PDF《增发有助公司做大做强》

3 表2. 天津百利电气有限公司盈利情况.5 表3. 天津百利天开盈利情况

5 表4. 天津特变的盈利情况

6 1. 公司概况 公司由天津液压机械(集团)有限公司作为主发起人,联合天津泰鑫实业开发有限公司、天津市机械 工业物资总公司、天津经纬集团投资公司、天津市静海县通达工业公司四家发起人,在对天津液压 机械(集团)有限公司部分改制的基础上, 于1999 年9月23 日共同发起设立, 并于

2001 年5月上市. 上市后经过一系列的业务调整,目前公司主要产品为塑壳断路器、万能断路器、开关柜、钨钼制 品、互感器、观光梯及配套产品等,被天津市机电工业控股集团公司列为重点发展的 六大成套 设备 之一的输配电成套设备生产企业. 图1. 公司股权结构图 资料来源:公司公告,渤海证券研究所 2. 现有业务调整突出输配电设备 2.1. 液压业务逐渐退出 上市初期,公司业务主要集中在液压元件制造业,先后将产业链延伸到电气和有色金属领域.从05 年开始,在控股股东的支持下,公司进行一系列的产业布局调整,完善输配电设备制造产业链.在 剥离盈利能力下降的液压业务及存货方面的不良资产同时, 还通过购买和增持有竞争力企业的股权, 进一步提高资产质量和企业核心竞争力. 表1. 公司液压业务调整情况 日期 事项 2006年3月 百利电气将派克特精液压20%的股权转让给买过派克汉尼汾公司 2006年6月 百利电气将赛米特液压50%的股权转让给公司大股东天津液压机械集团 2006年9月 公司将553.41万元的液压存货以623.93万元的参考市场价格出售给大股东 天津液压机械集团 2007年8月 公司将公司9%的派克特精股权转让给美国派克尼汾有限公司;

同时将剩余 的1%的派克特精的股权转让给鑫皓投资 资料来源:公司公告,渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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15 经过调整,公司目前基本完全退出液压业务,仅保留了其中盈利性最强的岛津液压 50%的股权,而 且根据规划,该部分股权将在合适的时机选择出售. 图2.

06 年业务构成 图3.07 年业务构成 稀有金属 冶炼业 电气行业 液压行业 稀有金属 冶炼业 电气行业 观光梯及 配套产品 资料来源:公司公告,渤海证券研究所 2.2. 突出输配电设备业务 自2002 年以来,公司的输配电设备的盈利性在公司的三项业务中是最突出的,虽然输配电设备的 收入占公司主营收入的比例只有 20%-40%左右,但是其利润却占公司主营利润的 60%-80%左右. 图4.电气设备业务盈利情况 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00%

2002 2003

2004 2005

2006 2007

2008 1H 收入占比 利润占比 毛利率 资料来源:渤海证券研究所 根据规划,公司在继续完善现有中低压产品的同时,今后要把发展高电压等级产品作为重点,发展 目标是用三至五年时间做成比较完善的输配电成套业务体系. 百利电气经营输配电设备的子公司包括: 天津百利电气有限公司、 天津市百利纽泰克科技有限公司、 天津百利天开电器有限公司、天津市特变电工变压器有限公司. 天津百利电气有限公司:该子公司以低压电器为主导的企业,主要有塑壳式断路器、万能式断路器、 交流接触器、自动电源切换开关等

15 种系列,广泛使用在电力、建筑、冶金、石化等领域.该子 公司行业地位较突出,位于常熟开关厂、上海人民电气之后,居行业第三位,并于