PDF《每曰财经评论 Report》

2 业绩评析 联通(762.HK) 改革初见成效 去年进行混改的中国联通(762.HK)上周公布成绩单,去年 纯利 18.28 亿元(人民币,下同),按年上升 1.9 倍,并恢复 派息,派末期息每股 5.2 分.集团管理层表示,未来业绩 将续显著增长,预计 A 股公司今后

3 年税前纯利年均复合 增长达 68.7%,反映对后续经营情况的信心. 联通去年收入 2,748.29 亿元,上升 0.2%,当中流动业务 收入 1,564.41 亿元,增幅达 7.9%,而EBITDA 增加 2.4% 至814.25 亿元.若撇除光改项目的资产报废损,EBITDA 上升 6.1%,至843.25 亿元,纯利增 5.4 倍至 40.03 亿元. 由於资本开支缩减和收入增加,集团的自由现金流增加增 长16.3 倍至 429.2 亿元.今年首两月,集团的盈利按年升 近2.9 倍至 17.6 亿元,其中移动服务收入按年升近 12%, 产业互联网业务收入按年升近 31% , 料业务改善速度加快 . 集团管理层认为,虽国务院早前要求的第三轮「提速降费」 措施对集团收入的影响较大,但同时认为收费下调后,可 刺激消费者使用量,能抵消部分对收入的影响.集团去年 4G 用户量增加了 7,032 万至 1.75 亿,ARPU(每户用户平 均收入)下降

13 元至 63.4 元;

移动用户量增加 2,034 万至 2.84 亿,ARPU 年增 1.6 元至

48 元.预计今年 4G 业务的 ARPU 仍会继续下滑. 今年资本开支预计

500 亿元,将精准投放,先在

12 个城 市先展开 5G 测试,集中在高流量使用区.此外也会进一 步和腾讯、阿里、百度在公众、企业应用和智能服务方面 展开合作. 受政策风险影响,联通股价今年年初以来大幅下挫,本次 业绩反映运营情况改善且现金流强劲,料股价有望见底反 弹. 日线图 收市价:HK$9.68 资料来源:彭博 Daily Research Report 每曰财经评论 每日财经评论

2018 年3月19 日WWW.EMPERORCAPITAL.COM

3 企业、金融市场讯息 ? 神华能源(1088.HK)公布,2 月总售电量 163.1 亿 千瓦时,按年下跌 2.9%;

首两个月总售电量

411 亿千瓦时 ,上升 16.2%.2 月煤炭销量

3350 万吨, 按年下跌 13%;

商品煤产量

2240 万吨,下跌 10.4%.今年首两个月,煤炭销量 6,860 万吨,按 年下跌 4.2% ;

商品煤产量 4,700 万吨 , 减少 6.9% . ? 中石化炼化(2386.HK)公布截至去年

12 月底止全 年业绩,纯利 11.3 亿元(人民币.下同),按年跌 32.37% , 基本每股收益 0.26 元,末期息每股 0.144 元.期内,收入 362.09 亿元,按年跌 8.1%,毛 利率由

2016 年的 10.9%增至 11.1%. ? 雷士照明(2222.HK)宣布 , 以代价 3.15 亿元人民币 收购香港蔚蓝芯光贸易 40%股权,后者间接持有 芜湖雷士的 85%股权.完成后,集团持有香港蔚 蓝芯光贸易 40%股权,并间接持有芜湖雷士合计 44%股权. 上日

10 大成交沪港通股份 (上日南向净流入:4.61 亿元人民币) 代号 股票名称 买入金额 (人民币/港元) 卖出金额 (人民币/港元) 沪港通成交额 (人民币/港元)

601318 中国平安 560.3 百万 367.2 百万 927.4 百万

600519 贵州茅台

294 百万 435.9 百万 729.9 百万

600585 海螺水泥 255.3 百万 358.7 百万

614 百万

600887 伊利股份 111.5 百万 375.6 百万 487.1 百万

600276 恒瑞医药 236.7 百万 177.3 百万

414 百万

2318 中国平安 487.4 百万 138.2 百万 625.6 百万

700 腾讯控股 223.5 百万 264.3 百万 487.8 百万

1288 农业银行 87.4 百万 228.8 百万 316.1 百万

388 香港交易所

94 百万 139.6 百万 233.5 百万