PDF《经济形势分析月度报告》

二、关键性指标仍有调整压力,经济未达到平衡 进入二季度,受需求侧向好带动,生产和投资均出现积极变化.随着稳增 长政策效果的进一步显现,预计未来几个月将继续保持向好态势.但经济调整 未结束,下行压力依然较大. ――消费增长与收入增长背离, 面临较大调整压力. 图7为2003 以来社会 消费品零售总额与 GDP 增速的对比图. 2008年二季度国际金融危机暴发前, 消费增长与 GDP 增长存在稳定的对应关系,反映消费受制于收入增长的客观关 系.

2003 年一季度到

2008 年二季度消费实际增长低于 GDP 增速 0.5 个百分点, 而今年二季度,消费高出 GDP 增速 3.3 个百分点.虽然收入分配和社会保障制

2014 年第

5 期(总第

61 期) ? ? CHINA ECONOMIC ANALYSIS REPORT 5? ? 度改革会改变消费倾向,但其作用是一次性的.国际经验也表明消费增长速度 难以长期背离收入增长.未来一两年,消费增长面临较大的下行压力. 图7:实际消费与 GDP 增长情况 ――基础设施投资增速高出财政收入的情况难以持续.从2004-2008 年上 半年,基础设施投资与财政收入的情况基本相当.财政收入平均增长 25.8%,高 出基础设施投资增长 23.8%的水平.2008-2009 年为保增长基础设施投资增速远 高于财政收入.此后,基础设施与财政收入增长基本一致.2013 年以来,基础 设施投资增速又高于财政收入增速,今年上半年,前者高出后者

11 个百分点. 基础设施投资增速持续高于财政收入增幅,将增加地方政府债务风险. 图8:基础设施投资与财政收入对比情况 ――房地产投资仍面临较大下行压力.

2000 年以来房地产开发投资平均增速 高达 24%,2010 年以来住宅年均新开工面积超过

2006 年的

2 倍,房屋存量快速增 加.根据我们测算,在整个工业化、城镇化发展时期,构成房地产投资 70%以上住 宅投资的历史需求峰值约为 1200-1300 万套,目前已经基本达到,房地产市场正处 于从供不应求向供求基本平衡转变之中.房地产投资面临较大下行压力,特别是今 国务院发展研究中心 经济形势分析月度报告 ? 6? ? 年房屋新开工面积负增长将显著影响到下半年以及明年的房地产投资增长.

三、政策建议 综合

6 月份数据看,预计未来几个月经济运行仍将维持总体向好的格局. 其中房地产市场及相关投资的变化,仍是经济运行中最大的不确定因素.在保 持宏观政策连续性、稳定性的同时,将稳投资作为重点,着力推进相关领域改 革,释放经济内在增长潜力,加快化解过剩产能、地方债问题以及房地产市场 的风险,更加重视增长质量,促使经济向新常态平稳过渡. 宏观运行专题组 报告执笔:吴振宇 农村:上半年农业生产稳定发展

一、上半年农业生产发展较好,农民收入增长较快 根据国家统计局发布的报告,2014 年上半年,我国农业生产发展取得较好 成绩, 农民收入保持较快增长. 全国第一产业增加值

19812 亿元, 同比增长 3.9%, 增速比去年同期快 0.9 个百分点.上半年,全国夏粮总产量

13660 万吨,比上 年增加

475 万吨, 增长 3.6%. 夏收油菜籽产量

1376 万吨, 比上年增加

34 万吨, 增长 2.5%. 全国猪牛羊禽肉产量

4003 万吨, 同比增长 1.7%, 其中猪肉产量

2705 万吨,增长 3.0%.上半年,全国农村居民人均现金收入

5396 元,同比名义增 长12.0%,实际增长 9.8%,分别高于城镇居民人均可支配收入增速 2.4 个百分 点和 2.7 个百分点.6 月末,农村外出务工劳动力