PDF《每曰财经评论 Report》

2018 年3月22 日WWW.EMPERORCAPITAL.COM

2 个股推介 华润电力(836.HK)受惠煤价回落 近期,国内电力股有回稳迹象.华润电力去年业绩虽然下 跌,但仍较市场预期为好.风电业务增长强劲,煤矿业务 可抵销部份电厂燃煤成本的压力,预期内地今年煤价有所 回落,有利华润电力盈利反弹,现价市盈率约

8 倍,股息 率6厘,估值并不昂贵,短线有望跑赢大市. 华润电力从事开发、建设及经营电厂,包括大型高效的燃 煤发电机组、风力发电场、水电站、燃气发电及光伏发电 项目,以及建设及经营煤矿.去年盈利 46.2 亿港元(下同), 若撇除一次性项目,核心经常性盈利为

60 亿,按年下跌 32%,较市场预期好,反映风电及煤矿业务表现不俗. 华润旗下风电场主要位於华东、华中、华南等限电较少区 域,全年风电场满负荷平均利用小时达到 2,225 小时,超 出全国风电机组平均利用小时

277 小时.此外,去年华润 电力共生产约 1,502 万吨煤炭(各煤矿产量加总计算), 较二零一六年增加了 2.0%.煤矿业务的增长有利抵销燃煤 发电的成本上升. 展望今年情况,预计社会用电量增速将保持平稳,而内地 正采取一系列措施加大煤炭市场供给量,电煤价格今年将 有所回落.华润电力目标是

2020 年以风电为主的可再生 能源占总运营装机容量约 25%.风电的盈利贡献将持续增 加.过去润电股价大为落后,现时基本面渐见改善,估值 也并不昂贵,短线值博,建议 HK$14.2 吸纳,目标价 HK$16.0,跌破 HK$13.0 止蚀. 日线图 收市价:HK$14.5 目标价:HK$16 止蚀价:HK$13 资料来源:彭博 Daily Research Report 每曰财经评论 每日财经评论

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3 企业、金融市场讯息 ? 敏实集团(425.HK)公布,截至

2017 年12 月底止全 年业绩,去年纯利 20.25 亿元(人民币,下同),按年 增长 17.81%,逊预期,利润增速首次放缓;

派末期 息0.85 港元 . 收入 113.84 亿元 , 按年增加 21.11% . 毛利率轻微下滑 0.8 个百分点至 33.8%,低於年初 指引.集团预期

2018 年营业额及纯利将维持双位数 增长 , 新增订单量由今年的

50 亿元增加至

55 亿元, 毛利率维持 33-35% . 集团因进行生产线自动化改造 及新技术研发,去年资本开支增加 76.1%至21.4 亿元,料今明两年开支仍将维持高位.集团管理层表 示,随铝产品渗透率提升,ACC 雷达天线罩、摄像 头模组等新产品陆续量产,集团有信心在

2020 年完 成200 亿销售目标. ? 金山软件(3888.HK)公布,2017 年全年股东应占溢 利32.02 亿元(人民币?下同),派末期息 0.11 港元.

2016 年同期则录得股东应占亏损 2.71 亿元.收益 按年增 35.16%.来自网络游戏业务的收益 31.2 亿元,增长 22.57%;

云服务收益 13.33 亿元,增长 80.76%.另外,第四季股东应占溢利 24.75 亿元, 按年增 8.47 倍;

收益 13.8 亿元,按年增 6.77%. ? 吉利汽车(175.HK)2017 年实现收入

927 亿元,同比 增长 73%;

实现净利润

106 亿元,同比增长 108%. 去年业绩增长,主要是受产品组合改善(高价位车型 占比上升)带动,平均出厂价继续增加.2018 年吉利 销量目标为

158 万部,同比成长约 27%. 上日

10 大成交沪港通股份 (上日南向净流入:亿元人民币) 代号 股票名称 买入金额 (人民币/港元) 卖出金额 (人民币/港元) 沪港通成交额 (人民币/港元)

601318 中国平安 377.7 百万 993.3 百万