PDF《”凸显投 资机会》

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lxzq.com.cn 分析师:黄平 执业证书编号:S0300511010009 Email: [email protected] 日期:2011 年9月29 日www.lxzq.com.cn 要点:

1、无论是从我国整体能源供需变化情况,还是从我国能源结构来看,节约能源都是 解决未来能源问题的必要手段之一.另外,近几年来我国环境污染事件频繁发生,严重威 胁到群众的生命健康,已成为影响经济发展和社会和谐的严重问题,而要解决这一问题, 除了大力推动环保产业发展,别无它途.

2、随着我国节能减排的逐步推进,相关能耗和污染物排放降低的空间正不断缩小, 因此,要在 十一五 节能减排成果的基础上,进一步实现 十二五 节能减排目标,难 度会更高,面临的压力会更大.

3、从产业涵盖范围而言,节能减排产业主要包括节能产业和环保产业两个方面.其中,节能产业涉及电机节能、余热和余压利用、建筑节能以及绿色照明等领域,环保产业 涉及到脱硫脱硝、固废处理、污水处理以及清洁煤技术等领域.

4、近日,权威人士透露,由国家发改委环资司牵头制订的《 十二五 节能环保产 业发展规划》即将上报国务院,近期就会出台.除此之外,环保部也在制定《国家环境保 护标准 十二五 规划》.我们预计,未来将会有更多相关政策措施或者实施细则出台.

5、据全国工商联环境商会统计, 十一五 期间我国节能环保产业年均增长率在15%-20% 之间, 2009年我国节能环保产业总产值约已达1.9万亿元, 而根据国家发改委官员的预测,

2015 年我国节能环保产业的总产值将达到4万亿元以上.

6、从产业链上看,随着我国节能环保的不断推进,主要受益企业包括节能环保运营类企 业和节能环保设备制造企业, 建议投资者重点关注综合性节能减排龙头盾安环境以及余热锅炉 龙头杭锅股份,耐心等待大盘企稳后积极介入.

1 节能减排: 技术成熟+政策推动 凸显投资机会 ――机械行业

2011 年四季度投资策略 行业研究证券研究报告www.lxzq.com.cn

一、我国能源供给结构和资源禀赋决定了节约能源的必要性 改革开放以来,我国经济连续多年保持较快增长,能源消费总量也不断增加.尤其是2003年以来, 能源消费增速明显加快.根据wind的数据,2009年我国能源消费总量已达到306600万吨标准煤.未来 十年,预计我国经济增速仍然有望保持8%以上增长,对于能源的需求也会随之增长,但是我国能源的 存量是有限的,能源紧缺问题将会逐步凸显.

图表1 我国能源消费总量近几年增速明显加快(万吨标准煤)

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9 4 年1995年1996年1997年1998年1999年2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年系列1 资料来源:wind、联讯证券投研中心 从能源的资源禀赋来看,我国可以用 富煤、贫油、少气 六个字来概括.在我国目前的能源消 费结构中,煤炭占比高达70.40%,石油和天然气占比分别为17.90%和3.90%.但是,从我国未来能源消 费的趋势来看,石油和天然气的需求会越来越大.尤其是石油,由于我国属于贫油国家,而汽车、航 空等各行业对于石油的需求不断增长, 我国石油进口增长迅速, 1990年我国石油进口量仅为755.6万吨, 到2008年已增长至23015万吨,增加了30余倍,对外依存度超过60%.随着我国经济的快速发展,这一 趋势将会进一步加剧,我国石油安全面临着巨大威胁.

图表2 我国能源消费结构 70.40% 17.90% 3.90% 7.80% 煤炭石油天然气 水电、核电、风电 资料来源:国家统计局、联讯证券投研中心

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图表3 我国石油进口增长迅速

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2008 资料来源:国家统计局、联讯证券投研中心 因此,无论是从我国整体能源供需变化情况,还是从我国能源结构来看,节约能源都是解决未来 能源问题的必要手段之一.

二、我国环境问题严重倒逼环保产业发展

1、我国 三废 每年排放处量巨大 根据国家环保部的最新数据,2008年全国工业废气排放量403866亿立方米,其中,二氧化碳排放 量达68亿吨, 二氧化硫排放量为2321.2万吨, 氮氧化物排放量为1624.5万吨, 烟尘排放量为901.6万吨. 在二氧化硫排放方面,山东、河南、内蒙古、河北、山西、贵州、四川、广东、辽宁和江苏十省排放 量均超过100万吨,合计占全国总排放量的56.0%.2008年,全国工业固体废物产生量190127万吨,工 业固体废物排放量782万吨.

图表4 我国二氧化硫排放的区域分布情况 资料来源:中华人民共和国环保部、联讯证券投研中心

3 www.lxzq.com.cn 2008年, 全国废水排放总量571.7亿吨, 其中, 工业废水排放量241.7亿吨,占废水排放总量的42.3%, 生活污水排放量330.0亿吨,占废水排放总量的57.7%.

2、 三废 处理不当将严重威胁居民生活健康 如果对于 三废 不加处理,直接排放,毫无疑问将会造成环境的严重污染.环境污染不仅会给 人类的身体健康带来直接的威胁,更会造成人类赖以生存的生态系统和自然环境的破坏,如温室效应、 植被破坏、动植物灭绝等.

图表5 环境污染的主要危害 环境污染的主要危害 详情 对人体健康的危害 人需要呼吸空气以维持生命.一个成年人每天呼吸大约

2 万多次,吸入空气 达15~20 立方米. 因此, 被污染了的空气对人体健康有直接的影响. 大气污染: 物对人体的危害是多方面的,主要表现是呼吸道疾病与生理机能障碍,以及眼 鼻等粘膜组织受到刺激而患病.大气中污染物的浓度很高时,会造成急性污染 中毒,或使病状恶化,甚至在几天内夺去几千人的生命.其实,即使大气中污 染物浓度不高,但人体成年累月呼吸这种污染了的空气,也会引起慢性支气管 炎、支气管哮喘、肺气肿及肺癌等疾病. 对植物的危害 大气污染物,尤其是二氧化硫、氟化物等对植物的危害是十分严重的.当污 染物浓度很高时,会对植物产生急性危害,使植物叶表面产生伤斑,或者直接 使叶枯萎脱落;

当污染物浓度不高时,会对植物产生慢性危害,使植物叶片褪 绿,或者表面上看不见什么危害症状,但植物的生理机能已受到了影响,造成 植物产量下降,品质变坏.环境污染会给生态系统造成直接的破坏和影响,比如:沙漠化、森林破坏,也会给人类社会造成间接的危害,有时这种间接的环 境效应的危害比当时造成的直接危害更大,也更难消除. 对自然和气候的影响 大气污染物对天气和气候的影响是十分显著的,可以从以下几个方面加以说 明:①减少到达地面的太阳辐射量:从工厂、发电站、汽车、家庭取暖设备向 大气中排放的大量烟尘微 白色污染粒,使空气变得非常浑浊,遮挡了阳光, 使得到达地面的太阳辐射量减少.②增加大气降水量:从大工业城市排出来的 微粒,其中有很多具有水气凝结核的作用.因此,当大气中有其他一些降水条 件与之配合的时候,就会出现降水天气.在大工业城市的下风地区,降水量更 多.③下酸雨:有时候,从天空落下的雨水中含有硫酸.这种酸雨是大气中的 污染物二氧化硫经过氧化形成硫酸,随自然界的降水下落形成的.④增高大气 温度:大气能使太阳短波辐射到达地面,但地表向外放出的长波热辐射线却被 大气吸收,这样就使地表与低层大气温度增高,因其作用类似于栽培农作物的 温室,故名温室效应. 资料来源:联讯证券投研中心

3、环境问题严重倒逼环保产业发展 近几年来,我国环境污染事件频繁发生,如2004年的四川沱江特大水污染案 、 2010年的紫金矿 业污染事件、近期的康菲公司渤海漏油案等,环境污染问题不仅严重威胁到群众的生命健康,而且已

4 www.lxzq.com.cn 频繁成为群体性社会冲突事件的导火索.因此,我国环境污染问题已成为影响经济发展和社会和谐的 严重问题,到了非解决不可的地步,而要解决这一问题,除了大力推动环保产业发展,别无它途.

三、 十二五 期间我国面临着巨大的节能减排压力 近日,国务院印发《 十二五 节能减排综合性工作方案》 ,细化了 十二五 规划《纲要》确定 的节能减排目标.在节能方面, 《纲要》提出到2015年,全国万元国内生产总值能........