PDF《基本面相对宽松,2014 年布油价格重心将小幅下移》

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一、原油行情回顾 图1:布伦特原油日K线图 资料来源:文华财经 银河期货能源事业部

2013 年原油价格大体经历了五波行情: (1)2012 年12 月中旬至

2013 年2月中旬,布伦特原油价格从接近

105 美元上升至

116 美元.

美国、中国 经济经济数据转好,中国石油需求量增加,市场对于经济的悲观预期发生 改变,乐观情绪升温.同时伊朗在霍尔木兹海峡进行军演;

美国扩大对伊 朗的制裁范围,新增制裁手段限制了伊朗央行及其他指定银行动用存放在 外国金融机构中的石油收入的能力,同时阻止这些资金流回伊朗;

伊朗安 装新型铀浓缩离心机等因素导致了中东地区地缘政治紧张,在经济预期好 转和中东地缘政治紧张的推动下油价上涨. (2)2013 年2月中旬至

4 月中 旬, 布伦特原油价格从

116 美元跌至

97 美元. 主要受到美国原油库存走高, 美联储可能提前退出宽松政策,中国成品油库存大增显示中国实际石油需 求并没有先前市场预计的那样好,苏丹和南苏丹签署协议,南苏丹通过苏 丹的管线和港口的原油出口业务恢复,利比亚石油产量恢复、伊拉克增产 等因素影响. (3)4 月中旬至

8 月底,油价震荡走高,布伦特原油从

97 美 元上涨至最高接近

114 美元.全球经济显露出企稳的迹象,西方国家指责 叙利亚政府使用化学武器,甚至一度到了准备对叙利亚发动军事打击的紧 要关头,埃及国内深度分裂,军方软禁穆尔西并宣布穆尔西下台,埃及再 次爆发激烈冲突.宏观经济企稳以及埃及、叙利亚的紧张局势推升了原油 价格.同时,OPEC 多个产油国由于工人罢工和武装袭击致使产量下降,再 加上全球原油加工量较之前大幅增加,使得石油市场出现了紧平衡,也推

2013 年12 月20 日 星期五 银河期货能源事业部 年度报告 基本面相对宽松,2014 年布油价格重心将小幅下移 银河期货能源事业部 研究员:李涛 ?:010-58363284 ?:[email protected] ?:北京市西城区复兴门外大街 A2 号中化大厦

8 层?: www.yhqh.com.cn 银河期货 您忠实和信赖的理财顾问! 请务必阅读正文后的免责声明部分

2 石油研究报告 升了油价. (4)8 月底至

11 月初,原油价格从高位回落,布伦特原油自

114 美元的高点降至

103 美元.利亚接受俄罗斯提出的交出化武提议,暂停对 叙打击计划,叙利亚局势出现转机.伊朗新总统上台后,寻求与西方国家 改善关系,美伊总统进行了历史性的通话,打破了

30 年来的僵局,伊朗与 西方国家的紧张局势出现转机,伊朗核谈判取得进展,市场预期美欧将有 限度放宽对伊制裁措施,伊朗石油断供风险弱化.另外,市场对美联储缩 减购债规模的预期也对油价形成了压制. (5)11 月初至

12 月初,原油价格 再次上涨,布伦特原油从

103 美元涨至

111 美元.11 月10 日在日内瓦举行 的伊朗核谈判无果而终,导致市场对核谈判的乐观预期落空,油价展开的 一波上涨. 终于在

11 月24 日, 伊核问题会谈六方与伊朗在瑞士日内瓦就处 理伊朗核问题达成一项具有 历史性 的阶段性协议.协议包括伊朗停止 5%以上铀浓缩,削减浓缩铀材料,停止核项目研发等.美国称,将放宽对 伊朗总价约

70 亿美元的制裁措施,而且,如果这项协议能得到履行,在6个月时间内将不会再对伊朗发动新的制裁.在几日之后,油价出现一定程 度的回落.但是,美国经济好转,石油需求出现回升势头,又对油价形成 支撑.