PDF《机械行业周报》

2013 年07 月09 日 请务必阅读正文后的免责条款部分 机械行业 机械行业周报 行业周报 评级:推荐

2013 年07 月09 日 城镇化和农村建设仍是主要投资线 基本数据 一周回顾:

6 月份,铁路客运量同比增长 7.

0%,铁路货运量同比下滑 1.65%.5 月份,中国航 空客运市场指数同比增长 11.0%,较4月份的 9.3%有所回升.6 月份,美国制造业 PMI 指数为 50.9,日本制造业 PMI 指数为 52.3,欧元区制造业指数 48.8. 上周,沪深

300 指数下跌 5.0%,机械行业指数下跌 8.0%,机械行业跑输大盘.其中,除机床设备外(-4.8%),其余各子行业均跑输大盘.包括船舶制造(-14.3%)、 铁路交通设备(-10.6%)、金属制品(-10.0%)和基础件(-9.5%)均大幅度跑输沪深

300 指数. 年初至今,整体机械行业指数依然落后于大盘指数,其中仅仪器仪表和锅炉设备今 年取得了正收益.机床设备在今年依然微弱跑赢大盘指数. 主要观点 ? 美国和日本制造业恢复迹象明显,预计将有力带动出口.部分出口比重较大的公司 预计下半年订单情况将有所改善. ? 城镇化:电梯行业有望持续稳健增长.从电梯产销量增速和房地产施工面积增速的 波动来看,房屋施工面积具备较强的解释能力.同时,电梯产销量的增速相较于房 屋施工面积增速而言,弹性更高,弹性系数约为1.68.也就是房屋施工面积增速每 增长1%,预计电梯产销量增速增长1.68%,国内电梯需求量增速增长1.31%.2013年1 至5月份,全国房地产施工面积累计同比增长16%.如果2013年全国房地产施工面积 增速为16%,则2013年,全国电梯产销量增速大约在18%左右. ? 农用水泵:跨周期品种,农民的消费品.21世纪以来,全球农产品价格,剥离通胀 因素,已经增长近100%,2011年,全球粮食价格创下来了90年代以来的新高.这种 粮食价格持续高涨的情况预计将推动类似于上世纪70年代大规模农田灌溉投资的历 程,带动全球农用水泵需求. ? 乡镇污水处理前景广阔:带动污水泵产业发展.目前农村污水处理水平较低,不到 2%,较80%的城市污水处理率差距巨大.污水排放正在由城市向农村转移.随着镇、 村工业及工业园区的建设和发展,冶金、建材、造纸化工及食品工业等污染严重的企 业纷纷落户农村,大量污水直接排入河流,造成严重污染.另外,中国是世界上水土 流失最严重的国家之一,每年表土流失量约50亿吨,致使大量农药、化肥随表土流 入江、河、湖、库,随之流失的氮、磷、钾营养元素,使2/3的湖泊受到不同程度富 营养化污染的危害. ? 我们看好安徽合力、江南嘉捷和新界泵业. 工程机械 推荐 海洋工程 推荐 冶金矿山设备 中性 农业机械 推荐 机床工具 中性 铁路交通设备 推荐 造船设备 推荐 基础件 中性 服装纺织设备 中性 金属制品 中性 仪器仪表 中性 相对股价表现 相关研究 《机械行业

2013 年投资策略:城镇和农村建 设双轮驱动估值修复》 《新界泵业:多种因素驱动未来较快增长》 《陕鼓动力: 节能环保、 石化和气体业务预计 有较大发展》 《新界泵业:13 年高速增长,村镇污水处理 前景广阔》 《江南嘉捷:技术驱动型的电梯制造企业》 蔡奕 S0120513030001 8621-68761616-8563 [email protected] 德邦证券有限责任公司 上海市福山路

500 号城建国际中心

26 楼http://www.tebon.com.cn 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 40.00 45.00 50.00 -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 2012-07-02 2012-09-24 2012-12-24 2013-03-28 2013-07-02 成交量(亿元) 机械行业 沪深300

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一、上周机械行业走势 上周,沪深

300 指数上涨 1.2%,机械行业指数上涨 2.2%.其中,基础件(+4.9%)、纺 织服装机械(+4.9%)和仪器仪表涨幅靠前.包工程机械(-1.7%)、金属制品(+0.1%)、锅 炉设备(+0.8%)跑输沪深

300 指数. 年初至今,整体机械行业指数依然落后于大盘指数,其中仅仪器仪表、锅炉设备和机床 设备跑赢大盘. 图1:上周各机械子行业走势 单位: % 图2:年初至今各子行业走势 单位:% 资料来源:德邦证券研究所 资料来源:德邦证券研究所 表格 1:机械各子行业估值情况 板块名称 市盈率(TTM,整体 法) [交易日期] 最新 市盈率(TTM, 整体法) [交易日期]

1 周前 市盈率 较上周 变化 市净率(整体法,最新) [交易日期] 最新 市净率(整体法, 最新) [交易日期]

1 周前 市净率较 上周变化 预测市盈率(整体 法) [交易日期] 最新 [年度]

2013 工程机械 10.54 10.79 -2.32% 1.33 1.35 -1.48% 7.5 矿山冶金机械 13.09 12.74 2.75% 1.45 1.42 2.11% 9.95 纺织服装机械 26.12 25.18 3.73% 2.25 2.18 3.21% 13.93 其他专用机械 33.34 31.07 7.31% 2.99 2.79 7.17% 25.68 锅炉设备 29.13 28.27 3.04% 2.43 2.36 2.97% 20.34 机床设备 53.51 51.84 3.22% 1.83 1.79 2.23% 28.27 起重运输设备 19.19 18.49 3.79% 1.37 1.31 4.58% 16.49 基础件 30.3 29.34 3.27% 1.51 1.44 4.86% 19.52 其他通用机械 28.65 27.06 5.88% 2.45 2.32 5.60% 20.13 铁路交通设备 14.15 13.86 2.09% 1.41 1.38 2.17% 11.87 船舶制造 42.24 39.86 5.97% 1.54 1.5 2.67% 43.86 其他运输设备 33.69 31.39 7.33%

2 1.86 7.53% 23.95 仪器仪表 43.55 41.93 3.86% 3.22 3.09 4.21% 31.35 金属制品 63.49 63.44 0.08% 2.3 2.29 0.44% 30.93 机械 19.36 18.79 3.03% 1.78 1.72 3.49% 13.91 沪深

300 8.86 8.76 1.14% 1.36 1.35 0.74% 8.01 资料来源:德邦证券研究所 -1.7% 1.9% 4.9% 0.8% 1.8% 2.0% 4.9% 1.9% 2.5% 3.9% 0.1% 2.2% 1.2% -4.0% -2.0% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 工程机械 冶金矿山机械 纺织服装机械 锅炉设备 机床设备 起重运输设备 基础件 铁路交通设备 船舶制造 仪器仪表 金属制品 机械 沪深300 -34.8% -29.4% -11.0% -2.1% -5.8% -12.7% -18.2% -22.1% -28.2% 10.1% -15.8% -16.3% -14.2% -40.0%-30.0%-20.0%-10.0% 0.0% 10.0% 20.0% 工程机械 冶金矿山机械 纺织服装机械 锅炉设备 机床设备 起重运输设备 基础件 铁路交通设备 船舶制造 仪器仪表 金属制品 机械 沪深300

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二、上周公布的主要统计数据:上下游情况及进出 口情况 图3:6 月份,铁路客运量同比增长 7.0%

6 月份铁路客运量 单位:亿人次 图4:6 月份,铁路货运量同比下滑 1.65%,降幅大幅 度收窄

6 月份铁路货运量 单位:亿吨 资料来源:国家统计局,德邦证券研究所 资料来源:国家统计局,德邦证券研究所 图5:

5 月份, 中国航空客运市场指数同比增长 11.0%

5 月份中国航空客运市场指数

2004 年1月=100 图6:美国

6 月制造业 PMI 指数为 50.9 资料来源:国家统计局,德邦证券研究所 12.4% -9.8% 16.6% 6.4% 9.1% 7.0% -15.0% -10.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 1.20 1.40 1.60 1.80 2.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 铁路客运量

2011 2012

2013 同比:2012 同比:2013 1.61% -0.88% -2.45% -6.47% -6.45% -1.65% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 铁路货运量

2011 2012

2013 同比:2012 同比:2013 -0.6% 18.1% 13.8% 9.3% 11.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 0.0 50.0 100.0 150.0 200.0 250.0 300.0 350.0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 中国航空客运市场指数

2011 2012

2013 同比:2012 同比:2013 53.154.2 51.350.7

49 50.9

20 25

30 35

40 45

50 55

60 65 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 美国:供应管理协会(ISM):制造业PMI

2011 2012

2013 2013 年07 月09日 机械行业周报 请务必阅读正文后的免责条款部分

4 图7:6 月份,日本制造业 PMI 指数为 52.3 图8:

6 月,欧元区制造业指数 48.8 资料来源:国家统计局,德邦证券研究所 资料来源:国家统计局,德邦证券研究所 表格 2:新开工项目个数累计同比 指标名称 2012-12-31 2013-2-28 2013-3-31 2013-4-30 2013-5-31 固定资产投资:新开工项目个数:石油和化学工业合计:累计同比 7.2% 8.3% 6.1% 6.8% 3.7% 固定资产投资:新开工项目个数:天然原油和天然气开采:累计同比 14.6% 11.8% -8.9% 9.7% 0.0% 固定资产投资:新开工项目个数:精炼石油产品的制造:累计同比 #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! 固定资产投资:新开工项目个数:石油加工业:累计同比 6.2% 51.9% 0.0% 1.5% 3.1% 固定资产投资:新开工项目个数:石油开采:累计同比 #DIV/0! 6.7% -26.0% -6.2% -11.1% 固定资产投资:新开工项目个数:天然气开采:累计同比 #DIV/0! 50.0% 13........