PDF《管控力度升级,行业集中度提高》

1、 造纸行业污染问题突出,成制约行业发展的关键因素之一.3 1.

1、 三废 和噪声污染是制浆造纸过程中主要污染物.3 1.

2、 污染防治成效逐步显现,但环保之路仍任重道远

4

2、 造纸行业环保力度持续升级

5 2.

1、 2016-2018 年造纸行业环保政策趋严

5 2.

2、 十三五 推动造纸业节能减排,优化产业结构

8

3、 推动应用新技术,加大环保设施投资力度.9 3.

1、 完善环境技术管理体系,实现增效减能.9 3.

2、 造纸行业环保投资逐步顺应政策要求.11

4、 各纸种单位成本将持续推升

12

5、 中长期:环保政策趋严下,造纸行业集中度提升将是必然趋势.12 5.

1、 落后产能淘汰成果显著,环保趋严下新增产能受限.12 5.

2、 造纸行业集中度提升将是必然趋势

14

6、 相关公司推荐.15 6.

1、 太阳纸业

15 6.

2、 山鹰纸业

16

7、 风险分析.18 国投瑞银 2018-06-15 造纸印刷轻工 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告

1、造纸行业污染问题突出,成制约行业发展的关 键因素之一 1.

1、 三废 和噪声污染是制浆造纸过程中主要污染物 造纸行业作为我国基础原材料工业, 是我国国民经济的基础产业之一;

但同时造纸行业也是高污染与高能耗的资源密集型产业,由于污染严重且产 能过剩问题突出,成为供给侧改革和环境保护的重点关注产业. 制浆造纸工业是以植物(木材、其他植物)或废纸等为原料生产纸浆, 及以纸浆为原料生产纸张、纸板的工业.典型的造纸产业链为 林木-制浆- 造纸-下游各类用纸 .从造纸生产流程上来看, 工艺上主要分为制浆和造纸, 其中制浆部分污染排放严重,占比达整体制浆造纸行业的 80%以上.制浆主 要分为木材制浆和废纸制浆, 在过程中都有相应的阶段污染排放问题. 因此, 由于其特殊的生产工艺流程(包括备料、制浆、碱回收、漂白、抄纸等), 均会产生各种污染物,包括废水、废气、固体废物和噪声污染. 具体来看: 造纸工业的废水是制浆造纸行业 三废 防治的重点,废水主要由备料、 蒸煮、漂白、蒸发等工艺产生,主要污染物为化学需氧量(COD Cr)、五 日生化需氧量(BOD5)、悬浮物(SS)及氨氮. 造纸工业的废气污染主要为备料产生的粉尘,蒸煮、洗涤、筛选、黑液 蒸发、污水处理厂等工艺产生的臭气,碱回收炉、石灰窑产生的烟尘、二氧 化硫及氮氧化物等. 制浆造纸过程中的固体废物主要是备料工艺产生的树皮和木(竹)屑、 木糠、苇叶、蔗髓及砂尘等废渣,筛选工艺产生的节子和浆渣,碱回收工艺 产生的绿泥、白泥、石灰渣,污水处理厂产生的污泥等. 产生的噪声污染主要来自于剥皮机、削叶机、传动装置、泵、风机和压 缩机,以及压力、真空清洗或吹扫等过程.

图表 1:造纸行业生产工艺及产污环节 资料来源:环保部,光大证券研究所 2018-06-15 造纸印刷轻工 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告

图表 2:造纸行业污染物排放成分表 污染物 工段分类 主要成分 废水 制浆蒸煮液、洗涤废水、漂白废 水和纸机白水等 化学需氧量 CODcr、五日生化 需氧量 BOD

5、悬浮物 SS 及氨 氮 废气 备料、蒸煮、洗涤筛选、黑液蒸 发、污水处理厂 臭气(主要为氨、硫化氢) 碱回收炉、石灰窑 烟尘、二氧化硫及氮氧化物 固体废物 备料 树皮和木屑、麦糠、苇叶、蔗髓 及砂尘等废渣 筛选 节子和浆渣 碱回收 绿泥、白泥、石灰渣 污水处理厂 污泥 噪声污染 剥皮机、 削叶机、 传动装置、 泵、 风机和压缩机,以及压力、真空 清洗或吹扫等过程 噪声水平一般为 78-110dB(A) 资料来源:国家统计局,光大证券研究所 1.