PDF《谨慎推荐》

601888 中国国旅 推荐 29.36 25,836.8 1.52 1.83 19.3 16.0

300178 腾邦国际 推荐 15.29 1,870.0 0.68 0.92 22.5 16.6

600138 中青旅谨慎推荐 14.88 6,180.4 0.75 0.79 19.8 18.8

000888 峨眉山A 谨慎推荐 17.04 4,007.6 0.98 1.18 17.4 14.4

000430 张家界谨慎推荐 7.51 2,409.5 0.38 0.50 19.8 15.0

300144 宋城股份 谨慎推荐 13.60 7,591.7 0.54 0.69 25.2 19.7

600754 锦江股份 谨慎推荐 13.20 7,962.8 0.71 0.79 18.6 16.7

600054 黄山旅游 谨慎推荐 11.03 5,199.0 0.58 0.69 19.0 16.0

002159 三特索道 谨慎推荐 15.57 1,868.4 0.26 0.28 59.9 55.6

000978 桂林旅游 谨慎推荐 6.40 2,304.6 0.20 0.24 32.0 26.7

600258 首旅股份 谨慎推荐 12.64 2,924.9 0.60 0.67 21.1 18.9 资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测 注:如果考虑增发方案的影响,则中国国旅 13年摊薄后 EPS为1.36,对应 13年估值 21.6倍. 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

2 过去一周旅游板块表现及涨幅/跌幅居前

3 位的个股 6.17-6.23,沪深

300 指数下跌 4.11%,国信餐饮旅游板块下跌 2.85%,国信重点 公司整体下跌 2.25%.1.1-6.23,沪深 300指数下跌 8.15%,国信餐饮旅游行业整 体上涨 0.02%,重点公司整体下跌 0.12%. 过去一周涨幅居前 3位的个股: 世纪邮轮:8.16% 曲江文旅:5.30% 锦江股份:3.69% 过去一周涨幅倒数 3位的个股: 湘鄂情:-9.58% 大东海 A:-8.74% 宋城股份:-8.11% 图1:旅游板块个股过去一周涨跌幅/排名 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

3 图2:国信旅游指数近期走势 图3:国信旅游重点公司板块近期走势 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理 我们对行业的最新观点和看法 维持板块全年 谨慎推荐 投资评级.6月份以来板块以及重点公司整体表现好于 大盘, 显示出一定防御性, 也反映出市场对旺季行情的期待. 不过部分重点个股 (主 要集中在景区和餐饮板块)也因中报预期不佳提前释放做空压力.从端午小长假数 据统计来看, 旅游市场仍然运行良好.前期受不可抗力影响较大的受灾区域景气开 始复苏,从而为今年旅游行业旺季运行奠定了良好的基础.考虑到 12年行业和板 块逐季走低的基数效应, 加之前期压抑的出游需求也有望在暑期旺季释放,因此三 季度表现值得期待. 考虑到旅游板块历次因不可抗力出现调整后反弹行情一般都表 现不俗,因此我们继续建议目前时点逢低增配,布局三季度大概率超跌反弹行情. 截至 6月23日,重点公司 2013年平均动态估值仅 21.7倍(剔除三特索道,公告 再融资公司都已按全面摊薄计算) .综合业绩预期、估值以及短期催化剂,下半年 重点个股推荐为:中国国旅、腾邦国际、中青旅、张家界、宋城股份、峨眉山 A、 三特索道. 过去一周行业公司重点信息摘录 峨眉山A(000888) :

1、公司2011年收到中国证券监督管理委员会四川监管局监 管意见函(川证监上市[2011]79号) ,认为公司与旅游集团总公司在酒店业务和旅 游产品经营方面存在同业竞争, 要求公司积极协调和敦促旅游集团总公司对现有业 务进行梳理, 确保上市公司业务独立性.控股股东旅游集团总公司控股的峨眉山温 泉饭店、成都峨眉山饭店和峨眉山旅行社由于经营和管理不善,目前处于连续亏损 状态,目前不适合注入上市公司.为避免同业竞争,峨眉山温泉饭店、成都峨眉山 饭店、峨眉山旅行社被委托给公司经营管理,自2013年1月1日起至2015年12月31 日止. 在三年委托经营协议到期时, 集团将聘请经峨眉山股份认可的会计师事务所, 对峨眉山温泉饭店与成都峨眉山饭店经营情况进行审计;