PDF《非电大气治理关注度升温,生物质发电迎来政策利好》

1、 核心观点 上周印发《北京市蓝天保卫战

2018 年行动计划》 .根据《行动计划》 ,2017 年底,北京市 PM2.5 年均浓度下降到每立方米

58 微克,完成国家 大气十条 任务. 《行动计划》规定

2018 年北京市 PM2.5 年均浓度继续下降,并分区制定空气 质量目标.2018 年,高排放车的治理是重中之重,同时推进将低排放区由六环路 内扩展到全市域,并促进 国三 重型柴油车的加快淘汰. 《行动计划》加大不符 合首都功能定位的一般制造业企业淘汰退出力度,全市共退出

500 家,实现 散 乱污 企业 动态清零 . 我们认为, PM2.5 的京津冀传输通道贡献占比仍较大, 北 京市 PM2.5 目标继续提升 离不开 2+26 城市配合,建议关注非电大气治理.

2018 年1月,环保部发布《关于京津冀大气污染传输通道城市执行大气污染物特 别排放限值的公告》 ,分行业规定京津冀 2+26 城市非电领域的大气特别排行限 值的执行时间(2018.10.1 或2019.10.1) .上周,国家能源局综合司关于征求《可 再生能源电力配额及考核办法(征求意见稿) 》意见的函.可再生能源电力配额制 通过强制性手段和与之配套的市场化交易措施建立对可再生能源电力利用水平的 约束性机制.可再生能源电力配额制不但有效缓解 弃水弃风弃光 等,还将促进 生物质发电发展,建议关注联美控股(600167.SH) . 本周,我们建议投资者从以下六条主线布局环保行业:1)大气板块:燃煤热 电机组超低排放改造持续推进.18-19 年,京津冀 2+26 城市的钢铁、石化、 化工、有色、水泥、炼焦等非电领域超净排放需求持续释放.火电领域大气治理龙 头拓展非电领域业务时,技术、品牌、规模优势明显,建议关注技术、品牌、规 模优势明显的龙头龙净环保(600388.SH) ;

2)煤改气:2016 年底北方地区清洁 取暖率仅为 17%,规划至

2021 年,北方地区清洁取暖率达到 70%.未来

5 年, 煤改气将持续推进,建议关注直接受益于煤改气的壁挂炉龙头企业迪森股份 (300335.SZ) ;

3)危废板块:危废危害巨大,政策高度重视,2016 年底,预计 危废年产生量~1 亿吨,预计危废历史存量~0.6 亿吨,而实际经营规模仅为

1629 万吨.且危废处理行业存在较高的技术、资质、资金壁垒,中短期内危废产能不易 扩张,危废行业景气度高,建议关注危废处理龙头东江环保(002672.SZ) ;

4)水 务板块:建议关注洪城水业(600461.SH) .洪城水业的自来水供应、污水处理业 务存在较强的提价预期,燃气供应及安装业务的业绩高速增长,业绩弹性较大.公 司及其控股股东的部分董监高已大幅增持公司股票, 控股股东未来还拟增持不超过 2%公司股票,安全边际较高;

此外,2016 年2月,中国 73.9%的地级市及以上 城市排查出黑臭水体.根据《水污染防治行动计划》 (水十条) ,2020 年,我国地 级及以上城市建成区黑臭水体均控制在 10%以内,2030 年,城市建成区黑臭水体 总体得到消除.随着国内黑臭水体治理力度加大,建议关注拥有大量高质量订单 的博世科(300422.SZ) .5)环保设备及监测板块:环保监测需求旺盛,行业持续 高速增长,建议关注受益于监测需求释放的盈峰环境(000967.SZ) .6)PPP 板块:PPP 走向规范化,由数量向质量提升.92 号文明确要求要加强 PPP 管控力 度,规定项目必须具备运营内容,无绩效考核的项目不得入库.强监管下,PPP 项目将由 重建设 向 重运营 转变,环保企业强者恒强,建议关注资本、技术、运营等综合能力较强的碧水源(300070.SZ) 、启迪桑德(000826.SZ) . 2018-03-25 环保工程及服务行业 敬请参阅最后一页免责声明 -4- 证券研究报告