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而市场法是将评估对象与 参考企业、在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性 资产进行比较以确定评估对象价值的评估思路.因两种方法的思路、 渠道和侧重点的不同,造成评估结论的差异性. 收益法认为投资者投资购买沪谯药业的控股权目的是取得资产的 未来收益,即现实的支付价值将在未来的收益中得到补偿,对投资者 而言,而更着重于整体资产未来的预期收益.而市场法是从整体市场 的表现和未来的预期来评定企业的价值,着眼于与被评估企业处于同 北京国融兴华资产评估有限责任公司 广州市香雪制药拟收购亳州市 Beijing Guorongxinghua Assets Appraisal Co., Ltd. 沪谯药业股权评估报告 办公地址:北京市西城区裕民路

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电话:010-51667811 传真:010-82253743 一行业、受相同经济因素影响的企业的市场价值.由于市场法评估所 选取的对比公司,无论在具体的业务内容、企业规模、资本结构和企 业自身所处的发展阶段都有较大的区别,并且市场法主要是基于基准 日时点资本市场的影响进行估值,对未来市场周期性波动的影响考虑 有限,虽然在评估过程中,对上述主要的指标进行了相关的修正,其 评估结果仍然受到限制;

而收益法是从企业的生产经营状况对企业未 来收益进行合理预测,对企业未来收益的风险程度相对应的收益率进 行合理估算.经分析认为收益法评估结果更能反映企业价值的真实状 况,故以收益法的评估结论作为对亳州市沪谯药业有限公司股东全部 权益价值的评估结果,即沪谯药业股东全部权益价值的账面价值 9,432.77 万元,评估价值评估价值 64,351.90 万元,增值 54,919.13 万元, 增值率 582%. 亳州市沪谯药业有限公司股东全部权益价值为 64,351.90 万元, 大 写人民币为:陆亿肆仟叁佰伍拾壹万玖仟元整. 本次评估确定亳州市沪谯药业有限公司股东全部权益价值时,未 考虑控股权及少数股权等因素产生的溢价或折价,也未考虑股权缺乏 流动性等对股权价值的影响.

八、评估结论使用有效期:本评估结论使用有效期为自评估基准 日起

1 年, 即从

2013 年03 月31 日至

2014 年03 月30 日止的期限内有 效,超过

1 年有效期需重新进行评估.

九、对评估结论产生影响的特别事项:

(一)权属资料瑕疵情况 北京国融兴华资产评估有限责任公司 广州市香雪制药拟收购亳州市 Beijing Guorongxinghua Assets Appraisal Co., Ltd. 沪谯药业股权评估报告 办公地址:北京市西城区裕民路

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1、土地使用权、房屋建筑物抵押 纳入本次评估范围的土地使用权共1宗, 土地登记号为亳国 (2011) 字第020号, 该土地使用权抵押给中国农业银行股份有限公司亳州谯城 支行,最高抵押金额为人民币1600万元整;

房权证号为房地权证亳字 第201108757号的房屋抵押给中国农业银行股份有限公司亳州谯城支 行,抵押金额为3500万元整,抵押期限为2011年12月-2014年12月.

2、抵押、担保、借款情况 贷款银行 金额 起止日期 利率 担保抵押情况 民生银行合肥分行 壹仟万元 2012-09-28――2013-09-25 7.2% 保证+质押 民生银行合肥分行 壹仟万元 2012-10-22――2013-10-22 7.2% 保证+质押 徽行亳州支行 壹仟万元 2012-11-9――2013-11-9 (8.10%) 保证 中国银行亳州分行 伍佰万元 2012-11-20――2013-11-20 5.88% 保证+质押 中国农业银行 肆仟万元 201211-30――2013-11-30 (6.60%) 保证+房地产抵押 中国农业........