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金牛策略汇 异动股扫描 热点透视 业绩持续回升 家电行情有望提速

本报记者 叶涛 白龙马 热潮还在延续.

上周申万家电指 数累计上涨7.10%, 霸占行业涨幅榜第一位置. 国泰君安证券认为, 家电三季报业绩整体符合 预期, 其中白电龙头盈利能力的回升是积极信 号. 行业龙头后续业绩确定性和持续性依然较 好,继续看好年底估值切换行情. 国泰君安证券 的观点基本代表了主流券商的态度, 目前多数 券商对家电板块走势抱持 强者恒强 预期,建 议重点配置一线家电龙头. 高景气有望延续 在申万一级行业中, 前三季度家电板块涨 幅居前, 仅次于食品饮料和有色金属, 排位第 三,涨幅达到27.2%.总体来看,家电行业目前涨 幅较大. 前三季度,涨幅居前的都是行业龙头, 三大白电企业涨幅都在50%以上, 厨电龙头老 板电器和华帝股份涨幅也超过50%, 小家电代 表苏泊尔、飞科电器涨幅也在40%以上. 估值角度来看, 家电板块整体市盈率正处 于高位. 子行业中,冰箱板块市盈率为14.14倍, 处于一年来高位;

空调板块市盈率为14.49倍, 处于2010年以来高位,主要源于格力和美的两 家公司的估值大幅提升;

洗衣机板块市盈率为 23.33倍,也处于2010年以来最高位,洗衣机板 块估值上升主要由于小天鹅A的估值提升;

而 小家电板块则由于老板电器、飞科电器、华帝股 份等龙头公司估值上升, 目前其市盈率达到 37.38倍,也来到近年来高位. 尽管估值水平持续走高, 但主流券商仍大 多看好家电行业未来景气度, 认为在三季度营 收和净利润同比大幅提升的基础上, 接下来行 业还将演绎 强者恒强 剧情. 广发证券认为, 行业格局向好叠加成本压 力下降,家电上市公司业绩有望进一步好转. 长期来看,黑电行业竞争激烈,CR3远低于 白电. 随着面板价格上升、 内容和运营能力趋 同,加上企业自身问题,互联网企业近期份额大 幅下降,传统黑电企业的格局有望好转. 短期而言,面板价格下行,企业盈利能力有 望改善. 电视生产成本中约60%为面板成本,今年7月以来,面板价格环比下降10-15%,面板 价格下跌带来的黑电企业盈利改善一般滞后一 个季度. 目前面板均价已经达到去年同期水平, 而零售价依然保持在高位, 两者有望形成剪刀 差,带动未来几个季度黑电企业盈利能力好转. 化解成本能力超预期 今年2月下旬开始,钢材和塑料价格稳定下 行,铜、铝价格也整体趋稳. 但6月开始,原材料 价格基本迎来新一轮上涨. 目前铜、铝和冷轧板 价格稳定高位小幅波动,ABS价格从9月开始呈 下降趋势. 因原材料储备、成本传导周期大约为 一个季度,成本对家电行业2017年Q4的盈利能 力形成一定压力. 不过从三季报来看, 家电龙头对成本压力 的化解能力超出预期. 国泰君安证券认为,自原 材料价格上涨以来, 整机厂商通过直接提价和 间接提价的方式来保障净利润平稳, 消费升级 的加速则在另一层面上抵消成本冲击的影响. 未来, 整机厂商将会持续通过直接提价和产品 升级来转移成本, 而龙头公司产业链议价能力 强,拥有较强的成本转嫁能力. 方正证券也认为, 尽管行业整体面临着地 产下行压力,但在成本上涨倒逼提价、消费升级 带动传统品类结构改善, 以及新品类加速涌现 的背景下, 行业整体延续较好增长, 尤其洗碗 机、吸尘器、料理机等新兴品类表现持续抢眼, 看好厨电小家电相关龙头品类多元化前景. 看好龙头业绩 方正证券分析,三季报披露完毕,Q3家电 行业主营业务延续较好增长,但受成本与汇率 影响,盈利能力仍略有下滑. 从预收款来看,短 期行业营收有望延续较好表现. 而随着出口订 单涨价与内销产品升级,成本与汇率压力也有 望逐步消除,看好行业盈利能力回升,同时基 于行业龙头业绩确定性、分红较高、估值便宜 等优势,建议继续关注业务高增长的龙头上市 公司. 在东北证券看来,目前市场风格中,价值 和基本面成为投资核心逻辑,市场持续关注企 业盈利以及内生增长,重视安全边际,低估值 的价值蓝筹预计仍将保持相对强势. 在目前市 场风险偏好依旧较低且无明显变化迹象的背 景下,市场热点有望在各确定性较强的板块中 继续轮转. 在此背景下,家电板块的业绩确定 性依然较强. 东北证券预计, 家电板块业绩确定性强,在 各板块中具备业绩优势,同时长期增长也有一定 保障,估值切换行情有望出现. 并且家电龙头股 PEG大多小于1,估值尚在合理区间,因此相较于 其他板块,家电板块依然具备较强的配置价值. 此外,国泰君安证券表示,随着人们追求 更美好生活诉求的增长,以及各家电企业的切 入,厨房洗涤掀起了热潮,洗碗机市场规模呈 现井喷式增长,但作为厨电行业新宠,洗碗机 市场仍处于品牌商跑马圈地时代.看好洗碗机 行业发展前景,以及龙头企业估值提升空间. 股市有风险,请慎重入市.本版股市分析文章,属个人观点,仅供参考,股民据此入市操作,风险自担.资金尾盘抢筹露笑科技 上周五盘中走势平淡的露笑科技, 收盘前突然 吸引大额买单入驻, 刺激股价从平盘附近直线触及 涨停. 10月底以来,露笑科技高位回调,上周后半段 才出现一定企稳迹象. 上周五,露笑科技以15.78元 价格平开,全天持续在平盘线附近窄幅运行,直至收 盘前15分钟,伴随该股买盘力量突然爆发,短短数 分钟内股价即封上涨停. 虽然未能将涨停价格维持 到收盘,但该股最终仍报收17.29元,涨幅为9.57%. 同时,这一价格也创出该股13个月来收盘新高. 成交方面, 昨日该股主要成交均集中在尾盘阶 段,但全天成交额仍达到1.10亿元,环比前一日4157 万元大幅放量. 应该说, 资金敢于尾盘抢筹露笑科 技, 其关键在于靓丽的三季报业绩以及短期利好刺 激共振. 根据公告,露笑科技前三季度归属母公司所 有者的净利润为2.34 亿元,较上年同期增长382.57%. 此外,公司近期还公告称,拟斥资4000万 元与奇瑞合作设立新能源汽车公司, 公司持股比例 为40%. 尽管该股中长期发展前景较好,但短期而言,随 着股价创出阶段新高,资金活力回吐压力较大,建议 投资者切勿盲目介入. ( 叶涛) 机构席位冷对鼎龙股份 刚刚在大宗交易市场以13.81%的折价率 ( 相对 收盘价)完成99.40万股交易,鼎龙股份就在上周五 走出放量涨停超强行情,其收盘价为11.56元,创出近 半年新高. 相较游资席位热情追捧,当天机构投资者 卖出该股金额集体居前. 龙虎榜数据显示,上周五买入该股金额最大的前 五席均为营业部席位,具体买入金额分布在1100万元 -2630万元之间;