PDF《北京首旅酒店（集团）股份有限公司》

(2)剔除数据不全 的交易, 同时在比较时考虑到部分交易存在价值比率失真等情况,本次估值最终 选择 红杉资本、凯雷资本等联合收购七天酒店集团 70%股权(以下简称 可比交 易1 ) 、 锦江股份收购山西金广快捷酒店(以下简称 可比交易

2 ) 、 锦江 股份收购法国卢浮集团(以下简称 可比交易

3 ) 与 锦江股份收购铂涛酒店集 团约 81%股权(以下简称 可比交易

4 ) 作为本次估值分析的可比交易.相关 可比交易的具体情况如下: 可比交易 交易时间 收购方 标的公司 收购股比 股权对价 PE (TTM) EV/EBITDA (TTM) 可比交易

1 2012.9 红杉资本、凯 雷资本等 七天连锁酒店 集团 69% 约32.1 亿人民币 24.39x 7.20x 可比交易

2 2015.1 锦江股份 法国卢浮集团 100% 约7亿欧元 40.70x 15.00x 可比交易

3 2010.9 锦江股份 山西金广快捷 70% 约1.3 亿人民币 22.19x 6.15x 可比交易

4 2015.9 锦江股份 铂涛酒店集团 81% 约82.7 亿人民币 36.68x 12.38x 同时,根据公开可得信息,可比交易中相关标的公司的具体信息如下: 单位:百万人民币 标的公司 截至交易前公告

12 个月营业收入 截至交易前公告

12 个月净利润 截至交易前公告的 总资产 截至交易前公布的 总负债 资产负 债率 七天连锁酒店集团 2,652.7 162.5 2,982.7 1,327.3 44.5% 法国卢浮集团 3,322.4 110.4 9,949.8 6,304.7 63.4% 山西金广快捷 101.9 9.8 155.8 45.4 29.1%

5 标的公司 截至交易前公告

12 个月营业收入 截至交易前公告

12 个月净利润 截至交易前公告的 总资产 截至交易前公布的 总负债 资产负 债率 铂涛酒店集团 3,403.7 267.0 7,920.2 4,610.2 58.2% 数据来源:Capital IQ,Wind 综合考虑各个可比交易的交易规模、收购方、交易发生时间以及标的公司的 盈利水平与资产负债水平等各个因素, 锦江股份收购铂涛酒店集团的交易与本交 易最为可比. 本次交易中, P/E 倍数为 41.49x、 EV/EBITDA 倍数为 8.48x. 其中, P/E 倍数仅高于锦江股份收购铂涛酒店集团的 P/E 倍数约 13%,EV/EBITDA 倍 数尚低于锦江股份收购铂涛酒店集团的 EV/EBITDA 倍数约 32%. 综上, 基于可比交易的估值情况, 本次交易的估值水平具有合理性与公允性.

(二)中介机构核查意见 独立财务顾问认为综合考虑可比公司与可比交易的情况, 本次交易的估值倍 数与华住酒店集团及锦江股份收购铂涛酒店集团的估值倍数均处于同一水平区 间.综上,本次交易的估值水平具有合理性.

(三)补充披露 公司已在《重组报告书》之

第六章本次交易估值情况 之

二、如家酒店 集团估值情况分析 进行补充披露. 3.本次交易完成后,标的资产当前的境外架构未调整,存在上市公司合并报 表利润较高但实际向股东分红的可支配资金受限的情况,请公司补充说明: (1)本次交易对公司未来利润分配政策和计划的具体影响;

(2)公司是否对未来境外架构调整及拆除做出相关安排,请预计拆除境外 红筹架构对公司可能产生的税收成本,及对公司当期盈利情况的影响.

(一)问题答复 (1)本次交易对公司未来利润分配政策和计划的具体影响 本公司

2012、2013........