PDF《英皇证券研究部》

英皇证券研究部 新股概要 2014年6月9日 此刊物只作提供资讯,纯粹作为参考之用,并不构成买卖建议或任何要约或邀请购入或出售或其他方式交?本报告提及的证券,亦不代表英皇证券集团有限公司之立场.

此报告和报告中提供的资讯和意?,乃根霭媸毕嘈爬丛词艨 靠及准确之资料来源来编制,惟英皇证券集团有限公司并不就此等内容之准确性、完整性或正确性作出明示或默示之保证或声明. 绿色动力环保集团股份有限公司:1330.HK Dynagreen Environmental Protection Group Co., Ltd. 融资比率/利率: 90%/1.28厘90%以上/另议 利息日数: 6日 招股资料 业务及相关资料 行业 垃圾焚烧发电 集团是中国最早兴建、提升及开发先进国际焚烧炉 技术的企业之一,主要从事垃圾焚烧发电厂的投 资、技术顾问、兴建、营运及保养,每日垃圾处理 能力为5,250吨.截至2013年底,集团在中国拥有 20项处於运作中、发展中或筹建阶段的项目.以运 作中或发展中项目数目计算,集团在中国的垃圾焚 烧发电公司中排名第二. 集团主要客户为中小型城市的地方政府机关及国有 企业,主要以BOT方式建设及营运垃圾焚烧发电 厂,特许经营期营运年期一般为23至30年,营运收 入主要为垃圾处理收费及销售电力所得收入. 集团计划把售股所得款项净额约75%用作偿还债 务,约10%用作发展境外垃圾焚烧发电业务,余下 约15%拟用作研发及一般营运资金. 每手股数

1000 招股价(港元) 3.00 C 3.70 上市市值(港元) 约30亿C约37亿 发售总股份数目 3亿 国际配售股份数目 2.7亿(90%) 香港公开发售股份数目 3千万 (10%) 集资额(港元) 约9亿C约11.1亿 市盈率 约16倍C约20倍 保荐人 中信证券 招股日程 招股日期 2014/06/09 - 2014/06/12 定价日期 2014/06/13 公布售股结束日期 2014/06/18 退票寄发日期 2014/06/18 上市日期 2014/06/19 回拨机制 公开售股认购倍数 回拨占总售股比例(%)

15 倍或以上至

50 倍以下

30 50 倍或以上至

100 倍以 下40

100 倍或以上

50 财务数 评析 2013/12 2012/12 2011/12 随着城市化的大趋势及中国政府对环保日益重视, 垃圾焚烧发电行业前景可观,集团的行业经验及营 运技术,在项目投标上亦具有优势.不过,虽然 BOT方式受无法自行融资的市级政府欢迎,但无可 避免令集团需要大量前期支出,现金流欠佳,而且 令集团的资产主要由无形资产及非即期的应收合约 工程款项组成,是投资者需要考虑的风险. 人民币 人民币 人民币 (千元) (千元) (千元) 营业额 975,185 932,126 442,781 经营溢利 259,632 203,070 122,371 非经营/ 特殊项目

0 0

0 联营公司

0 0

0 除税前经营溢利 185,342 166,455 100,747 税项 (34,441) (20,115) (24,970) 少数股东权益

0 0

0 股东应占溢利 150,901 146,340 75,777