PDF《唐山拟在非采暖季继续限产高炉,再次提振钢铁板块》

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2018 年2月26 日 钢铁行业 唐山拟在非采暖季继续限产高炉,再次提振钢铁板块 行业简报 事件: 据Mysteel 在2月23 日午间报道, 唐山出台钢铁业

2018 年非采暖季错峰 生产方案预案.

错峰生产时间:3 月16 日-11 月14 日,共244 天;

错峰 生产比例:主城区限产 15%,其他地区限产 10%-15%(依据气象条件而 定);

错峰生产任务:按高炉产能计,总共 987.5 万吨,3 月5日前上报 政府. 点评: 对钢铁业供求关系构成一定的利好.此前的华北

4 城市的取暖季限产方 案是

11 月15 日-3 月15 日,此次文件的出台:(1)增加了 2018-2020 年华北取暖季甚至唐山全年继续限产的概率;

(2)也对钢铁行业供求关系 构成了利好,8 个月限产 987.5 万吨炼铁产能,约相当于

2017 年全国生铁 产量的 2%. 和采暖季期间限产方案的异同.此次非采暖季和采暖季限产方案的不同 主要体现在:(1)非采暖季限产

8 个月,限产幅度 10%-15%;

采暖季限 产4个月,限产幅度 30%-50%;

(2)采暖季期间,规定按用电量来核查 高炉限产情况,河北省生铁、粗钢产量分别同比下降 15%、11%左右,全 国生铁、粗钢产量分别同比下降 4%、0%左右. 高炉或长期面临环保限产,对电炉钢产业链尤其构成利好.本次非采暖 季限产方案仍然是重点针对高炉炼铁环节,今后华北(尤其是唐山)的钢 企高炉产能可能面临长周期的限产,即取暖季期间限产 30%-50%、非取暖 季期间限产 10%-15%.但是电炉钢基本不受环保限产影响,这将会加速推 动钢铁业工艺路线中电炉钢的比例提升,对电炉钢、石墨电极、废钢设备 产业链构成趋势性的利好. 维持钢铁板块 增持 评级.总体来看,我们认为该方案可能削减钢铁 行业供给,有望支撑

2018 年钢价和钢企盈利水平维持高位,同时对电炉钢 产业链构成利好.我们维持钢铁板块的 增持 评级.建议关注宝钢股份、 方大特钢、*ST 华菱、安阳钢铁、方大炭素等的投资机会. 风险提示:限产方案治理力度不及预期;

钢价波动;

公司经营不善等. 增持(维持) 分析师 王招华 (执业证书编号:S0930515050001) 021-22167202 [email protected] 联系人 王凯 021-22169126 [email protected] 行业与上证指数对比图 2018-02-26 钢铁行业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告

1、唐山出台非采暖季限产方案,限制炼铁产能

987 万吨 据Mysteel 网站

2 月23 日午间报道, 唐山市出台 《钢铁行业

2018 年非 采暖季错峰生产方案(征求意见稿)》.方案提出错峰生产时间为

2018 年3月16 日-11 月14 日,共244 天,即2018 年3月15 日采暖季结束后至

2018 年11 月15 日采暖季开始前的这段时间. 方案提到期间错峰生产比例是,位于主城区的唐钢本部、唐银、国丰基 础限产比例为 15%,其余各县(市)区钢铁企业基础限产比例为 10%,. 方案明确了错峰生产任务:按炼铁产能计,总共 987.5 万吨.本次限产 的目标量针对的是产能层次.在目前钢铁盈利颇丰、钢企普遍满载生产的背 景下,限产产能可以大比例体现为限产产量. 错峰生产的具体原则是:(1)钢铁企业限产比例与其对市主城区空气 质量的影响程度直接挂钩,并根据气象条件综合确定限产比例.(2)未取 得排污许可证的钢铁企业全都停产.(3)采用对高炉实行部分时间段停产 的方式实施管控. 此次非采暖季和采暖季限产方案的不同主要体现在:(1)非采暖季限 产8个月,限产幅度 10%-15%;