PDF《持续创新,推动业绩成长》

2016 2017E 2018E 2019E 单位:百万元

2016 2017E 2018E 2019E 流动资产 1815.79 1905.52 1970.96 2151.43 营业收入 512.68 678.67 824.64 1028.91 现金 827.41 836.62 709.36 583.04 营业成本 295.32 385.27 470.28 589.05 应收账款 415.63 502.68 633.42 771.33 营业税金及附加 9.57 12.66 15.39 19.20 其它应收款 15.35 20.91 25.04 31.47 营业费用 53.16 70.38 82.30 102.68 预付账款 10.95 25.99 24.58 35.27 管理费用 87.14 115.35 136.06 162.57 存货 143.01 234.45 226.29 350.82 财务费用 -10.35 -12.61 -10.01 -8.80 其他 403.45 284.86 352.27 379.50 资产减值损失 15.38 14.50 16.00 18.50 非流动资产 436.35 539.16 610.53 725.00 公允价值变动收益 0.00 0.00 0.00 0.00 长期投资 1.85 1.85 1.85 1.85 投资净收益 5.08 0.00 0.00 0.00 固定资产 335.58 425.70 486.37 584.59 营业利润 67.54 93.11 114.62 145.70 无形资产 71.08 87.42 98.12 115.12 营业外收入 29.89 40.00 48.00 55.00 其他 27.84 24.20 24.19 23.44 营业外支出 0.20 0.22 0.21 0.21 资产总计 2252.13 2444.69 2581.49 2876.43 利润总额 97.22 132.89 162.41 200.49 流动负债 256.19 374.04 390.85 529.62 所得税 11.44 18.41 20.81 26.73 短期借款 0.00 0.00 0.00 0.00 净利润 85.78 114.48 141.60 173.76 应付账款 147.14 237.12 235.40 354.27 少数股东损益 3.29 4.39 5.43 6.67 其他 109.05 136.93 155.45 175.35 归属母公司净利润 82.49 110.09 136.17 167.09 非流动负债 15.79 0.00 0.00 0.00 EBITDA 111.86 161.95 203.09 251.69 长期借款 0.00 0.00 0.00 0.00 EPS(元) 0.34 0.46 0.57 0.70 其他 15.79 0.00 0.00 0.00 负债合计 271.97 374.04 390.85 529.62 主要财务比率 少数股东权益 12.78 17.18 22.61 29.28

2016 2017E 2018E 2019E 归属母公司股东权 益1967.38 2053.47 2168.03 2317.53 成长能力 负债和股东权益 2252.13 2444.69 2581.49 2876.43 营业收入 21.32% 32.38% 21.51% 24.77% 营业利润 39.95% 37.86% 23.10% 27.12% 归属母公司净利润 34.62% 33.47% 23.69% 22.71% 获利能力 毛利率 42.40% 43.23% 42.97% 42.75% 现金流量表 净利率 16.73% 16.87% 17.17% 16.89% 单位:百万元

2016 2017E 2018E 2019E ROE 5.55% 5.44% 6.39% 7.37% 经营活动现金流 24.63 166.17 7.36 58.14 ROIC 3.80% 5.05% 6.07% 7.14% 净利润 85.78 114.48 141.60 173.76 偿债能力 折旧摊销 27.06 41.54 52.27 60.90 资产负债率 12.08% 15.30% 15.14% 18.41% 财务费用 -10.35 -12.61 -10.01 -8.80 净负债比率 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 投资损失 -5.08 0.00 0.00 0.00 流动比率 7.09 5.09 5.04 4.06 营运资金变动 -424.78 37.34 -175.90 -168.02 速动比率 6.53 4.47 4.46 3.40 其它 352.01 -14.58 -0.61 0.30 营运能力 投资活动现金流 -377.18 -145.57 -123.03 -175.67 总资产周转率 0.29 0.29 0.33 0.38 资本支出 7.82 120.32 70.51 114.89 应收帐款周转率 1.43 1.48 1.45 1.46 长期投资 2.85 -0.50 0.25 -0.13 应付帐款周转率 1.98 2.01 1.99 2.00 其他 -366.52 -25.75 -52.27 -60.90 每股指标(元) 筹资活动现金流 905.30 -11.39 -11.59 -8.80 每股收益 0.34 0.46 0.57 0.70 短期借款 0.00 0.00 0.00 0.00 每股经营现金 0.10 0.69 0.03 0.24 长期借款 0.00 0.00 0.00 0.00 每股净资产 8.25 8.63 9.13 9.78 其他 905.30 -11.39 -11.59 -8.80 估值比率 现金净增加额 552.76 9.21 -127.26 -126.32 P/E 58.54 43.86 35.46 28.90 P/B 2.45 2.35 2.23 2.08 EV/EBITDA -7.28 24.76 20.39 16.98 资料来源:贝格数据、浙商证券研........