PDF《股票期货》

股票期货 问答手册 目录04

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第一篇 契约规格篇

第二篇 交易篇

第三篇 结算篇

第四篇 契约调整篇

第五篇 操作篇 》2 | 股票期货问答手册|近年来,全球期货及其他衍生性商品 市场日益蓬勃发展,而股票期货为1982年 股价指数期货推出之后,股权类衍生性商品 的另一项明星商品.

由於股票期货具有成本 低廉、操作灵活及更具效率的特性,渐已成 为开发中国家交易所明星商品.综观目前 国际间有22家交易所挂牌股票期货,2008 年总成交量约达11亿5千多万口,年增率约 59.94%,发展相当迅速. 台湾期货交易所已上市的20项商品 中,与股票相关商品有股价指数期货暨选择 权、股票选择权等,尚缺股票期货.股票期 货系指买卖双方约定於未来特定时间,以交 易当时约定之价格买卖标的股票的契约,与 国人相当熟悉的股价指数期货,最大不同处 为交易标的是单一股票而非股价指数,且对 於投资人而言,以股票期货作为个股避险, 不仅可有效减少原本使用指数期货避险造成 的追踪误差(tracking error),而原本需透过 股票选择权才能形成的交易策略―买进1口 股票买权及卖出1口股票卖权,如今可藉由 》前言买进1口股票期货的多头部位便可达到相同 效果,大幅降低投资成本. 另虽然股票期货与股票选择权交易标的 皆同为个别股票,但因选择权交易需考虑的 因素较多,如需决定履约价格、月份、买权 或卖权等,而股票期货相对较容易操作,提 供一个良好避险及增加收益的交易工具. 台湾期货交易所於2003年推出股票选 择权,此次再推出股票期货,健全期货、选 择权商品线,不仅可提供多元避险管道,股 票期货亦可搭配股票现货、股票选择权、权 证或其他相关衍生性商品形成不同交易策 略,增进投资效益与提升市场效率,能有效 促进股票市场及期货市场共同成长与发展. 》4 | 股票期货问答手册|契约规格篇 股票期货契约规格为何? 期货是一种标准化之远期交易契约,买卖双方於交易时 约定未来某一特定时点,以约定价格买卖特定商品,股 票期货即以股票为标的的期货商品.台湾期货交易所设 计之股票期货即以在台湾证券交易所上市的普通股票为 交易标的之期货契约,为促进市场活络,增加交易弹 性,契约单位定为2,000股标的股票,并采现金交割. 契约规格篇

第一篇 何谓股票期货?

1 2 项目 内容 交易标的 於台湾证券交易所上市之普通股股票 中文名称 股票期货 英文代码 各标的证券依序以英文代码表示 交易时间 本契约之交易日与台湾证券交易所交易 日相同 台湾证券交易所正常营业日 上午8:45~下午1:45 到期月份契约最后交易日之交易时间为 上午8:45 ~下午1:30 契约单位 2,000股标的证券(但依规定为契约调整 者,不在此限) 契约到期 交割月份 自交易当月起连续2个月份,另加上3月、 6月、9月、12月中3个接续的季月,总共 有5个月份的契约在市场交易 每日结算价 每日结算价原则上采当日收盘前1分钟内 所有交易之成交量加权平均价,若无成交 价时,则依台湾期货交易所「股票期货契 约交易规则」订定之 项目 内容 每日涨跌幅 最大涨跌幅限制为前一营业日结算价上下7%(但依规定为契约调整者,另 订定之) 最小升降单位 价格未满10元者:0.01元10元至未满50元者:0.05元50元至未满100元者:0.1元100元至未满500元者:0.5元500元至未满1000元者:1元1000元以上者:5元 最后交易日 最后交易日为各该契约交割月份第三个星 期三,其次一营业日为新契约的开始交易 日 最后结算日 最后结算日同最后交易日 最后结算价 股票期货契约之最后结算价,以最后结 算日证券市场当日交易时间收盘前60分 钟内标的证券之算术平均价订之 前项算术平均价之计算方式,由台湾期 货交易所另订之 交割方式 以现金交割,交易人於最后结算日依最后 结算价之差额,以净额进行现金之交付或 收受 部位限制 交易人於任何时间持有同一标的证券期 货契约同一方向未了结部位总和,除台 湾期货交易所另有规定外,不得逾台湾 期货交易所公告之限制标准 同一标的证券之股票期货及股票选择权 未了结部位表彰总股数於任一交易日收 盘后逾该标的证券在外流通股数15%, 除另有规定外,台湾期货交易所得自次 一交易日起限制该股票期货交易以了结 部位为限 前项比例低於12%时,台湾期货交易所 得於次一交易日起解除限制 保证金 期货商向交易人收取之交易保证金及保 证金追缴标准,不得低於台湾期货交易 所公告之原始保证金及维持保证金水准 台湾期货交易所公告之原始保证金及维 持保证金,以「台湾期货交易所股份有 限公司结算保证金收取方式及标准」计 算之结算保证金为基准,按台湾期货交 易所订定之成数计算之 》6 | 股票期货问答手册|契约规格篇 由於股票期货的交易标的为股票,若采单一报价,则价 格较低的契约可能无法交易,价格较高的契约也可能因 升降单位过低,无法及时反应而影响成交,故参考现货 市场作法,采不同升降单位之设计: 比照现行股票选择权,股票期货的交割月份为自交易当 月起连续2个月份,再加上3月、6月、9月、12月中3个 接续的季月,总共5个月份的契约在市场挂牌. 目前股票现货市场的每日涨跌幅为7%,为使股票期货 充分反映现货价格走势,故将股票期货的每日涨跌幅设 定为7%,以前一营业日结算价格上下7%为限. 股票期货采现金交割,最后结算日以最后结算价计算差 额,进行现金收付. 股票期货报价的 最小升降单位为何? 股票期货的交割月份为何? 股票期货每日涨跌幅为何? 股票期货的交割方式为何?