PDF《2018 年12 月13 日 投资要点：政策放松预期增强》

投资要点:政策放松预期增强 企业流动性亟待放松 筑底等风来 静待变化 个股信息精粹 美的集团(000333)已累计耗资29.

4亿元回购 海南矿业(601969)拟收购洛克石油51%股权 公告简读 公司消息一览 风险提示

2018 年12 月13 日 投资要点 政策放松预期增强

1、企业流动性亟待放松. 11月货币和信贷数据出台,M1增速回落到1.5%水平,今年以来M1与M2负差不断扩大,企业流动性越来 越紧, 上市公司股权质押数据也是高高在上, 没有有效缓解. 历史上, 2005-2006年、 2008年, 2011-2014 年货币供应负差扩大的年份,企业流动性整体上比较紧张,后来才有了宽松的政策出台.从目前数据 看,市场上流动性并没有如此紧张,在央行持续暂停逆回购的情况下,国债回购利率、同业拆借利率 也保持平稳,金融市场流动性还是比较宽松的.从宏观的角度看,依旧是结构性的问题,实体经济紧, 金融领域松,资金针对实体的有效供给并不是很足.从解决的路径看,除了大力扶持民营经济、中小 企业等诸多政策引导外,央行数量型、价格型的指导工具如存准率、利率应该可以发挥更大作用.

2、筑底等风来. 本周华夏上证50ETF份额突破200亿的信息鼓舞了市场人气,上证50权重指数表现略好.但整体上看, 各主要指数都处于底部区域, 这种弱平衡格局也持续了比较长的一段时间, 外有中美贸易不确定因素, 内有上市公司盈利回落预期下,市场短期内似乎找不到突破口,之前对于投机交易的严格监管也极大 限制了游资大户的投机炒作热情,场内其他机构观望情节比较重.展望后市,投资者一方面是希望相 关的会议精神能够为投资提供导向,另一方面还是希望看到中美贸易谈判的实质性进展.短期内A股 仍是时间换空间的格局,慢慢磨底.

3、静待变化. 对于习惯了做交易的投资者来说,对于这种低波动的行情基本上是束手无策的,而对于价值投资习惯 了低换手的投资者来说,则是有足够耐心去等待.在监管从严常态化的当前市场,各种恶性炒作也大 幅降温,投机交易空间被压缩.在这种情况下,我们认为比较好的策略就是等待,与现实同在才是最 重要的,同样,在弱平衡格局下,也是考验人性的时候,耐心等待才有收获,盲目与急躁有可能放大 风险. (刘海杰 A0430611030006) 个股信息精粹

(一)公告点评:美的集团(000333)已累计耗资29.4亿元回购 图片来源:公开网络 事件:美的集团已累计耗资29.4亿元回购股份 神光分析:

1、美的集团以家电产业为主,涉足电机、物流等领域,旗下分为四大业务板块,分别为大家电、小 家电、电机及物流,其中大家电板块以美的电器为主要运营主体,主要研发、生产、销售空调、冰箱、 洗衣机及相关零部件等产品;

小家电业务板块,主要研发、生产、销售微波炉、风扇、电磁炉等小家 电产品;

电机业务板块,主要研发、生产、销售微电机、洗涤电机、工业电机等产品;

物流业务板块, 主要提供运输、仓储、配送等第三方物流服务.

2、美的集团已累计耗资29.4亿元回购股份.美的集团(000333)12月12日晚公告,截至12月12日, 公司累计回购6773.85万股,占公司截止2018年11月30日总股本的1.02%,最高成交价为48.40元/股, 最低成交价为37.28元/股,支付的总金额约29.4亿元.

3、7月5日,美的集团发布40亿元回购计划.根据预案,拟回购价格不超过50元/股,预计回购股份数 量不低于8000万股,占公司总股本约1.2%以上.公司称,公司后续将依据公司的股份回购方案,继续 推动实施股份回购计划,,