PDF《深圳能源集团股份有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 深圳能源集团股份有限公司

1 深圳能源集团股份有限公司跟踪评级报告 评级结果 本次主体长期信用等级:AAA 上次主体长期信用等级:AAA 债券简称 余额 到期兑付日 跟踪评 级结果 上次评 级结果

15 深能源 MTN001 60.

00 亿元 2020/11/30 AAA AAA

19 深能源 CP001 30.00 亿元 2019/10/16 A-1 A-1

19 深圳能源绿色 债01/19 深能 G11 16.50 亿元 2029/2/22 AAA AAA 本次评级展望:稳定 上次评级展望:稳定 评级时间:2019 年5月28 日 项目

2016 年2017 年2018 年2019 年3月现金类资产(亿元) 43.80 29.36 37.50 32.81 资产总额(亿元) 608.62 772.31 850.74 895.03 所有者权益合计(亿元) 248.28 247.23 274.84 300.84 短期债务(亿元) 105.95 138.28 109.11 100.58 长期债务(亿元) 167.32 266.42 334.14 338.43 全部债务(亿元) 273.27 404.70 443.25 439.02 营业收入(亿元) 113.18 155.46 185.27 39.65 利润总额(亿元) 20.42 13.07 12.15 4.96 EBITDA(亿元) 45.75 46.59 55.73 -- 经营性净现金流(亿元) 27.53 28.27 41.79 17.71 营业利润率(%) 27.71 23.04 22.00 27.30 净资产收益率(%) 5.67 3.42 2.61 -- 资产负债率(%) 59.21 67.99 67.69 66.39 全部债务资本化比率(%) 52.40 62.08 61.73 59.34 流动比率(%) 73.35 71.88 93.04 92.88 经营现金流动负债比(%) 15.42 11.57 18.56 -- 全部债务/EBITDA(倍) 5.97 8.69 7.95 -- EBITDA 利息倍数(倍) 4.23 2.71 2.71 -- 注:1.现金类资产计算过程中已扣除受限货币资金;

2.公司所有者权益合计中包含发行的永续债

18 深能 Y1 3.公司

2019 年第一季度财务数据未经审计 分析师 杨栋王宇飞 蒋智超

邮箱:[email protected]

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街2号 中国人保财险大厦17层(100022)

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1 本期债券同时含有公司调整票面利率选择权和投资者回售选择 权,存在提前至

2024 年2月22 日到期兑付的可能性. 评级观点 深圳能源集团股份有限公司 (以下简称 公司 或 深圳能源 )是深圳市国资委直属的 大型电力集团和深圳电力能源的主要供应商. 联合资信评估有限公司 (以下简称 联合资信 ) 对深圳能源的评级反映了其在装机规模、电源 布局、资产规模等方面具有的综合竞争优势. 同时,联合资信也关注到公司电源结构以火电 为主及燃料价格处于高位、市场化交易电量占 比增加对公司盈利能力形成的不利影响. 公司经营活动现金流入量对存续期债券的 覆盖程度较高, 但公司于

2020 年到期债券金额 较大,存在一定集中兑付压力. 未来, 公司将继续围绕电力能源主业发展, 随着清洁能源项目的陆续推进,公司资产及收 入规模有望继续扩大,电源结构更加优化,公 司规模优势、行业地位及区域地位将得到进一 步巩固. 综合评估,联合资信维持公司主体长期信 用等级为 AAA,并维持

15 深能源 MTN001 和

19 深圳能源绿色债 01/19 深能 G1 信用等 级为 AAA,维持

19 深能源 CP001 信用等级 为A-1,评级展望为稳定. 优势 1. 公司作为深圳市国资委直属公司和深圳电 力能源的主要提供商,在深圳市以及珠三 角区域的电力市场中具有重要的地位. 2. 公司装机规模持续扩大,借由新能源项目 向省外及海外拓展市场,综合实力有望得 到增强. 3. 公司经营活动现金流入量对存续期债券的 覆盖程度较高. 跟踪评级报告 深圳能源集团股份有限公司