PDF《铜价格后续的动力依然存在,铜价格依然看涨》

华泰期货研究所 基本金属组 吴相锋 金属研究员 ? 021-68755929 ? wuxiangfeng@htgwf.

com 从业资格号:F3014533 相关研究: 供需并无过于急迫的矛盾,铜价格 主要跟随周边金属情绪 2017-08-20 精炼铜供应受到加工费的制约,铜 价格回调难以深入 2017-08-13 铜需求领域缺乏动力,铜价格料维 持高位震荡 2017-08-06 华泰期货|铜日报 2017-09-07 铜价格后续的动力依然存在,铜价格依然看涨 铜品种:日报摘要 1. 另外,7 月份以来,铜价格的上涨并未能带来过度的成交量,这意味着大的资金 并没有多少上车的机会,因此,我们认为,铜价格后续的动力依然存在,因此从方向性 上来看,铜价格依然看涨,但操作上,建议趋于保守. 2. 长协加工费甚至低于当前现货加工费的极限价格,中期铜精矿产量增量放缓制 约着铜供应的增加,而消费只要不是太差,铜价格中期就不太可能有过差的表现. 铜品种:行业要闻 1. 雅加达

7 月26 日消息,一位印尼能源和矿业部官员周三称,印尼已经与美国矿商 自由港迈克墨伦铜金矿公司(Freeport McMoRan Inc)达成一致,Grasberg 铜矿相关的新 的矿业许可有效期将仅持续至

2021 年.印尼能源与矿业资源部秘书长 Teguh Pamuji 称, 自由港将可以申请两次十年的延期,但新的矿业协议只有在签署后才能生效,而且双方 仍在磋商. 2.SMM 资讯:全球最大的矿业公司 BHP Billiton Ltd. (必和必拓),已经在厄瓜多尔 开设了一间办事处,并正寻求在当地增加员工,以便在这个正成为该行业勘探热点的国 家寻找铜矿.Cerro Quebrad,是总部位于墨尔本的必和必拓的子公司.它将斥资约

8200 万美元, 在厄瓜多尔首都基多建立一个基地, 并登广告招聘工人包括一名资深地质学者. 根据 Fitch (惠誉)的BMI 研究,随着行业主要参与者的到来,预计到

2021 年,厄瓜多尔矿 业的产值将从今年的

11 亿美元上升到

79 亿美元. 3. 智利国家铜业委员会(Cochilco)周四表示,预计

2017 年全球铜均价为每磅 2.64 美元,略高于之前预期的每磅 2.60 美元,这主要得益于中国需求增加.智利国家铜业委 员会还预期,智利

2017 年铜产量约为

560 万吨,较前一年增加 0.8%,大体与之前

4 月的 估值一致.该委员会预期,2018 年智利铜产量将增至

590 万吨. 4. 据SMM,江西安徽打击虚开增值税发票,中小废铜制杆厂大量关停,安徽中小型 废铜制杆企业大量关停,江西等地企业也因为税负成本增加暂时观望,企业停止在建工 程,等待政策明朗.上海有色网观察到两地的大型企业波及不大.由于个体回收站没有 开票资质,厂家不能进行结算,导致江浙等地个体回收站销售困难,回收站调低废铜价 格,但市场仍然乏人问津.废铜制杆企业对带票废铜和进口废铜的需求增加,导致废铜 票点水涨船高,由6月份的 8%涨至目前的 8.5-9%. 5. 全球头号铜生产国--智利

6 月铜产量为 453,161 吨,较上年同期减少 5.7%,因天气 相关的停工、工厂维修以及矿石品位下滑影响. 华泰期货|铜日报 2017-09-07

2 /

15 6. 利马

8 月4日消息,秘鲁政府周五称,该国

6 月铜、锌及白银产量均同比上升, 因国内大型矿企供应增加. 秘鲁

6 月铜产量同比增加 1.28%, 至209,859 吨, 受Cerro Verde 和Las Bambas 铜矿增产带动.1-6 月铜产量同比增长 4.72%,至1,175,093 吨. 7. SMM 近期跟踪国内年产能不足

5000 吨金属量的中小型铜矿山,

2015 年铜价大跌被 迫关停的中小型矿山仍未复产, 若铜价后期能够长期站稳

50000 元/吨, 方考虑复产事宜. 8. 据SMM 了解,江铜富冶和鼎铜业有限公司新增

15 万吨电解铜产能,即二期电解 铜技术升级改造项目将于

8 月中旬点火,成品电解铜或将于

9 月面向市场. 9. 据SMM 调研数据显示,2017 年7月中国精铜产量为 63.3 万吨,环比下降 3.21%, 同比下降 4.67%,1-7 月累计产量 446.55 万吨,同比下降 0.12%. 10. 智利央行公布的数据显示, 智利

7 月录得贸易顺差 2.31 亿美元.

7 月出口额为 52.22 亿美元,进口额为 49.92 亿美元.数据显示,智利

7 月铜出口收入为 24.51 亿美元,低于

6 月的 26.92 亿美元. 11. 圣地亚哥

8 月7日消息,全球最大铜生产国--智利政府周一表示,矿业公司正计 划未来十年在智利投资大约

650 亿美元,较此前预估增加约三分之一.智利矿业部长 Aurora Williams 称, 其中超过 90%为铜项目. 较大规模的项目包括 El Abra Mill 矿场和 Sierra Gorda

2030 ktpd 矿场的复产,前者是智利国营铜公司 Codelco 和自由港麦克默伦铜金公司 的合资矿场,后者由波兰矿商 KGHM 控股. 12. 外媒

8 月14 日消息, 嘉能可旗下赞比亚铜矿项目周一表示, 由于电力供应有限, 已暂停两座铜矿的全部生产活动.莫帕尼铜矿公司(Mopani Copper Mines Plc)表示,一 旦与电力供应方的税务纠纷解决,旗下 Kitwe 和Mofulira 项目将恢复生产. 13. 外媒

8 月14 日消息,嘉能可周一关闭旗下赞比亚铜钴矿项目,因电力供应商削 减对其电力供应.这也引发业者担心该非洲第二大铜生产国可能出现大面积铜矿停产. 该国电力供应商 Copperbelt Energy 称, 只有矿产商同意支付自

4 月开始上调 55%的电价之 后,其才会继续向矿产商提供电力供应.电力供应问题可能导致该国第三大铜冶炼厂关 闭.代表矿产商利益的赞比亚矿业工会称,大幅提升电价会危及该国矿产商的生存,因 铜价依然低迷且电力供应紧张局面不时出现.嘉能可在赞比亚的铜产量占该国铜总产量 的四分之一. 14. 伦敦

8 月16 日消息,世界金属统计局(WBMS)周三公布的报告显示,2017 年1-6 月,全球铜市场供应短缺 4.1 万吨,2016 年全年供应短缺 6.8 万吨.6 月期间的报告库 存下降,截至

6 月末库存较

2016 年12 月末高 7.1 万吨.今年 1-6 月,全球铜矿山产量为 1,010 万吨,较去年同期减少 0.1%.1-6 月全球精炼铜产量为 1,167 万吨,较去年同期增加 华泰期货|铜日报 2017-09-07

3 /

15 1.6%,其中中国铜产量显著增加,增幅达 32.9 万吨,智利铜产量则显著减少,下降了 16.8 万吨. 15. 美国蒙大拿州环境质量部门已经接受开发商提交的采矿申请,允许对该项目进行 环境审查, 该项目将用于 Meagher 县一处价值 2.5 亿美元的铜矿开发. DEQ 发言人 Kristi Ponozzo 表示,DEQ 现在正在制定一份更详细的合规文件和许可证草案,预计将在下个 月初完成.一旦发行,DEQ 将用一年的时间来完成环境影响评估报告. 16. 外媒

8 月17 日消息,矿业巨擘必和必拓(BHP)周四宣布,将支出 24.6 亿美元, 用于延长位于智利北部 Spence 铜矿的寿命逾

50 年.铜价已经触及自

2014 年底以来最高 水平,因预期需求强劲且供应收紧,之前 2015-16 年的价格崩跌导致投向该行业的支出减 少. 必和必拓首席执行官 Andrew Mackenzie 在一份........