PDF《用益信托理财周刊》

2018 年三季度末,信托资金配 置领域中,投向工商企业继续排在首位,但资金规模略有下降,而投向房地产的资金规模却 有所上升,投向金融机构、基础产业、证券投资等领域的信托规模和占比都继续下降.预计 年末作为信托产品募集的一个高峰期,短期内信托产品的收益率继续上升的可能性较高. 今年以来,资管新规的落地进一步引导资产管理行业回归本源,券商资管业务也不例外.截至11 月,券商资管业务去通道效果显成效.一方面资管机构主动缩减通道产品和资金池产 品,改善管理资产结构;

另一方面资管新规未明确全部业务细节,部分条款灵活性不足,导 致资管部门对于新业务开展较为谨慎.整体来看,目前资管产品的表现缺乏亮点,投资者在 资管产品的选择上仍尚且缺乏机会. 股票市场:对于投资机会,2019 年中小盘影响因素中边际变化最大的是政策的放松,尤其 是并购重组政策的持续放松, 将带来投资者对于中小盘股风险偏好的边际提升. 同时叠加中 小创业绩在

2018 年见底企稳,未来货币政策稳健适度宽松,2019 年中小盘股将迎来结构性 机会.看好八大细分方向:母婴产业、激光行业、自动驾驶产业、运动营养和体重管理、不 良资产处置、体外诊断产业、特斯拉产业链、半导体产业. 债券市场:近期,机构止盈、资金面边际收紧、中央经济工作会议即将召开等多因素叠加, 推动债市剧烈调整.总的来看,近期资金面属于正常的季节性波动,无需过分担忧.尽管近 期债市调整幅度较大,但经济增速下行的基本面没有发生明显变化.年末资金面波动较大, 仍要警惕调整的风险,但债市收益率仍有一定下行空间,调整即是机会. Use Trust &

Financial Weekly 理财园地 FINANCIAL GARDEN 到底谁在对你的信托产品负责? 文/信托专家

2018 年,资管新规落地,整个金融市场可以说是动荡不安,很多投资者人心惶惶.此前, 特别是

2013 年、2014 年的几起重大信托产品兑付危机事件,因为缺乏相关判定标准,信托 公司与相关渠道方之间就是否为 通道业务 产生纠纷,各执一词.那么这个时候,作为一 个高净值客户人群, 在选择信托产品的时候, 你真的知道到底谁在对你的信托产品负责吗? 银监会

2017 年曾下发《信托业务监管分类试点工作实施方案》,随该文件一并下发到信托 公司的《信托业务监管分类说明(试行)》(简称 《分类说明》 )中,监管机构首次明 确了信托主动、被动管理业务划分标准. 《分类说明》 明确, 主动管理型信托是指, 信托公司具有全部或部分的信托财产运用裁量权, 对信托财产进行管理和处分的信托. 被动管理型信托是指, 信托公司不具有信托财产的运用 裁量权, 而是根据委托人或是由委托人委托的具有指令权限的人的指令, 对信托财产进行管 理和处分的信托. 《分类说明》指出,被动管理型信托应当具有以下主要特征: (1)信托设立之前的尽职调查由委托人或其指定的第三方自行负责.信托公司有权利对信 托项目的合法合规性进行独立的尽职调查. (2)信托的设立、信托财产的运用和处分等事项,均由委托人自主决定或信托文件事先明 确约定. (3)信托公司仅依法履行必须由信托公司或必须以信托公司名义履行的管理职责,包括账 户管理、清算分配及提供或出具必要文件以配合委托人管理信托财产等事务. (4)信托终止时,以信托财产实际存续状态转移........