PDF《家电行业每日早报》

城镇化推进顺利;

海外经济环境好转. 投资评级:家电板块的估值水平仍然处于历史低位,基于我们对家电行业需求稳步增长和企业业绩好转的判断,我们认为家 电板块基本面复苏趋势在

2013 年将得到确认,再加上家电板块的防御特性,2013 年家电板块跑赢大盘的可能性很大,我们 维持行业 看好 评级. 风险因素:宏观经济复苏步伐低于预期;

房地产市场出现波动;

欧美经济形势进一步恶化;

骗补、质量问题曝光等黑天鹅事 件. ? 家电行业

1 月报:行业四季度企稳回升 基本面继续向好 内容摘要:

12 月家电板块表现略输大盘.12 月大盘在金融股等的带动下大幅反弹,但家电板块表现略输于大盘,信达家电板块

12 月上 涨13.36%,子板块白电、黑电、厨卫小家电、节能照明分别上涨 12.32%、11.16%、18.49%、20.52%.

11 月空调、电冰箱情况较好.数据显示

11 月家用空调产量 639.8 万台(YoY+4.25%) ,销量 605.84 万台(YoY +11.12%) ;

电冰箱产量 484.1 万台(YoY+1.94%) ,销量 503.09 万台(YoY +10.61%) .而洗衣机内销下滑 2.57%,LCD 电视出口下滑 20.42%.

12 月铜铝价格下滑,液晶面板价格稳定. 铜和铝的价格在

12 月分别下滑 1.07%和2.29%;

液晶面板由于出货数量增加,价 格继续上升的趋势得到遏制,12 月基本保持平稳.

6 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 行业主要动态:变频空调能效新标准有望今年年中出台,入市门槛将进一步提高,有利于变频技术突出的龙头企业和电子膨 胀阀生产厂商;

三星等六家企业因面板价格垄断受罚,国内彩电厂商受益. 公司主要动态:美的

900 亿元资产整合明年

3 月底前出预案;

格力渠道欲 变身 社会化销售平台. 投资评级:行业一季度持续好转,节能家电和小家电值得期待,维持 看好 评级.在2012 年四季度家电行业企稳回升的趋 势下,在房地产市场回暖、节能补贴范围扩大及元旦春节节日效应的刺激下,我们认为家电行业在一季度仍将持续好转,其 中节能电器及小家电、平板电视在元旦到春节前后的销售值得期待,我们继续维持对行业的 看好 评级,建议关注业绩突 出的行业龙头:格力电器、青岛海尔、老板电器. 风险提示:房地产市场回暖速度低于预期,行业竞争加剧引起价格战.

7 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com : 附录:1 月11 日家电板块行情回顾........