《设立环保大数据公司,打造环境监测平台》

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2015 年09 月07 日 证券研究报告・公告点评 雪迪龙(002658)环保设备 买入(维持) 当前价:18.

3 元 目标价:――元 设立环保大数据公司,打造环境监测平台 ? 事件:9月 7日,公司公告称与清新环境、中电远达、重庆南岸科技和重庆环保 投建公司共同投资设立重庆智慧思特环保大数据有限公司,公司设立规模

5000 万元,其中中电远达出资

2000 万元,公司和清新环境各出资

750 万元,南岸 科技和重庆环保投建各出资 750万元. 合资公司主要开展环保数据咨询与分析、 数据交互与交易、环境公众信息服务等业务,提供污染排放监测数据服务和大 气环境质量监测数据服务,并在此基础上通过数据挖掘提供数据增值服务等. ? 环境监测支持政策持续加码,当前是环境监测市场发展的黄金时期.2 月份的 《关于推进环境监测服务社会化的指导意见》 、6 月份的《环境监测数据弄虚作 假行为处理办法》和8月份的《生态环境监测网络建设方案》等政策的出台, 加速了监测市场空间的打开.我们预计环境监测市场在自动监测、第三方运维 和智慧环保领域将出现快速增长. ? 公司布局环保大数据领域,抓住机遇,目光长远.公司设立环保大数据公司时 间上契合了国务院《促进大数据发展行动纲要》的推出,抓住了当前国家大力 发展大数据产业的政策时机,有助于公司快速拓展环境监测设备及环境信息化 业务,符合公司致力于成为环境综合服务提供商的战略思路.公司在智慧环保 领域已有山西大同示范项目,抢占先机. ? 环境监测龙头,看点众多.我们预计公司业绩有望延续较高速增长的态势.主 要看点: (1)国家政策推动脱硫监测和低浓度监测产品保持快速的增长;

(2) 加码第三方运营业务,运维业务增长值得期待. (3)重金属监测产品,VOCs 监测产品等已经开始投入试用, 《挥发性有机物排污收费试点办法》的出台将带 动相关监测产品的市场;

(4) 中标污水处理 PPP 项目, 进军环境综合治理领域, 为突破监测细分领域行业天花板奠定基础. (5)智慧环保领域已取得一定的进 展,进军环保大数据领域,打造环境监测平台,龙头优势逐渐显现,未来市场 空间广阔. ? 盈利预测及评级:预计公司 2015-2017 年EPS 分别为 0.45元、0.60元和 0.79 元,对应动态市盈率分别为 41倍、31倍和 23倍,维持 买入 评级. ? 风险提示:短期市场波动风险,市场竞争或导致毛利率下滑,环保政策执行力 度或低于预期,新业务拓展或不顺等风险. 指标/年度 2014A 2015E 2016E 2017E 营业收入(百万元) 741.43 1035.19 1416.03 1928.92 增长率 25.88% 39.62% 36.79% 36.22% 归属母公司净利润(百万元) 198.84 273.02 362.06 478.10 增长率 48.23% 37.30% 32.62% 32.05% 每股收益 EPS(元) 0.33 0.45 0.60 0.79 净资产收益率 ROE 14.67% 16.76% 18.19% 19.37% PE 85.82 62.50 47.13 35.69 PB 12.59 10.48 8.57 6.91 数据来源:Wind,西南证券 西南证券研究发展中心 分析师:庞琳琳 执业证号:S1250513070002

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电话:023-67610701

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52 周内股价区间(元) 10.48-41.3 总市值(亿元) 110.69 总资产(亿元) 16.30 每股净资产(元) 2.31 相关研究 1. 雪迪龙(002658) :环境监测龙头,多 元化发展维持良好增势 (2015-07-23) 2. 雪迪龙(002658) :主业增势良好,业 绩有望延续高增长 (2015-03-18) 3. 雪迪龙 (002658) : 受益环保政策落实, 业绩同比增长 74% (2014-10-22) 4. 雪迪龙(002658) :业绩增势良好,参 股智慧环保公司 (2014-04-23) -100% 0% 100% 200% 300% 14-9 14-11 15-1 15-3 15-5 15-7 沪深300 雪迪龙 雪迪龙(002658)公告点评 请务必阅读正文后的重要声明部分