PDF《北京华业资本控股股份有限公司 公司债券 2018 年跟踪评级报告》

经营活动产生的现金流量净额-18.16 亿元,现金及现金等价物净增加额-13.15 亿元. 截至

2018 年3月底, 公司合并资产总额 207.28 亿元, 负债合计 137.66 亿元, 所有者权益 (含 少数股东权益)69.62 亿元,其中归属于母公司所有者权益合计 69.67 亿元.2018 年1~3 月,公司 实现营业收入 3.95 亿元, 净利润 (含少数股东损益) 1.63 亿元, 归属于母公司所有者的净利润 1.63 亿元;

经营活动产生的现金流量净额-1.33 亿元,现金及现金等价物净增加额-5.37 亿元. 公司债券跟踪评级报告 北京华业资本控股股份有限公司

5 公司注册地址:北京市朝阳区东四环中路

39 号A座16 层;

法定代表人:徐红.

二、债券概况 经中国证监会证监许可[2015]1739 号文核准,公司获准面向合格投资者公开发行面值不超过

15 亿元的公司债券.2015 年8月,公司完成了 北京华业资本控股股份有限公司

2015 年公司债 券 发行(证券简称

15 华业债 ,证券代码为 122424.SH ),发行规模

15 亿元,发行利率 为5.80%,期限为

5 年,并附第

3 年末公司上调票面利率选择权和投资者回售选择权. 截至

2017 年底,

15 华业债 募集资金已全部按募集说明书约定(偿还银行贷款和补充公 司流动资金)使用完毕.截至

2017 年底,

15 华业债 余额为 15.00 亿元,回售行权日为

2018 年8月6日. 公司已于

2017 年8月7日按期足额支付

2016 年8月6日至

2017 年8月5日期间的 利息.

三、行业分析 公司目前主营业务以房地产开发销售为主,在公司营业收入中占比在 85%以上,医疗板块收 入主要为医药流通收入,因此,本报告行业分析围绕房地产行业和医药流通行业展开. 1.房地产行业 (1)行业概况 房地产业是我国国民经济的重要支柱产业,在现代社会经济生活中有着举足轻重的地位.经 过十几年的发展,中国房地产行业已逐步转向规模化、品牌化和规范化运作,房地产业的增长方 式正由偏重速度规模向注重效益和市场细分转变.

2017 年全国房地产开发投资 109,799 亿元,同比增长 7.04%,增速较上年同期上升 0.16 个百 分点;

其中,住宅投资 75,148 亿元,同比增长 9.38%,增速提高 3.02 个百分点,住宅投资占房地 产开发投资的比重为 68.44%;

办公楼投资 6,761 亿元,同比增长 3.49%,增速降低 2.87 个百分点, 占房地产开发比重为 6.16%;

商业营业用房投资 15,639 亿元,同比减少 1.26%,占房地产开发比 重为 14.24%.从地区分布看,2017 年,东部地区房地产开发投资 58,023 亿元,同比增长 7.20%;

中部地区投资 23,884 亿元,同比增长 11.60%;

西部地区投资 23,877 亿元,同比增长 3.50%;

东 北地区投资 4,015 亿元,同比增长 1.00%. 市场供需方面,2017 年,全国

300 个城市土地供应小幅回升,热点城市增加供地稳定市场预 期,拉升成交量及出让金上涨,楼面均价涨幅较上年有所收窄,平均溢价率同比下降.2017 年, 除二线城市土地推出面积同比增加 8%外,一线城市和三线城市同比分别减少 20%和6%;

土地成 交面积方面,一线城市同比微增 3%,二线和三线城市同比分别减少 3%和15%;

一二三线城市的 土地出让金均同比增加,其中一线和三线的土地出让金同比增幅较大,分别为 28%和39%;

楼面 均价方面,一线和三线城市增幅较大,分别为 30%和57%,二线城市增幅为 13%;

溢价率方面, 一线和三线城市略有下降,二线城市下降了