PDF《交易所债券速递（半 月刊）》

1 【债券市场展望】

一、债券市场重要事件回顾

5 月04 日,付息和回售违约

28 天的 ST 云网发行的 ST 湘鄂债全额付息并偿付 35%的回售本金.

能 否有重组方为中科云网接盘,成为 ST 湘鄂债持有人揪心的悬念.

5 月11 日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率.一年期贷款基准利率下调 0.25 个百分点至 5.1%;

一年期存款基准利率下调 0.25 个百分点至 2.25%.

5 月12 日,财政部、中国人民银行、银监会联合发文,规定采用定向承销方式发行地方债,而地方 债将纳入抵押品框架.据外媒披露,中国将允许地方债纳入中央国库和地方国库现金管理抵押品范围, 并将允许地方债纳入 SLF(常备借贷便利),MLF(中期借贷便利)和PSL(抵押补充贷款)的抵押品范围.长 久期债券和国债期货随后发力上涨.

5 月15 日, 【中国结算】 发布: 关于地方政府一般债券与专项债券参与回购交易相关事宜的通知 (中 国结算发字〔2015〕51 号) ,就地方政府一般债券与专项债券参与回购交易相关事宜通知:(1)对于采用 公开方式发行的地方政府一般债券与专项债券,可参与交易所债券质押式回购交易.折扣系数取值暂比 照现行地方政府债券,即上市时、上市交易后的折扣系数取值分别为 0.94 和0.98.(2)对于采用定向承 销方式发行的地方政府一般债券与专项债券,暂不参与交易所债券质押式回购交易.

5 月18 日,江苏一度推迟发行的地方债,在减少招标额度后,总计

522 亿元人民币的记账式固定利 率附息债券,作为中国首批地方债发行成功.3 年、5 年、7 年、10 年期中标利率分别为 2.94%、3.12%、 3.41%、3.41%,与前

5 日国债利差均值只有

2 个基点. 截至

5 月19 日,去年已经暂停上市的

12 中富

01 债券,发行人应存未存的偿债保障资金账户差额 为1.62 亿元.珠海中富用于兑付的抵押资产基本覆盖本期债券待偿额度,兑付希望较大,但是否延期 兑付,仍然存疑.

5 月20 日,内蒙奈伦集团如期兑付

08 蒙奈伦(111039) .此举提振了信用债市场国企背景债券的刚 兑预期,信用债市场价格上行,利率下行. 证监会新闻发言人邓舸

22 日表示,舟山港

2015 公司债券顺利启动发行,成为首单面向合格投资者 公开发行的公司债券,也是首单由非上市公司公开发行的公司债券.

二、债券市场展望 和融期货有限责任公司 HERONG FUTURES CO.,LTD. 交易所债券速递(半月刊)

2015 年5月26 日2015 年第

6 期联系人:边爽 022-23330060 PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

2

1、 《2015 年地方政府专项债券预算管理办法》和《地方政府专项债券发行管理暂行办法》表明,城 投债一旦被认定为一般或专项地方债,则可以享受高折算率、免利息税两项重要待遇.但此举是否新老 划断,目前没有定论.而 项目收益债券 在PPP 模式下不作为地方债也明确了,这很可能为市场两极 分化,剧烈震荡埋下伏笔.

2、ST 湘鄂债定于

6 月1日正式暂停上市.如果其兑付久拖不决,可能打压债市信用债券价格,扩 大信用利差.

3、5 月22 日晚间,证监会超预期于本月内核准第

2 批IPO,IPO 每月

2 批常态化.打新股造成的资 金紧张料将推高

6 月初的 SHIBOR 和回购利率.

4、受回购利率成本低影响,短久期债券受到追捧;