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17 行业跟踪|环保Ⅱ 证券研究报告 环保本周: (2015.

3.9-2015.3.15)

2015 年的要害是严格执行新《环保法》 核心观点: ? 本周头条:

2015 年要害是严格执行新《环保法》 本周末总理记者招待会中关于环保问题的论述,集中于 新环保法严 格执行 、 雾霾治理 节能减排与经济发展指标挂钩 等主题.其中 核心内容是 治理要抓住关键,今年的要害就是要严格执行新出台的 《环境保护法》

2015 年的重点是新环保法的严格执行!总理在回答中,集中于新环保 法的严格执法,特别从企业、执法部门等多个角度阐释了加大处罚力 度、加强环保执法等内容. 严格执法,监测先行!广发环保从

2014 年下半年开始提出环保行业将 从 重投资 转向 长效监管 模式,2015 年环保将围绕新环保法的 严格执法展开,各项配套细则将陆续出台.严格执法,监测先行,再 次建议投资者关注监测板块的投资机会. 监测板块

2015 年将经历:订单变大、变集中――设备到运营――监测 到治理――互联网和环境金融延伸等多项逻辑逻辑演绎,重点关注聚 光科技、雪迪龙,建议关注先河环保、宝馨科技、汉威电子等. ? 本周重点环保政策与事件 ? 安徽省发展改革委日前出台加快生态环保重大工程建设推进方 案. 《方案》指出,2015 年安徽省将重点实施黄山、巢湖生态文 明先行示范区生态环保示范等十大工程,预计项目总投资

1373 亿元,2014 至2015 年计划完成投资

460 亿元. ? 陕西省环保厅制定了

2015 年环保工作路线图,规定了详细的工 作目标:各市区空气质量持续改善,关中地区 PM2.5 平均浓度较 上年下降 2%以上,关中、陕北、陕南 PM10 平均浓度分别下降 3%、2%和1%以上. ? 广发投资策略与组合 ? 本周环保指数上涨 1.56%,沪深

300 指数上涨 4.36%,环保板块 跑输大盘 2.80 个百分点. ? 投资组合:亿利能源+巴安水务+富春环保 ? 风险提示: 市场低价恶性竞争,盈利能力持续下降;

EPC 工程结算进度低于预期;

行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2015-3-15 相对市场表现 分析师: 郭鹏S0260514030003

02160750611 [email protected] 分析师: 沈涛S0260512030003 010-59136693 [email protected] 分析师: 安鹏S0260512030008 021-60750610 [email protected] 相关研究: 环保本周: (2015.3.2-2015.3.8):两会 期间,环保热点不断 2015-03-09 环保本周: (2015.2.23-2015.3.1):新部 长、新常态、新成长 2015-03-02 联系人: 郑思恩 021-67050631 [email protected] 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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17 行业跟踪|环保Ⅱ 目录索引 本周头条:2015 年要害是严格执行新《环保法》4

2015 年要害是严格执行新《环保法》4 广发环保投资组合

5 本周市场回顾.6 本周环保指数走势

6 本周 A 股环保水务行业个股涨跌幅

6 行业与上市公司重要信息汇总

7 环保子行业一周大事汇总

7 重点公司中标信息汇总.10 本周重要事件回顾

11 重点公司估值与盈利预测

11 上市公司下周重要事项.13 风险提示

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17 行业跟踪|环保Ⅱ

图表索引 图1:2015 年监测板块投资逻辑演绎

4 图2:GF 环保指数及沪深

300 近一年走势

6 图3:本周环保水务板块个股涨跌幅前五名(6 表1:广发环保投资组合.5 表2:固废行业一周大事.7 表3:水务行业一周大事.8 表4:大气、监测行业一周大事.9 表5:中标信息一览.10 表6:重点公司估值与盈利预测

11 表7:上市公司下周大事提醒

13 表8:国内部分城市水价等重要价格信息(2015 年3月)14 表9:国内部分城市阶梯水价实施情况(2015 年3月)15 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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17 行业跟踪|环保Ⅱ 本周头条:2015 年要害是严格执行新《环保法》

2015 年要害是严格执行新《环保法》 本周末总理记者招待会中关于环保问题的论述,集中于 新环保法严格执行 、 雾 霾治理 节能减排与经济发展指标挂钩 等主题.其中核心内容是 治理要抓住 关键,今年的要害就是要严格执行新出台的《环境保护法》 2015年的重点是新环保法的严格执行! 总理在回答中, 集中于新环保法的严格执法, 特别从企业、执法部门等多个角度阐释了加大处罚力度、加强环保执法等内容. ? 对排污企业:坚决依法追究,甚至要让那些偷排偷放的企业承受付不起的代价 ? 对执法部门的扶持:加大支持力度,避免对执法的干扰和法外施权;

? 对执法部门的要求:敢于担当,承担责任.对工作不到位、工作不力的也要问 责,渎职失职的要依法追究 严格执法,监测先行!广发环保从2014年下半年开始提出环保行业将从 重投资 转向 长效监管 模式,2015年环保将围绕新环保法的严格执法展开,各项配套细 则将陆续出台.严格执法,监测先行,再次建议投资者关注监测板块的投资机会. 监测板块2015年将经历:订单变大、变集中――设备到运营――监测到治理――互 联网和环境金融延伸等多项逻辑逻辑演绎,重点关注聚光科技、雪迪龙,建议关注 先河环保、宝馨科技、汉威电子等. 图1:2015年监测板块投资逻辑演绎 数据来源:WIND、广发证券发展研究中心 总理答记者问重点内容全文: Q:柴静的《穹顶之下》说中石化、中石油这两个央企一直在妨碍环保政策的制定和 执行,尤其是在汽油质量标准的确定和天然气的推行.我的问题就是,您认为这两 个央企真的在阻碍环保政策的落实吗?如果这样的话,中央政府会怎么冲破这种阻 力?谢谢. 互联网、金融服务延伸 大数据挖掘、应用 排放权交易、环境金融服务 从监测切入治理 以监测为入口,开拓治理业务 原有市场空间向上打开 设备销售到运营模式 政策鼓励第三方运营服务 对运营主体要求高 监测订单变大、变集中 需求更快释放、种类变多 区域总包式招标、金额变大 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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17 行业跟踪|环保Ⅱ A:我理解你刚才一连串的发问,问的是人们,包括在座各位普遍关注的雾霾等环境 污染这个焦点问题.可以说政府在治理雾霾等环境污染方面,决心是坚定的,也下 了很大的气力,但取得的成效和人们的期待还有比较大的差距.我去年在《政府工 作报告》中说,要向雾霾等污染宣战,不达目的决不停战. 治理要抓住关键,今年的要害就是要严格执行新出台的《环境保护法》.对违法违 规排放的企业,不论是什么样的企业,坚决依法追究,甚至要让那些偷排偷放的企 业承受付不起的代价.对环保执法部门要加大支持力度,包括能力建设,不允许有 对执法的干扰和法外施权.环保等执法部门也要敢于担当,承担责任.对工作不到 位、工作不力的也要问责,渎职失职的要依法追究,环保法的执行不是棉花棒,是 杀手锏. 当然,治理是一个系统工程.我前天看到有个别媒体报道,说今年《政府工作报告》 关于雾霾等环境污染治理的表述放在比较靠后的位Z.我想说明,今年报告有很大 的变化,就是我们把节能减排的指标和主要经济社会发展指标排列在一起,放在了 很靠前的位Z........