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Daily Research Report 每曰财经评论 每日财经评论

2015 年3月24 日WWW.

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1 大市评析 隔晚美国三大指数回吐 0.1%-0.3%.美国二月份二 手住宅销售低於 预测,建屋 股KB Home 及Toll Brothers 分别跌 1.8%及1.3%.Nasdaq 生物科技 股指数结束「八连涨」跌2.2%. A 股进入超买区,短线料反覆.恒指国指则相对落 后,回 吐压力 较轻 ,而互 联网 +仍是 焦点概 念. 今 早留意蠓峁

3 月份中国(PMI)初值及重磅国企 业绩. 最新投资热点 ? 蠓峤裨缃

3 月份蠓嶂泄圃煲挡晒壕 理人指数(PMI)初值,市场预测为 50.5. ? 润地(1109.HK)去年核心盈利增25%至118 亿.今年合约销售目标为

780 亿元人民币, 较去年实现销售增加 12.7%. ? 恒地(12.HK)去年纯利按年升 5%,并宣布每十 股可获派送一股红股. ? 酷派集团(2369.HK)去年纯利增47%至5.13 亿元,市场原预期约 6.8 亿元.4G 智能手机 之销售收入按年增加23 倍,收入占比达49.5% ,惟整体毛利率降 0.8 百分点至 12.1% . 公司推介 中国虎都(2399.HK,HK$4.37) 集团为主要於内地从事中高端男装制造及批发业务.成立於1990 年,并於2014 年7月在港主板上市.主要目标客户主要为30 至60 岁的中产阶层男士,亦於2014 年推出针对18 至30 岁年轻顾客的时尚系列.截止2014 年12 月,按产品种类分布,商务休闲、商务正装、休闲和配饰分别占总收入16.72 亿元(人 民币?下 同 )的 60%、31%、8%和1%.集团拥有一站式整合的营业模式包括从原材料、设计与产品开发(已 获得15 项产品生产工艺专利)、生产、至品牌建设、营销和分销. 分销网络已在全国31 个省份、超过240 个城市,拥有1,452 间门店;

零售门店构成按城市

一、

二、

三、 四Q城市分布分别占10%、 27%、 35%、 和28%;

百货商店和购物中心(77.3%) 和专卖店(22.7%).而90%以上商品均以批发方式售予经销商及其二级经销商.我们相信集团前景良好:主要是一)集团总收入按年增长15.1%至16.72 亿元,主要受销售量上升7.6% 和年平均批发价上升7.0%;

收入按采购订货会分布,批发价值在2014 秋冬季和2015 春夏季分别增长24.0%和11.9%. 由於集团专注於加强研究及产品开发,以及门店来年将净增加约100 间,相信来年总收入将可有双位数字增长.二)集团毛利率按年提升至35.30% 以及EBITDA 利润率增加升至26.30%, 主要受平均批发价上升所带动.由於集团以市场较低供货给经销商.因此,平均批发价可有增长空间,并有助毛利率提升.三)去年底,集团录得净现金状况,经营活动所得的现金净额为2.23 亿元,存货周转天数18 天,派息比率高达50%或以上,财务情况健康.建议现价买入,目标价为5.00 元,止蚀价为3.80 元.恒生指数走势图―成交额

917 亿元 市场统计 指数 收市价 最高 最低 升跌 升跌(%) 恒生指? 24,495 24,560 24,436 119.27 0.49 恒生国企指? 12,178 12,253 12,101 21.42 0.18 上海综合指? 3,688 3,688 3,635 70.41 1.95 深证成份指? 12,780 12,814 12,644 235.87 1.88 道琼斯工业平均指? 18,116 18,206 18,116 -11.61 -0.06 纳斯达克综合指? 5,011 5,031 5,011 -15.44 -0.31 标普

500 指? 2,104 2,115 2,104 -3.68 -0.17 英国富时指? 7,038 7,038 6,991 15.16 0.22 法国 CAC 指数 5,055 5,078 5,036 -32.97 -0.65 德国 DAX 指数 11,896 11,985 11,858 -143.53 -1.19 日经

225 指? 19,754 19,779 19,585

194 0.99 资料来源:彭博 恒生指数期货 期货指数 收市价 最高 最低 升跌 成交量 未平仓 高低水 恒指即月 24,449 24,569 24,403 -33 47,047 98,292 -46 恒指下月 24,461 24,578 24,417 -33 4,310 12,978 -34 国期即月 12,143 12,277 12,110 -17 69,576 238,382 -35 国期下月 12,162 12,284 12,126 -12 13,083 45,135 -16 资料来源:彭博 中国虎都(2399.HK) 股价走势图 Daily Research Report 每曰财经评论 每日财经评论