PDF《中银国际期货每日速递》

五年期主力合约TF1906收于98.560, 涨0.08%;

二年期主力合约 TS1906 收于 99.820,涨0.03%.流动性方面,央行公告称,目前银行体系流动 性总量处于合理充裕水平,2019 年4月25 日不开展逆回购操作.当日有

800 亿逆回购到期量, 净回笼

800 亿元,周五将有

200 亿逆回购到期量.SHIBOR 全线上涨.央行周二再度辟谣降准, 表示不会对特定机构降准一个百分点.周三央行开展定向中期借贷便利(TMLF)操作

2674 亿元, 操作利率为 3.15%,比中期借贷便利(MLF)利率优惠

15 个基点.此次 TMLF 操作后央行降准或 定向降准基本不会再出现, 打破了市场此前最后的期待. 并且结合近日政治局和央行的会议通稿 中对经济判断表述的变化,货币政策思路从兜底防风险变成精准调控、助力小微民营经济,与此 前高层会议定调政策面重回改革的思路和要求相配合. 期债在此氛围下周三经历大幅下跌, 周四 期债走出调整行情, 冲高试探后回落. 周四央行副行长指出, 大家判断货币政策要记住四个字 松 紧适度 ,央行没有收紧货币政策的意图,也没有放松货币政策的意图. 商品期货市场分析 ? 黑色板块 铁矿石:普氏涨 0.05 至92.6,港口现货以稳为主,唐山钢坯涨

20 至3530,下游钢价以稳 中银国际期货每日速递 为主,部分涨跌

10 元左右.钢厂开工继续回升,盈利情况小幅改善,建材钢厂成品库存继续收 缩.三大矿尾矿坝事故及飓风影响令供应继续收缩.不过淡水河谷 Brucutu 矿山已恢复作业,或 部分缓解后期供应紧张压力,建议跨期正套继续持有,单边操作暂持观望. ? 有色金属 LME 铜收跌

95 美元,跌幅 1.48%,LME 铝收跌

13 美元,跌幅 0.69%,LME 锌收跌 2.5 美元, 跌幅 0.09%.欧元区经济数据低于预期,市场对全球经济前景的担忧加剧,且美元触及近两年来 最高, 金属承压. 中国海关总署周四公布的数据显示, 中国

3 月铜矿砂及其精矿进口为 1,767,313 吨,环比减少 8.5%,同比增 10.01%.3 月锌矿砂及其精矿进口为 202,308 吨,环比下滑 30.1%, 同比下滑 33.5%.周度铝锭社会库存环比骤降 7.4 万吨至 151.3 万吨,降幅达 4.7%.氧化铝价格 小幅上调,冶炼企业成本提升.氧化铝价格小幅上调,冶炼企业成本提升.欧元区经济数据低于 预期,美元震荡加大.国内加大税收和电力优惠力度,基建项目逐渐启动,三月国内宏观数据均 超预期,对远期消费有支撑.短期精矿供应减少,下游开工逐渐回升,PMI 回升.建议短多交易 为主,关注后续消费回升的持续性. ? 能源化工 PTA/乙二醇: 昨日现货市场上 PTA 价格小幅下跌 10-20 元/吨,乙二醇国内价格下跌

50 元/吨,聚酯产品 均有 50-100 元/吨的跌幅.市场主流产销维持在 80-90%,促销工厂在 200-300%,涤短市场主流 产销在 40-70%. 值得提醒的是昨日 PX 市场没有成交,报价下跌

23 美金,紧密关注今日市场,或仍有下跌. 乙二醇:

4 月25 日华东乙二醇库存共计 123.9 万吨,较4月18 日增加 0.2 万吨,其中,张家港 91.5 万吨(某库日均出货在

8600 吨附近);

太仓 13.1 万吨;

宁波 8.8 万吨;

江阴 6.4 万吨,洋山 4.1 万吨.本周乙二醇开工下滑后,累库速度明显放缓.说明乙二醇降负对基本面改善有益,但 目前情况来看改善并不明显.若要大量去库,仍需继续集中检修或者降负配合.自今年春节归来 乙二醇库存持续累计,目前已经达到历史最高位.高库存对价格的压力太大.目前下游对乙二醇 的消化无法抵消其增加的产量.在基差尚有空间情况下期价很快下行,昨日主力合约再创新低. 如此低价下多条路线现金流已经转负.由于期现价格同时下行,昨日日间收盘基差维持在-100 元/吨附近, 夜盘继续下行