PDF《基本观点》

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2014 年第一期南京紫金投资集团有限责任公司小微企业扶持债券信用评级报告 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 www.

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2014 年第一期南京紫金投资集团有限责任公司小微企业增信集合债券信用评级报告 发行主体 南京紫金投资集团有限责任公司 主体信用等级 AA+ 评级展望 稳定 债券信用等级 AAA 发行规模 本期债券发行总额为

15 亿元, 拟分期 发行,第一期发行规模为

6 亿元 发行期限

3 年 偿还方式 每年支付利息,到期还本付息 发行目的 委托民生银行南京分行以委托贷款形 式投放于城市商业合作社推荐并经发 行人确认的,位于南京市政府管辖区 域内或者经南京市政府同意的其他区 域的小微企业 担保人 南京市国有资产投资管理控股 (集团) 有限责任公司 担保方式 全额不可撤销连带责任保证担保 概况数据 紫金投资(合并口径)

2010 2011

2012 2013.6 总资产(亿元) 152.06 152.43 257.17 273.97 所有者权益(亿元) 66.17 77.35 132.79 137.43 总负债(亿元) 85.89 75.08 124.39 136.54 总债务(亿元) 7.82 6.06 7.37 17.02 营业总收入(亿元) 11.65 10.64 10.45 6.12 EBIT(亿元) 9.24 7.88 10.46 -- EBITDA(亿元) 9.79 8.55 11.15 -- 经营活动净现金流(亿元) -34.20 -16.03 5.92 -0.76 营业毛利率(%) 99.99 99.97 99.45 97.74 EBITDA/营业总收入(%) 84.04 80.34 106.77 -- 总资产收益率(%) 5.79 5.10 4.64 -- 资产负债率(%) 56.49 49.26 48.37 49.84 总资本化比率(%) 10.57 7.27 5.26 11.02 总债务/EBITDA(X) 0.80 0.71 0.66 -- EBITDA 利息倍数(X) 143.87 14.46 11.24 -- 注:2010~2012 年财务报告及

2013 年上半年财务报表均执行新会计准则;

2013 年上半年财务报表未经审计且未提供现金流量表补充资料, 故相关指标 略去. 基本观点 中诚信国际评定南京紫金投资集团有限责任公司 (以下 简称 紫金投资 或 公司 )主体信用等级为 AA+ ,评级展望 为稳定;

评定

2014 年第一期南京紫金投资集团有限责任公 司小微企业增信集合债券信用等级为 AAA. 中诚信国际肯定了南京市较为强劲的经济及财政实力;

公司作为南京市综合性控股集团的突出地位和得到有力的 政府支持;

公司业务牌照齐全、产业链完善以及债务负担较 轻、财务弹性良好等对公司发展的积极作用;

同时,中诚信 国际也关注到公司投资管理幅度较大及未来面临一定资本 支出压力等对公司未来整体信用状况的影响. 中诚信国际还 考虑了南京市国有资产投资管理控股(集团)有限责任公司 (以下简称 南京国资 )对本期债券提供的全额不可撤销 连带责任保证担保对本期债券还本付息的保障作用. 优势?南京市较为强劲的经济及财政实力.近年来南京市经 济发展较为迅速,2012 年实现地区生产总值 7,201.57 亿元,同比增长 11.7%;

2012 年南京市实现公共财政 预算收入 733.02 亿元,良好的区域财政经济为公司营 造了较好的发展环境. ? 综合性控股集团主体地位和有力的政府支持.作为南 京市政府下属的综合性控股集团,公司代表地方政府 整合区域金融资源,并在业务发展方面得到了地方政 府的大力支持.2012 年南京市国资委将与金融相关优 质股权及众多上市公司股权无偿划入公司,公司综合 性控股集团主体地位进一步突出. ? 业务牌照齐全,产业链完善.经过多年发展,公司已 初步打造出较为完整的产业投资体系,业务范围涵盖 了银行、证券、保险、信托、担保等多个行业,业务 牌照齐全,未来发展空间较大、具备良好发展潜力. ? 债务负担较轻,财务弹性良好.截至