PDF《甲醇策略周报》

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电话:010-84555128 请务必参阅报告正文后的重要声明 国元期货研究咨询部 甲醇策略周报 2019.

4.29 能源化工产业链 春检结束 甲醇沿海库存再度累积 主要结论: 甲醇: 供给端国内甲醇

4 月春检规模较集中, 但目前检修 高峰基本结束,未对市场造成明显影响,库存季节性下 滑后本周又转为累库 0.8 万吨,且处于较高水平,5 月 预计将继续累库;

后续国内开工将提升,今年已投产的 鲁西化工、大连恒力等装置也将提升负荷,进口到港

5 月起也预计增加.需求端 MTO 投产或不及预期,久泰 能源或推迟至

5 月底,经了解南京惠生二期短期内投产 概率较小. 化工园区安全整治也将对上游化工品造成不 利影响.我们认为但经过近

2 个月下跌,已跌至前期低 点附近,短期向下空间或有限,中长期仍以寻求高点做 空为宜. 能源化工・ 周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 目录

一、周度行情回顾.1

(一)期货市场回顾.1

(二)现货市场回顾.2

(三)行业要闻.3

二、基本面分析.4

(一)供应面.4

(二)需求面.6

三、综合分析.8

四、技术分析及建议.9 能源化工・ 周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 附

图表1:今年国内计划投产甲醇装置

5 表2:今年海外计划投产甲醇装置

5 图1:基差(现货以江苏价格计算)1 图2:国内现货价格.1 图3:国际价格.2 图4:甲醇进口利润.2 图5:甲醇国内开工率.6 图6:甲醇净进口量.6 图7:MTO/MTP 开工率.8 图8:甲醛开工率

8 图9:沿海甲醇库存

9 图10:MA1905 走势

9 能源化工・ 周报

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一、周度行情回顾

(一)期货市场回顾 近期甲醇市场弱势调整创出新低.供给端国内甲醇

4 月春检规模较集中, 但目前检修高峰基本结束,未对市场造成明显影响,库存季节性下滑后本周又 转为累库 0.8 万吨,且处于较高水平,5 月预计将继续累库;

后续国内开工将提 升,今年已投产的鲁西化工、大连恒力等装置也将提升负荷,进口到港

5 月起 也预计增加.需求端 MTO 投产或不及预期,久泰能源或推迟至

5 月底,经了解 南京惠生二期短期内投产概率较小.化工园区安全整治也将对上游化工品造成 不利影响.我们认为但经过近

2 个月下跌,已跌至前期低点附近,短期向下空 间或有限,中长期仍以寻求高点做空为宜. 图1:基差(现货以江苏价格计算) 图2:国内现货价格 数据来源:wind、国元期货 数据来源:wind、国元期货 能源化工・ 周报

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(二)现货市场回顾 西北甲醇本周行情以下跌为主,内蒙地区价格由

2150 元/吨下跌

250 元/吨至1900 元/吨,本周厂家出货情况一般,多以补空单为主.当地厂家的春季检修 逐渐结束,上游供应量增加,贸易商对近期多看空.关中地区本周价格由

2100 元/吨下跌

40 元/吨至

2060 元/吨,关中地区本周出货情况一般,出货多以本地 和华东地区为主.本周华东甲醇市场弱势震荡,成交放量不佳.太仓远月价格 和买气均相对月内稍好,至周中有补空需求,加之期货盘面稍有上探,买气稍 有好转.周内美金盘波动不大,受外围因素影响,价格或有一定支撑.周内烯 烃工厂抵港货源有所滞港,部分烯烃大厂仍有外采国产货源的操作.常州地区 整体商谈平淡,周初部分补空需求,随后整体放量极为有限,随着国产货源不 断下跌,部分送到价格报盘亦下跌为主,但周后期由于江苏地区安全检查影响, 下游接货进程缓慢;