PDF《重庆两江新区开发投资集团有限公司》

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2 新世纪评级 Brilliance Ratings 主要风险: ? 外部经济波动影响.两江开投土地开 发及基础设施建设前期投入较多,因 而重庆市经济增速的波动以及两江新 区招商引资情况将对公司的发展和资 金平衡造成一定影响. ? 较重的债务负担. 两江开投从事的基础设施建 设及土地开发等业务资金需求量大, 公司对外 部融资的依赖度高, 目前已累积了较重的债务 负担,并面临一定的集中偿付压力. ? 土地市场波动.两江开投土地资产占比较大, 其资产价值及变现能力易受土地市场波动影 响. ? 资本性支出压力. 两江开投近年来处于集中建 设期,资本支出需求较大且投入集中,面临较 大的资本性支出压力. ? 房地产投资风险. 近年来两江开投在房地产领 域投资规模较大, 需持续关注公司房地产项目 投融资压力以及项目的去化风险. ? 未来展望 通过对两江开投及其发行的上述债券主要信用 风险要素的分析,本评级机构维持公司 AAA 主 体信用等级,评级展望为稳定;

认为上述债券还 本付息安全性极强,并维持上述债券 AAA 信用 等级. 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 -

3 - 新世纪评级 Brilliance Ratings 重庆两江新区开发投资集团有限公司 及其发行的

16 两江

02 与17 两江

01 跟踪评级报告 跟踪评级原因 按照重庆两江新区开发投资集团有限公司公开发行

2016 年公司债券(第二期)及 公开发行

2017 年公司债券(第一期) (分别简称

16 两江

02 与

17 两江

01 )信 用评级的跟踪评级安排,本评级机构根据两江开投提供的经审计的

2018 年财务报表、 未经审计的

2019 年第一季度财务报表及相关经营数据,对两江开投的财务状况、经营 状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析,并结合行业发展趋势等方面因 素,进行了定期跟踪评级. 该公司不断通过发行债券融资,近年来发行了多起债券.截至

2019 年4月末公司 待偿还债券余额合计 161.60 亿元.

图表 1. 截至

2019 年4月末公司待偿还债券概况 债项名称 债券余额 (亿元) 起息日 到期日 发行利率 (%) 本息兑付情况

14 渝两江债

02 12.00 2014/09/16 2021/09/16 5.88 付息正常

14 渝两江债

01 8.00 2014/04/25 2021/04/25 6.70 付息正常

16 渝两江专项债

01 17.50 2016/04/19 2021/04/19 3.60 付息正常

16 渝两江 19.60 2016/01/13 2021/01/13 3.17 付息正常

15 渝两江 MTN001 25.00 2015/08/14 2020/08/14 4.56 付息正常

16 渝两江专项债

02 20.00 2016/08/05 2021/08/05 3.10 付息正常

16 两江

02 30.00 2016/07/07 2019/07/07 3.00 付息正常

17 两江

01 13.50 2017/08/25 2020/08/25 4.69 付息正常

19 渝两江双创债

01 16.00 2019/02/28 2024-02-28 4.28 尚未到付息日 合计 161.60 资料来源:Wind 资讯 -

4 - 新世纪评级 Brilliance Ratings 业务 1. 外部环境 (1) 宏观环境

2019 年一季度,全球经济增长进一步放缓,制造业景气度快速下滑,美国单边挑起 的贸易冲突引发市场对全球贸易及经济增长前景的担忧正在变成现实,热点地缘政治仍 是影响全球经济增长的不确定性冲击因素;

在这样的情况下,主要央行货币政策开始转 向.我国经济发展面临的外部环境依然严峻,短期内经济增长下行压力较大,但在各类 宏观政策协同合力下将继续保持在目标区间内运行;