PDF《兖矿集团有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 本报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议等.

报告中引用的企业相关资料 主要由企业提供,联合资信不保证引用资料的真实性及完整性. 兖矿集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AAA 评级展望:稳定 上次评级结果:AAA 评级展望:稳定 债项信用 名称额度存续期 跟踪评 级结果 上次评 级结果

08 兖矿 MTN1

15 亿元 2009/01/05- 2012/01/05 AAA AAA

09 兖矿 MTN1

15 亿元 2009/03/06- 2014/03/06 AAA AAA

10 兖矿 MTN1

14 亿元 2010/01/11- 2013/01/11 AAA AAA

10 兖矿 MTN2

25 亿元 2010/11/16- 2015/11/16 AAA AAA

11 兖矿 MTN1

10 亿元 2011/03/24- 2014/03/24 AAA AAA

11 兖矿 MTN3

10 亿元 2011/11/28- 2016/11/28 AAA AAA 跟踪评级时间:2011 年12 月21 日 财务数据 项目2009 年2010 年11 年6月现金类资产(亿元) 218.79 306.08 287.28 资产总额(亿元) 995.32 1172.76 1221.13 所有者权益(含少数股 东权益)(亿元) 277.90 352.67 366.90 短期债务(亿元) 117.58 156.60 188.67 全部债务(亿元) 589.33 661.19 709.68 营业收入(亿元) 445.11 588.75 360.08 利润总额(亿元) 53.85 98.85 50.08 EBITDA(亿元) 95.86 156.83 -- 经营性净现金流(亿元) 55.10 60.98 22.64 营业利润率(%) 20.74 28.22 27.70 净资产收益率(%) 12.80 18.76 -- 资产负债率(%) 72.08 69.93 69.95 全部债务资本化比率(%) 67.94 65.21 65.92 流动比率(%) 142.09 161.11 152.91 全部债务/EBITDA(倍) 6.14 4.22 -- EBITDA 利息倍数(倍) 7.67 7.64 -- 经营现金流动负债比(%) 23.88 22.46 -- 注:公司

2011 年上半年财务数据未经审计. 分析师 陈立扬 [email protected]

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022) Http://www.lhratings.com 评级观点 跟踪期内,兖矿集团有限公司(以下简称 "兖矿集团"或"公司" )资产规模、营业收入 及利润总额均有较明显增长,公司整体抗风险 能力进一步增强.公司煤炭主业仍保持着很强 的盈利能力,有力支撑了公司的信用基本面. 同时,联合资信也关注到公司煤化工业务持续 亏损和煤制油项目审批及盈利前景的不确定性 给公司经营带来的不利影响. 综合考虑,联合资信维持兖矿集团有限公 司AAA的主体长期信用等级,评级展望为稳 定,并维持"08兖矿MTN1" 、 "09兖矿MTN1" 、 "10兖矿MTN1" 、 "10兖矿MTN2" 、 "11兖矿 MTN1"和"11兖矿MTN3"AAA的信用级别. 优势 1. 公司煤炭资源赋存条件好, 煤质优良;

通过 积极开拓外部资源, 公司相继获得山东、 贵州、陕西、山西、新疆和澳大利亚等地的煤 炭开采权,为持续发展奠定了基础. 2. 跟踪期内,公司资产规模、营业收入及利 润总额均有较明显增长,公司整体抗风险 能力进一步增强. 3. 跟踪期内,公司煤炭主业产能扩大,盈利 能力持续增强,有力支撑了公司的信用基 本面. 4. 跟踪期内,公司经营活动产生的现金流充 裕,偿债能力强. 关注 1. 跟踪期内,公司煤化工业务持续亏损,电 解铝业务毛利率低. 2. 公司煤制油项目审批及盈利前景存在一定 不确定性. 3. 公司债务规模持续扩大. 跟踪评级报告 兖矿集团有限公司

2 一.企业基本情况 兖矿集团有限公司(以下简称"兖矿集团" 或"公司" )的前身系兖州矿务局.1996 年3月, 兖州矿务局改制为国有独资公司, 并于1999 年正式更名为兖矿集团有限公司. 截至