PDF《地条钢的专项督查即将展开,违规新增电弧炉的势头亦可能被...》

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2017 年4月5日钢铁行业周报(2017.

3.27-2017.4.2) 地条钢的专项督查即将展开,违规新增电弧炉的势头亦可能被遏制 行业周报 投资建议 ? 短期关注: (1)本周钢价先降后稳,整体回调 2.52%;

经销商库存环比继 续下降 2.44%,但板材库存上涨 0.72%;

(2)据我们草根调研上海地区冷轧 钢贸商,近期冷轧价格下跌后,下游采购量已有显著增长;

(3)严打地条 钢的暴风雨即将来临:中央各部委赴各地

4 月5月专项督查,7 月8月验 收抽查;

(4)工信部副部长徐乐江首谈中频炉转电弧炉:这种势头如任其 发展,供给侧结构性改革如何推进?政府如何向守法守规的企业交代? ? 板块观点: 近期钢价的调整,反而为中频炉的去除打开了更广的空间,我 们高度期待部委层面对中频炉的拉网式排查. ? 股票关注:4 月投资组合:方大特钢、河钢股份、安阳钢铁、马钢股份、 新钢股份.光大钢铁组合本周下跌 0.83%,跑赢钢铁板块 0.15 个百分点. ? 风险提示:钢铁去产能低于预期、钢价波动、公司经营不善风险等. 一周回顾 ? 钢价降 2.52%矿价降 3.51%.Myspic 综合指数下跌 2.52%,其中长材价下跌 2.17%,扁平材价下跌 2.95%;

铁矿石综合指数下跌 3.51%,其中唐山铁矿 下跌 3.59%,PB 粉矿下跌 5.34%. ? 板材经销商库存上涨. 本周 Mysteel 统计的全国重点城市经销商库存本周环 比下降了 2.44%,其中长材库存下降 4.26%,板材库存上涨 0.72%. ? 钢铁板块随大盘回调.沪深

300 指数下跌 0.96%,上证综指下跌 1.44%;

申 万钢铁指数下跌 0.98%,跑输沪深

300 指数 0.02 个百分点. ? 关注股票盈利预测 买入(维持) 分析师 王招华 (执业证书编号:S0930515050001) 021-22167202 [email protected] 联系人 王凯 021-22169126 [email protected] 杨华 021-22169317 [email protected] 沈继富 021-22169174 [email protected] 行业与上证指数对比图 2017-04-05 钢铁行业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目录 目录

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1、 钢市指标:钢矿价继续回调

3 1.

1、 价格-成本-盈利:钢价降 2.52%矿价降 3.51%3 1.

2、 供给-内需-库存:板材经销商库存上涨.5

2、 行业资讯:民营钢企

2016 年成绩单:实现利润

401 亿元 ......7

3、 估值指标:钢铁板块随大盘回调

8

4、 股票推荐:超配钢铁股,首推方大河钢安钢

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5、 风险提示.9 2017-04-05 钢铁行业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告

1、钢市指标:钢矿价继续回调 1.

1、价格-成本-盈利:钢价降 2.52%矿价降 3.51% ? 周数据监测 ? 本周,国内钢价回调,Myspic 综合指数下跌 2.52%,其中长材价下跌 2.17%,扁平材价下跌 2.95%. ? 本周,国内矿价也有所回调,铁矿石综合指数下跌 3.51%,其中唐山铁 矿下跌 3.59%,PB 粉矿下跌 5.34%,废钢价格下跌 1.88%,焦炭价格 持平. ? 模拟普钢螺纹利润下降,模拟热轧利润上升,模拟冷轧利润下降;

模拟 不锈钢冷轧利润下降,不锈钢热轧利润下降. ? 本周,国内 Myspic 指数/国际 CRU 指数比值是 0.71,环比下降;

新疆 三级螺纹钢比上海溢价

170 元/吨, 环比上周上涨

90 元/吨;

上海热轧比 三级螺纹钢溢价为-100 元/吨, 环比上周上涨

60 元/吨;

上海冷轧比上海 热轧溢价

400 元/吨,环比上周下降

70 元/吨. 表1:钢铁行业周价格-成本-盈利数据表监测(元/吨) 资料来源:Mysteel、中联钢、钢之家、光大证券研究所 2017-04-05 钢铁行业 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 图1:模拟普钢热轧冷轧利润盈利幅度 图2:模拟不锈钢冷轧利润盈利幅度 资料来源:Mysteel、中联钢、钢之家、光大证券研究所 资料来源:Mysteel、中联钢、钢之家、光大证券研究所 图3:国内/国外指数比值 图4:新疆/上海三级螺纹价格差(元/吨) 资料来源:Mysteel 资料来源:Mysteel 图5:热轧较螺纹钢溢价(元/吨) 图6:冷轧较热轧溢价(元/吨) 资料来源:Mysteel 资料来源:Mysteel 2017-04-05 钢铁行业 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 ? 月数据监测:2 月产能利用率环比上升 1.1%,3 月计划上升 2.2% ? 由216 家钢铁生产企业调查数据来看,2 月份国内主要螺纹钢、线材生 产厂家实际日均产量分别 44.7 万吨、22.4 万吨,环比