PDF《财务资料》

财务资料―146 ― 阁下应将下文有关我们的财务状况及经营业绩的讨论及分析,连同我们於二零零三年、二 零零四年及二零零五年十二月三十一日及截至该等日期止三个年度以及於二零零六年九月 三十日及截至该日期止九个月的合并经审核财务报表,以及截至二零零五年九月三十日止 九个月的合并未经审核财务资料,以及本招股章程附录一会计师报告内所载列的有关附注 一并阅读.

会计师报告乃根什莆癖ǜ孀荚虮嘀. 根愀酃咎趵奖砣27段,本公司须於本招股章程内载列关於本集团在紧接本招股章 程刊发前三个财政年度各年内的总营业收入或总销售营业额 (视情况而定) 的报表. 根愀酃咎趵奖砣31段,本公司须於本招股章程内载列本公司核数师就本集团在紧 接本招股章程刊发前三个财政年度各年内的溢利及亏损、资产及负债作出的报告. 根愀凵鲜泄嬖虻4.04(1)条,本公司须於本招股章程内载列涵盖本集团在紧接本招股章程 刊发前三个财政年度各年内的业绩的会计师报告. 截至二零零五年十二月三十一日止三个年度各年及截至二零零五年及二零零六年九月三十日 止九个月的会计师报告已经编制,并载於本招股章程附录一. 本公司已就在本招股章程中载入截至二零零六年十二月三十一日止年度全年的会计师报告, 向证监会申请豁免严格遵守香港公司条例附表三第27段及第31段的豁免证书,理由是若要在 二零零六年十二月三十一日之后一段短时间内完成上述事项,将对本公司造成不必要的繁重 负担.证监会已根愀酃咎趵342A(1)条发出豁免证书. 由於在二零零六年十二月三十一日后的短时间内遵守香港上市规则第4.04(1)条会为本公司带 来不必要的负担,故本公司亦已向香港联交所申请豁免严格遵守有关规定,而香港联交所亦 已授出该项豁免,条件是本公司股份须於二零零七年三月三十一日或该日前在香港联交所上 市. 董事确认,彼等已进行充份的尽职审查,以确保截至本招股章程刊发日期止,本公司自二零 零六年九月三十日起的财务状况及前景并无重大不利变动,且自二零零六年九月三十日起, 亦无任何事件可对本招股章程附录一所载的会计师报告内列示的资料造成重大影响. 财务资料―147 ― 经营业绩 下表载列於所示期间我们的合并财务资料的经挑选财务数.有关详情请参阅本招股章程附 录一载列的会计师报告. 合并收益表 截至九月三十日 截至十二月三十一日止年度 止九个月 二零零三年 二零零四年 二零零五年 二零零五年 二零零六年 (未经审核) (人民币百万元) 销售额 百分百果汁 32.6 221.7 299.7 227.7 297.1 中浓度果蔬汁 48.8 467.0 486.5 369.3 657.7 果汁饮料 41.0 336.5 476.4 430.7 555.1 其他 7.7 133.4 129.5 117.8 88.6 130.1 1,158.6 1,392.1 1,145.5 1,598.5 销售成本 97.0) (752.6) (917.9) (743.1) (1,075.5) 毛利 33.1 406.0 474.2 402.4 523.0 其他收入净额 6.7 57.3 79.8 53.0 82.0 销售及营销开支 27.6) (234.5) (244.2) (200.2) (290.8) 行政开支 10.6) (100.2) (129.0) (91.2) (78.4) 经营溢利 1.6 128.6 180.8 164.0 235.8 融资成本净额 15.8) (85.6) (42.4) (30.8) (44.2) 除所得税前 (亏损) 溢利 . (14.2) 43.0 138.4 133.2 191.6 所得税开支 1.5) (19.8) (28.2) (20.4) (6.4) 年度 期间 (亏损) 溢利 . (15.7) 23.2 110.2 112.8 185.2 以下人士应占: 本公司权益持有人 13.8) 18.3 107.5 111.1 185.8 少数股东权益 1.9) 4.9 2.7 1.7 (0.6) 财务资料―148 ― 合并资产负债表 於十二月三十一日 於二零零六年 二零零三年 二零零四年 二零零五年 九月三十日 (人民币百万元) 流动资产 存货 332.4 394.8 428.8 505.3 应收贸易账款及 其他应收款项 153.1 169.8 200.4 256.3 应收关连人士款项 1,049.3 848.4 883.5 439.7 受限制现金 15.0 8.5 27.0 18.7 现金及现金等价物 118.7 65.5 26.0 83.7 流动资产总值 1,668.5 1,487.0 1,565.7 1,303.7 非流动资产 1,850.0 2,183.5 2,210.3 2,309.6 资产总值 3,518.5 3,670.5 3,776.0 3,613.3 流动负债 应付贸易账款及 其他应付款项 397.4 487.1 616.2 766.2 应付关连人士款项 389.3 373.6 655.2 347.4 应付税项 14.6 9.7 14.3 16.4 借款 1,062.6 1,027.9 677.0 755.7 递延收益 30.7 流动负债总值 1,863.9 1,898.3 1,962.7 1,916.4 非流动负债 借款 242.5 166.9 86.1 53.7 其他 77.7 118.3 113.5 77.8 非流动负债总值 320.2 285.2 199.6 131.5 负债总值 2,184.1 2,183.5 2,162.3 2,047.9 本公司权益持有人应占股权 . . 1,252.0 1,367.1 1,555.5 1,565.4 少数股东权益 82.4 119.9 58.2 ― 股权及负债总值 3,518.5 3,670.5 3,776.0 3,613.3 财务资料―149 ― 业务概览 根幸底柿舷允,以销售额及销量计算,我们为中国首屈一指的果蔬汁生产商.我们现时 生产果汁、蔬菜汁、混合果蔬汁及其他饮料.我们供应约220款饮料产品,包括不同口味及 包装大小和类别的选择.我们根ǘ冉贩治:百分百果汁、中浓度果蔬 汁及果汁饮料.根 AC 尼尔森所作调查,截至二零零六年九月三十日止十二个月及九个 月两段期间,我们分别占中国百分百果汁市场份额的40.6%及42.0%,占中国中浓度果蔬汁市 场份额的37.6%及40.3%,另占中国果汁饮料市场份额的6.4%及6.5% (以上均以销量计算) ,按 销量计算,本公司成功争占中国百分百果汁及中浓度果蔬汁截至二零零六年九月三十日止九 个月期间的龙头生产商地位. 截至九月三十日 截至十二月三十一日止年度 止九个月 二零零三年 二零零四年 二零零五年 二零零五年 二零零六年 (未经审核) (人民币百万元) 销售额 130.1 1,158.6 1,392.1 1,145.5 1,598.5 毛利 33.1 406.0 474.2 402.4 523.0 本公司权益持有人 应占溢利 (亏损)13.8) 18.3 107.5 111.1 185.8 呈报基准 本公司编制合并财务报表以呈列本集团旗下公司於截至二零零五年十二月三十一日止三个年 度及截至二零零六年九月三十日止九个月,或自其各自的注册成立或成立日期或本公司收购 有关公司之日起 (以较短时间者为准) 的合并财务状况、业绩及现金流量.於二零零三年十月 三十一日收购的顺义?源、鲁中?源、九江?源、成都?源、咸阳?源及上海?源 (如附录 一载列的会计师报告附注1所述) 以购买会计法入账.有关收购事项对本公司财务报表的影响 详情,请参阅 「影响比较性的因素」 一节. 除本集团旗下公司外,本公司的财务报表亦包括四家公司於二零零三年、二零零四年及二零 零五年及截至二零零六年九月三十日止九个月的部分时间的资产、负债及经营业绩,该四家 公司从事相同的业务,并与本集团旗下其他公司接受同样的共同控制及管理.我们於二零零 五年十二月二十八日向第三方出售其中一家上述公司.其余三家公司已於二零零六年第一季 终止果汁生产,并於二零零六年六月三十日分拆予控股股东.有关该等公司於二零零三年、 二零零四年及二零零五年以及截至二零零六年九月三十日止九个月及於上述各期间结算日对 本集团经营业绩、资产及负债作出贡献的详情,请参阅本招股章程附录一会计师报告附注1. 财务资料―150 ― 影响经营业绩及财务状况的因素 我们的经营业绩及财务状况一直并将继续受多项因素所影响,包括以下所列者. 产品的销量及定价 由於我们不断加强营销力度,而且公司品牌名称声誉日隆,加上中国消费者的人均可支配收 入一直上升,国内需求增加,而我们相信,消费者日益倾向选择水果及蔬菜汁等天然健康的 饮料产品,因而导致本公司各产品部分的销量於二零零三年、二零零四年及二零零五年及截 至二零零六年九月三十日止九个月显著上升.下表列示我们的果汁产品於下列所示期间的销 量及销量增长. 截至 十二月 截至 截至 三十一日 截至 九月三十日 十二月三十一日止年度 止年度 九月三十日止九个月 止九个月 二零零三年至 二零零四年至 二零零五年至 产品 二零零四年 二零零五年 二零零六年 二零零三年 二零零四年 百分比变动 二零零五年 百分比变动 二零零五年 二零零六年 百分比变动 (吨) (吨) % (吨) % (吨) (吨) % 百分百果汁 5,367 40,588 656.2 55,091 35.7 40,715 52,456 28.8 中浓度果蔬汁 14,797 169,261 1,043.9 170,034 0.5 128,748 215,935 67.7 果汁饮料 12,847 142,685 1,010.7 214,723 50.5 189,766 244,437 28.8 我们的百分百果汁及中浓度果蔬汁产品的销量增长,主要受家庭装产品的销量所推动,而我 们的果汁饮料产品的销量增长则主要由单份包装产品的销量所推动,加上家庭装产品的销量 同时大幅攀升所致.我们相信由於中国经济持续增长,市场对我们产品的需求一直增加,将 会继续带动我们的销量增长. 尽管原材料单位成本上升,我们一般仍维持售价水平,作为有助我们增加市场份额的营销方 法.本集团提供的百分百果汁及中浓度果蔬汁产品於二零零五年的平均售价 (以人民币 吨计) 一般与二零零四年持平,截至二零零六年九月三十日止九个月则较二零零五年同期有轻 微上升.我们的果汁饮料产品於二零零五年的平均售价较二零零四年轻微下跌,但截至二零 零六年九月三十日止九个月与二零零五年同期比较则保持平稳.由於我们扩展业务,并增加 销量,我们的单位固定成本一直下降,有助我们抵销原材料单位成本上升,因此,我们一般 可以维持我们的毛利率.於二零零三年、二零零四年及二零零五年年度以及截至二零零六年 九月三十日止九个月,我们的毛利率分别为25.4%、35.0%、34.1%及32.7%.由於 「影响比较 性的因素」 一段所述的原因,我们二零零三年的毛利率不可与二零零四年全面比较. 财务资料―151 ― 下表列出所列期内按主要产品类别分析的平均售价. 截至 十二月 截至 截至 三十一日 截至 九月三十日 十二月三十一日止年度 止年度 九月三十日止九个月 止九个月 二零零三年至 二零零四年至 二零零五年至 产品 二零零四年 二零零五年 二零零六年 二零零三年 二零零四年 百分比变动 二零零五年 百分比变动 二零零五年 二零零六年 百分比变动 (人民币元 吨) (人民币元 吨) %(人民币元 吨) %(人民币元 吨) (人民币元 吨) % 百分百果汁 6,073 5,463 (10.0 ) 5,439 (0.4 ) 5,593 5,665 1.3 中浓度果蔬汁 3,299 2,759 (16.4 ) 2,861 3.7 2,868 3,046 6.2 果汁饮料 3,192 2,358 (26.1 ) 2,219 (5.9 ) 2,269 2,271 0.1 我们主要以营销策略、原材料成本、消费者的喜好、我们与分销商之间的关系、市场需求、 同类产品的供应和竞争,以及营销及宣传活动围等多项因素来厘定产品的定价.我们的核 心果汁产品於二零零三年至二零零四年的平均售价下跌,主要反映了二零零三年若干主要产 品的标列售价较高以补偿二零零三年较高的营销成本、有关二零零四年分销回扣政策的调整, 以及我们旨在提高市场份额.於二零零四年,本集团若干核心果汁产品的标列售价较前一年 水平调低11%至20%.根碌幕乜壅,我们以产品方式提供较高的回扣优惠,因而令销 量增加及产品平均售价整体下跌.於二零零六年,我们改变我们的营销奖励政策,由向分销 商提供营销开支退款补助,转变为通过向分销商交送额外数量的产品以示奖励的政策.此一 新政策抵销了二零零六年我们产品平均售价的部分增幅.其他决定我们产品定价的因素亦包 括产品的包装大小及设计,以及口味.例如,大包装产品、聚酯包装产品、百分百橙汁、新 产品或特别主题 (例如卡通人物) 产品定价一般比较高. 产品组合 我们提供不同口味及包装种类及大小的各类饮料,提供多元化的产品组合.不同产品有不同 的毛利率 (约17%至约50%) ,视乎各种因素 (包括定价、果汁的成份、包装、口味及营销策略) 组合而定.不同的季节性波动亦会影响不同产品价格.请参阅下文 「季节性因素」 一节.因此, 我们的总毛利率将视乎产品组合而波动,其中以百分百果汁最高,其次为中浓度果蔬汁,最 低则为果汁饮料产品.百分百果汁於二零零五年的毛利率与二零零四年持平.中浓度果蔬汁 於二零零五年的毛利率由於产品组合变动,故较二零零四年有所上升.於二零零五年,果汁 饮料的毛利率由於该产品分类竞争激烈而有所下跌.不同的产品亦以不同的消费群为目标, 此等消费群有不同的收入水平、不同的性别、不同的年龄及不同的消费习惯.例如,我们发 财务资料―152 ― 现百分百果汁 (顾客主要因其营养价值而购买此类产品) 以大城市中收入相对较高的消费者中 较为畅销,而果汁饮料则以中小型城市的普通大众会中较为畅卖.由於中国的经济增长及生 活水平上升,我们预期百分百果汁的市场於不久将来会进一步增长.因此,我们相信,为取 得最佳的销售额和溢利,我们须充分利用产品组合以迎合市场状况及顾客喜好的转变. 营销开支 我们进行大量的推广及广告活动,以提高产品及品牌的知名度和增加市场份额.我们尤其著 眼於电视广告,包括於全国及地方电视网络的黄金时间播放广告短片,我们相信,虽然我们 间中亦采用传统的广告渠道 (例如户外广告及於报章刊登广告,生活时尚杂志广告、产品目 录及小册子) ,但电视广告较传统的广告渠道让我们接触到更多类型的潜在顾客.倘顾客购 买某一最少数量和个别产品 (尤其於我们在节日或假日举办的主题推广活动中) ,我们亦会免 费派发产品样品或附送礼品包.推出新产品或新品牌时,我们於的营销开支一般会较高.例如,我们於二零零三年推广 「?源」 品牌时,我们向分销商提供大量冷藏柜,以向於其供应对 象的零售店供贷,导致营销开支很高.於二零零六年第一季,本集团为新的副品牌 ( 「果 鲜美」 ) 及与迪士尼合作的果汁饮料品牌 「小熊维尼」 进行推广活动.我们的营销开支於截至二 零零三年、二零零四年及二零零五年十二月三十一日止三个年度分别占销售额的14.4%、 14.7%及11.9%,於截至二零零五年及二零零六年九月三十日止九个月亦分别占销售额的11.5% 及12.6%. 原材料成本 我们於生产中使用的原材料及消耗品 (扣除制成品存货的变动) (主要包括浓缩汁及果浆、白糖、香精及包装材料 (主要为聚酯颗粒) ,扣除制成品库存变动,於截至二零零三年、二零零 四年及二零零五年十二月三十一日止三个年度分别占销售成本的80.7%、78.5%及78.1%及截 至二零零五年和二零零六年九月三十日止九个月分别占销售成本的80.1%及82.8%. 就采购冷冻浓缩橙汁而言,我们通常与巴西、以色列及美国的国际供货商订立可续约的半年 或一年合约.我们通过与我们生产设施毗邻的地区的浓缩汁及果浆供货商订立可续约的一年 合约,达致本公司所需的浓缩汁及果浆 (冷冻浓缩橙汁除外) 供应要求.目前只有少量葡萄及 菠萝的浓缩汁由海外进口.我们通过与康美、利乐及其他地方包装材料供货商订立可续约的 半年或一年供应合约,以达至所需的包装材料供应要求.我们的主要原材料供应商大部分已 与我们合作超过五年.我们相信,由於我们与供货商的长期巩固关系,故能以有竞争力的价 格取得优质原材料. 除二零零三年由於 「影响比较性的因素」 所述原因以致此年度不能与其后期间作全面比较外, 包装材料占我们於截至二零零四年及二零零五年十二月三十一日止两个年度所使用的原材料 及消耗品总成本接近50%,其中聚酯包装占包装材料成本和总成本的最大部分. 财务资........