PDF《武汉工业控股集团有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 武汉工业控股集团有限公司

1 武汉工业控股集团有限公司跟踪评级报告 跟踪评级结果 本次主体长期信用等级:AA 上次主体长期信用等级:AA 债券简称 余额 到期兑付日 跟踪评 级结果 上次评 级结果

19 武汉工业 MTN001

6 亿元 2022/03/20 AA AA 本次评级展望:稳定 上次评级展望:稳定 跟踪评级时间:2019 年6月4日财务数据 项目

2016 年2017 年2018 年2019 年3月现金类资产(亿元) 31.

04 49.56 43.70 41.23 资产总额(亿元) 102.83 139.01 149.25 160.68 所有者权益(亿元) 33.90 35.68 36.44 37.70 短期债务(亿元) 6.01 19.46 26.20 28.70 长期债务(亿元) 31.69 48.13 41.68 52.65 全部债务(亿元) 37.70 67.58 67.87 81.32 营业收入 (亿元) 18.22 24.37 33.77 9.36 利润总额 (亿元) 2.59 2.86 2.67 0.69 EBITDA(亿元) 4.02 4.84 6.20 -- 经营性净现金流(亿元) -11.35 -8.82 1.06 -16.03 营业利润率(%) 19.24 10.95 7.99 9.47 净资产收益率(%) 4.97 4.93 4.90 -- 资产负债率(%) 67.03 74.34 75.58 76.54 全部债务资本化比率(%) 52.65 65.45 65.07 68.32 流动比率(%) 233.30 216.63 183.87 202.50 经营现金流动负债比(%) -34.37 -16.93 1.67 -- 全部债务/EBITDA(倍) 9.38 13.98 10.95 -- EBITDA 利息倍数(倍) 8.58 1.32 1.38 -- 注:2019 年一季度财务数据未经审计 分析师 刘哲虢丰

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网址:www.lhratings.com 评级观点 武汉工业控股集团有限公司 (以下简称 公司 ) 作为武汉市政府授权经营国有资产的国有 独资公司,经过改制转型承接了武汉市国有工 业的主体部分,下属企业涉及纺织、机械、电子、轻工等多个行业,在地方政府支持等方面 具备优势.公司分布于武汉市内的多宗地块已 与武汉市土地收储机构签订了土地储备协议, 预计可为公司带来较大的现金流入.同时,联 合资信评估有限公司(以下简称 联合资信 ) 也关注到跟踪期内,受纺织行业及装备制造行 业整体产能过剩且竞争激烈影响,公司主营业 务毛利率偏低,利润总额主要依靠资产处置收 益,主业盈利能力偏弱;

有息债务规模快速增 长,应收类款项及存货占用资金,经营活动获 现能力较弱等因素给公司信用水平带来的不利 影响. 公司拥有大量优质土地资源,主要位于武 汉市中心.未来,公司将继续加大改革力度, 随着资产处置业务的健康发展,公司现金流入 规模有望扩大, 对公司信用水平提供较强支撑. 综合评估,联合资信确定维持公司主体长 期信用等级为 AA,

19 武汉工业 MTN001 的信用等级为 AA,评级展望为稳定. 优势 1. 公司作为武汉市政府授权经营国有资产的 国有独资公司,经过改制转型承接了武汉 市国有工业的主体部分,下属企业涉及纺 织、机械、电子、轻工等多个行业,在地 方政府支持等方面具备优势. 2. 公司拥有大量优质土地资源,主要位于武 汉市中心.截至

2018 年底,公司拥有存量 土地和生产经营用地

327 宗,面积 4402.68 亩,地理位置较为优越.截至目前,公司 已就下属多宗地块与武汉市土地收储机构 签订了土地储备协议.通过加大资产处置 跟踪评级报告 武汉工业控股集团有限公司

2 力度,可为公司带来较大的现金流入. 3. 公司经营活动现金流入量和现金类资产对 存续债券的保障能力较强. 关注 1. 跟踪期内,受宏观经济下行影响,纺织及 装备制造行业整体产能过剩且竞争激烈, 公司主营业务毛利率偏低,利润总额主要 依靠资产处置收益,主业盈利能力偏弱. 2. 跟踪期内,公司经营活动获现能力较弱, 经营性现金流量净额无法覆盖投资活动现 金净流出,公司对外融资依赖度较高. 3. 跟踪期内,公司有息债务快速增长,债务 负担重,且存在一定集中偿付压力;