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本报记者 刘丽靓 伴随中国联通等七大垄断领域央企混改 试点大幕的拉开,今年以来,混改明显提速,并 在数量、层级、深度等方面进一步发力. 在改革 过程中所探索出来的 中粮模式 、 东航模 式 、 白药模式 等一些国企混改突破新样 本,颇受市场关注. 业内人士指出,从这些案例来看,大胆引 入优质民营乃至跨国企业作为战投、优化股权 结构甚至出让绝对控股权、 引入核心员工持 股、落实职业经理人制度以及资产证券化已成 为此轮混改的最大亮点和突破,为改革全面铺 开树立样板,也为资本市场打开了想象空间. 中粮:金融板块混改起航 作为首批混改试点央企之一的中粮集团, 近日启动旗下金融板块专业化公司中粮资本的 混改项目,通过 增资+售股 ,引入社会资本和 员工持股,成为中粮集团加速混改的重要标志. 4月19日, 北京产权交易所披露了中粮资 本投资有限公司 (简称 中粮资本 )的增资 项目. 中粮资本项目拟募资总额为80亿元,其 中拟向不超过十名投资方增资60亿元 ( 根据增 资价格确定其中新增注册资本金额);

同时,中 粮资本现全资股东中粮集团拟以增资价格向 投资方转让价值20亿元对应股权. 该项目拟引 入不低于募资金额50%的非国有资本或社会资 本. 按计划,本次增资后,原股东中粮集团的持 股比例将不低于61%, 增资后新股东持股比例 合计不超过39%,其中,员工持股比例约5%. 作为专业化农业金融投资控股平台,中粮 资本将通过混改,进一步完善公司治理,提升 企业农村金融服务水平,强化对中粮集团等农 业龙头企业的金融支持,服务国家粮食安全和 食品安全战略. 在中粮资本开展混改试点,符 合中央经济工作会议关于深入推进农业供给 侧结构性改革的要求,有利于探索金融支持提 升农业供给效率和质量的有效途径,促进农村 一二三产业融合发展,培育农业发展新动力. 根据中粮集团年初提出的混改目标:今年 内将力争推进中粮饲料、中粮酒业、中国茶叶3 家专业化公司混改. 到2018年,争取18家专业 化公司全部混改,解决体制问题,放大国有资 本功能,建立行业领导地位,实现上市发展. 中粮集团相关负责人表示, 在混改路径 上,中粮将区分类别、科学推进. 粮油糖棉核心 主业通过整体上市实现混改,保持国有资本必 要的控制力. 其他业务特别是品牌、食品等市 场化业务, 除IPO外还通过引入战略投资者混 改,控股比例可以降到绝对控股以下,条件成 熟的还要推进员工持股. 光大证券指出, 中粮大刀阔斧的混改力 度,使得旗下公司业务更为清晰,实现产业整 合、链条升级、结构调整.自2016年正式启动混 改以来,中粮系成绩显著,打破了之前微利的 情况. 中粮集团2017年混改提速,旗下四家A 股上市平台值得深入关注. 东航物流:员工持股迎突破 作为第二批混改试点单位的东航集团,旗 下东方航空物流有限公司(简称 东航物流 ) 引进外部投资者和员工持股混合所有制改革 计划近日也迎来了实质性启动. 上海联合产权交易所4月19日公布的增资 项目显示, 混改完成之后, 原持有东航物流 100%股权的东方航空产业投资有限公司持股 比例将下降至45%,非国有战略性投资人和财 务投资人合计持有45%股权,另外10%股权将 由核心员工持有. 由全资到让出绝对控股权, 持股比例降 低至45%,幅度极大,对整个航空货运市场将 产生影响,为其他央企的混改实施提供了一个 试水样本. 中国企业改革与发展研究会副会 长李锦表示,东航物流此次混改还实现了员工 持股的突破,中高级管理人员不受1%的限制. 所有参加混改的人员都需 脱马甲 转换国有 企业人员身份,与东航解除劳动合同,再与东 航物流签订完全市场化的新合同,体制机制的 双突破将使企业员工有积极性. 业内专家指出,随着未来国内对航空运输 需求的不断扩大,民航系统需要大量的资本来 满足自身扩展的要求,混合所有制改革已成为 必由之路. 东航集团近两年改革主要在两个方 面发力:一是在集团层面,东航集团目标成为 具有航空特色的国有资本投资公司,创建产业 投资公司和建立集团层面的董事会制度. 二是 在上市公司层面, 达美航空和携程先后入股, 股权结构更趋多元化. 而此次东航物流引进外 部投资者和员工持股外也是混改真正落地的 标志,或成民航业混改标杆. 东航集团总经理马须伦表示,东航物流此 次混改推动民企入股, 未来可能实现单独上 市,正是基于这种考虑,才将东航物流转让给 东航产投公司,为IPO做准备. 据了解,混改完成后,东航物流还将推进 职业经理人制度,建立相应的选聘、考核、奖惩 和退出机制,并全面对标市场化薪酬,根据业 务领域与岗位职责对标不同行业的市场薪酬 水平,将员工收入与企业长远发展相挂钩. 云南白药:职业经理人制度真正落地 地方混改遍地开花之际, 云南白药开启 白药模式 ,被市场喻为国企混改的模板. 云南白药4月19日发布公告称,白药控股召开股 东会选举出了4名董事,同时召开董事会,新华 都集团董事总裁陈春花入选董事, 紫金矿业前 总裁王建华担任集团董事长, 云南白药董事长 王明辉出任总经理. 这次董事会选举后,白药控 股高管都不再保留省属国企领导身份和职级待 遇,而按市场化方式选聘,成为职业经理人. 此次人员变动实现了公司管理层的去行 政化, 也标志着公司混改迈出了关键一步,未 来更为市场化的激励方案和管理体制值得期 待. 中信证券分析师田加强指出. 去年年底,云南白药发布公告称,云南白药 控股股东白药控股拟通过增资方式, 引入新华 都实业集团股份有限公司. 新华都将向白药控 股增资约254亿元,交易完成后,白药控股的股 权结构将变更为云南省国资委和新华都各持有 50%股权. 白药控股仍持有云南白药41.52%的 股份,仍为公司的控股股东.今年3月23日,云南 白药发布要约收购报告书, 宣布大股东白药控 股自3月24日起,以64.98元/股的价格展开全面 要约收购,最高所需资金达395.7亿元. 云南白药拿出一半的股权用于改革,这 在以前是没有的,表明地方重点国企改革动作 ........