PDF《中债信用债估值月度说明》

中债信用债估值月度说明 中债金融估值中心有限公司

2017 年12 月2目录

一、概要.

3

二、新发行相关债券.4

三、跟踪评级相关债券.9

四、联系方式.10

3

一、概要

2017 年12 月末,中债市场隐含评级

1 与评级公司评级一致

2 表12017 年12 月末中债市场隐含评级分布 的债券共

15177 只, 占比45%;

中债市场隐含评级低于评级公司评级的债券共18843只, 占比 55%. 此外, 为470 只评级公司既未提供主体评级也未提供债项评级的债券提供中债市 场隐含评级.在中债市场隐含评级整体分布中,AA级债券只数最多,占比 31%.

2017 年12 月,中债市场隐含评级变动的债券共

152 只,约占可比中债信用 债估值只数的 0.49%. 表22017 年12 月中债市场隐含评级转移矩阵 注:对角线为中债市场隐含评级维持、右上三角为中债市场隐含评级上调、左下 三角为中债市场隐含评级下调.

1 本说明中 中债市场隐含评级 指中债市场隐含评级-债券债项评级,中债市场隐含评级-债券债项评级是 中债金融估值中心有限公司综合市场价格信号、发行主体公开信息等因素得出的动态反映市场投资者对债 券的信用评价.

2 根据《中国人民银行信用评级管理指导意见》中对于评级符号含义的规定,采用宽口径统计对比.评级机 构评级选取其最新债项评级,短期融资券(A-1 等债项评级无法直接对比) 、超短期融资券(无债项评级) 、 同业存单(无债项评级)则采用主体评级进行比较,上述三类债券若有第三方机构提供全额不可撤销连带 责任担保则采用担保机构评级对比.

273 4449

3947 6813

10703 6388

1473 292

29 122

0 2000

4000 6000

8000 10000

12000 4 本月中债市场隐含评级发生变动的债券中,上调债券

77 只,占比 0.25%. 扣除资产支持证券外,调升债券共涉及发行主体

8 家,行业无明显集中,金融业 和建筑业并列第一名,上调发行人各

2 家. 表32017 年12 月中债市场隐含评级上调的发行人前

3 大行业统计 发行人所处行业 发行人家数占比 金融业 25% 建筑业 25% 电力业 12.5% 本月中债市场隐含评级发生变动的债券中,下调债券

75 只,占比 0.24%, 涉及发行主体

32 家,以建筑业为主. 表42017 年12 月中债市场隐含评级下调的发行人前

3 大行业统计 发行人所处行业 发行人家数占比 建筑业 21.88% 制造业 18.76% 金融业 15.63% 中债信用债估值月度说明中分析的相关债券主要为中债市场隐含评级与评 级公司评级有差异的月度新估债券及跟踪评级债券等,2017 年12 月期月度说明 共涉及个券

232 只,占中债信用债估值只数的 0.67%.其中新发行相关债券

217 只,跟踪评级相关债券

15 只.欢迎广大中债估值用户就此与我们深入交流(联 系方式详见正文最后部分) .

二、新发行相关债券

2017 年12 月新发行的信用债中,选取中债市场隐含评级与评级公司评级差 异较大的债券给予说明,具体如下: 1)

17 中铝业 SCP009(011764137): 发行人中国铝业公司是大型中央国有 企业, 主营铝、 铜、 稀土等业务. 公司所处行业产能过剩严重, 同质化竞争激烈. 公司利润总额主要依赖营业外损益,同时资产负债率较高,债务负担较重,短期 偿债压力较大.评级机构给予主体评级 AAA,评级展望稳定. 新券