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1 金融市场部 研究发展处

2019 年4月15 日(2019 年第

69 期) 今日热点 今日热点 上周,央行公布

3 月金融数据,中国

3 月新增人民币贷款

16900 亿元,预期

12500 亿元,前值

8858 亿元;

社会融资规模增量

28600 亿元,预期约

18500 亿元,前值

7030 亿元.

3 月M2 同比 8.6%,预期 8.2%,前值 8.0%,M1 货币供 应同比 4.6%, 预期 3%, 前值 2%, M0 货币供应同比 3.1%, 预期 3.5%, 前值-2.4%. 一季度中国新增人民币贷款 5.81 万亿元,同比多增

9526 亿元;

社会融资规 模累计增量 8.18 万亿元,同比多增 2.34 万亿元.具体来看,一是新增人民 贷款高于预期,票据融资继续回落.3 月人民币贷款增加

16900 亿,同比多增

5777 亿元,高于预期,年初银行冲信贷后续影响犹存,3 月中长期贷款有所 增加,其中住户部门中长期贷款增加

4700 亿元,非金融企业及机关团体贷款 增加

6600 亿元.票据融资继续降温,3 月票据融资仅增加

978 亿元,与1月的5160 亿相比增幅下降显著.同时春节后复工推动企业部门融资需求,一季 度企业中长期贷款增加 2.57 万亿元, 前值 0.67 万亿元, 同比多增

1200 亿元. 一季度人民币贷款增加 5.81 万亿元,其中居民户贷款增加 1.81 万亿元,环 比多增

1400 亿元,整体中长期贷款增加 1.38 万亿元.一季度票据融资增加

7833 亿元,环比增加

1033 亿元,内部增速有所分化但整体呈现上行.二是表 内融资转增, 表外融资收缩.

3 月社融增量为

28600 亿元, 比去年同期多

12800 亿元,高于预期,同比增速 10.7%,延续

1 月、2 月的回升态势.社融各分项 同比增量多数出现上升,人民币贷款增量

19600 亿元,同比增 13.8%,同时非 标融资仍保持缩减趋势,

3 月委托贷款降幅重新放大, 信托贷款与未贴现银行 承兑汇票均止降回升,新增未贴现银行承兑汇票同比转增,3 月环比增加 1366.26 亿元,同比多增 1688.85 亿元.另外受地方政府债提速影响,3 月地 方政府专项债融资维持较高增速对进一步推升社融的扩张.

3 月, 企业债转为 乐观,环比增 3275.98 亿元,对社融扩张起到积极作用.总体来看,宽信用 政策效果显现,整体融资扩张明显,融资条件改善初步显现.从货币政策的 角度,社融数据有所回暖,总量宽松政策必要性下降,但考虑到小微企业融 资难融资贵的问题仍存在,结构性的宽松仍可能是近期货币政策的主旋律. 汽车行业 汽车行业跟踪 跟踪 上周,中国汽车工业协会公布的数据显示,3 月国内乘用车产销较上月有较 大幅度的反弹,但与去年同期相比双双下滑.与此同时,新能源汽车产销则 创出亮眼表现.根据中汽协数据,3 月乘用车产销分别实现

209 万辆和 201.9 万辆,同比分别下降 5%和6.9%,降幅仍大于汽车总体,但较此前几月的降幅 明显收窄.与此同时,乘用车产销环比分别增长 83.3%和65.6%,从销售情况 来看, 今年

3 月车市销售的反弹力度与去年相比有所增强.

3 月新能源汽车产 销分别完成 12.8 万辆和 12.6 万辆,比上年同期分别大增 88.6%和85.4%.由 于汽车消费刺激政策等因素,我国汽车消费呈现

3 年小周期的特征,展望未 来,年内汽车销量有望迎来一轮置换需求,考虑到年内发改委消费政策的叠 加刺激,汽车销量有望企稳回升. 图.人民币汇率近期走势 图.回购利率走势 期限 昨日(%) 日变动(BP) R01D 2.6944 -9.23 R07D 2.7254 5.82 R14D 2.8986 0.59 HIBOR 隔夜 2.3698 35.90 HIBOR 七天 2.5117 4.23 图.债市收益率走势 期限 国债 收益率 日变化 BP 3A 企业债 收益率 日变化 BP