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2007 年金东纸业(江苏)有限公司信用评级报告

2 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 公司概况 金东纸业(江苏)有限公司是于

1997 年5月由中方投资者镇江市轻工业总公司与外方 投资者亚洲浆纸业有限公司(以下简称 APP ) 共同出资组建的大型铜版纸生产企业. 成立之初 APP 持股 80%,中方持股 20%.2000 年中方股 东――镇江市轻工业总公司将其持有的 20%股 权转让给其下属企业镇江金达工贸公司 (以下简 称 金达工贸 ) ,2001 年APP 将其持有的 80% 股权转让给金光纸业(中国)投资有限公司(以 下简称 金光中国 ) ,2004 年7月商务部商资 (2004)1749 号批复同意镇江金达工贸公司将 其持有的金东纸业 17.42%的出资权转让给金光 纸业(中国)有限公司,至此中外双方持股比例 各为 2.58%和97.42%.2006 年,镇江金达工贸 公司原母公司镇江市轻工业总公司通过招标方 式, 将镇江金达工贸公司整体产权转让给了上海 纸源工贸有限公司, 公司名称变更为镇江金达工 贸有限公司.2006 年11 月经商务部商资批准, 公司注册资本由 70,757 万美元变更为 72,757 万 美元. 公司主营业务为铜版纸的生产及销售, 经过 多年的发展已具有

200 万吨/年的生产能力,

2006 年实际产量达到 205.08 万吨.目前公司除 配备了世界先进的现代化造纸设备外, 还配套建 设了自备热电厂、原水处理厂、污水处理厂、机 械维修厂、 重质碳酸钙厂、 轻质碳酸钙厂以及两 个2万吨级泊位的自备码头等公用设施.截至

2006 年底,公司资产总额为 207.84 亿元,所有 者权益为 74.34 亿元.2006 年实现主营业务收 入88.80 亿元,净利润 11.93 亿元. 股东背景 公司成立之初,母公司为 APP,1999 年, APP 在百慕大设立 APP 中国集团有限公司 (APP CHINA GROUP LTD) (以下简称 ACGL )并 控股 APP 在中国的资产.同年在上海设立金光 纸业(中国)投资有限公司(以下简称 金光中 国 ) ,作为 APP 在华集团的区域总部,目前注 册资本为 15.30 亿美元. 目前公司直接控股股东 为金光中国,最终控股股东为 ACGL(见表 1) . 表1:公司股东变更概况 企业 注册地址 与公司关系 亚洲浆纸业有限公司 (APP) 新加坡 原最终控股股东 ACGL 百慕大 现最终控股股东 金光中国 中国上海 直接控股母公司 资料来源:公司提供 目前, 金光中国主要负责中国境内的制浆造 纸业务,目前下辖

20 多家林业公司(其中规模 较大的有

7 家) 、

1 家木浆生产企业、

5 家原纸生 产企业、7 家加工企业及

16 家内贸公司,在中 国境内的纸品生产所需纸浆等主要原材料的采 购及部分产品销售仍与 APP 存在一定的关联, 而APP 为世界纸浆业十强之一,其业已拥有的纸业 经营管理经验及遍布多国的采购渠道在一定程 度上有助于公司降低成本及开拓市场. 金光中国作为投资管理机构, 对其旗下企业 发挥管理、 协调等职能, 以财务控制、 市场营销、 原材料采购、 人力资源管理、 管理革新等方面的 整体运作为主要工作范围. 金东纸业盈利能力较 强,为其控股股东的主要利润来源. 公司中方股东镇江金达工贸公司成立于

1999 年8月,原是镇江市轻工业总公司下属的 国有企业,注册资本

60 万元,经营规模较小.

2006 年,镇江金达工贸公司原母公司镇江市轻 工业总公司通过招标方式, 将镇江金达工贸公司 整体产权被转让给了上海纸源易工贸有限公司, 公司名称变更为镇江金达工贸有限公司. 镇江金 达工贸有限公司通过向发行人委派一名副董事 长, 参与公司重大决策, 但对公司日常经营管理 和重大经营决策的影响程度有限. 行业分析 行业特点 造纸工业是国民经济的基础原料工业, 其消 费水平和生产能力与国民经济发展密切相关. 从2007 年金东纸业(江苏)有限公司信用评级报告