PDF《2019 年第一季度债券市场违约概况》

3 康得新、宝塔石化、东辰控股 轻工制造

2 秋林集团、东方金钰 食品饮料

1 众品股份 房地产

1 国购投资 机械设备

1 天翔环境 商业贸易

1 三胞集团 汽车

1 庞大集团 ―

1 山东胜通 ? 债市违约研究报告? 3? ? 申万一级行业 数量(家) 发行人 合计

11 ― 数据来源:Wind,新世纪评级整理

(二)新增违约发行人全部为民营企业 从所有制结构分布来看,2019 年第一季度的

11 家首次违约发行人全部为民 营企业,基本延续了

2018 年以来的分布趋势.自2018 年第四季度以来各主管部 门出台了多项民营企业纾困政策, 但一方面上述政策措施实施的效果仍需一段时 间呈现,另一方面大多数新增违约发行人在

2018 年已出现较为明显的信用状况 恶化迹象,在没有直接有效外部支持的情况下,其偿债能力短期内并不会根本性 改善.

(三)违约事件涉及的上市公司数量依然较多

2019 年第一季度违约事件涉及上市公司数量较多,在全部

11 家首次违约发 行人中,康得新、秋林集团等

5 家企业为上市公司,宝塔石化、国购投资等

3 家 企业为上市公司的母公司.与2018 年相比,违约上市公司中股权质押问题仍然 较为突出, 违约事件中大多数上市公司控股股东所持有的股权在违约时已被冻结. 同时,部分违约案例中发行人存在较为严重的股东侵占现象,公司内控问题对违 约事件的发生产生较大影响.

图表 4.

2019 年第一季度违约事件涉及上市公司 发行人 首次违约日 期 首次违约时待偿 付债券支数与余 额(亿元) 省份 Wind 四级 行业 公司属性 涉及的上市 公司 备注 康得新复合材料集团 股份有限公司 2019-01-15

4 支,35 亿元 江苏 基础化工 民营企业 ST 康得新 002450.SZ 股票被实施 其他 风险警示 庞大汽贸集团股份有 限公司 2019-02-20

3 支,19.44 亿元 河北 汽车零售 民营企业 庞大集团 601258.SH 预亏

60 亿, 正常经 营受影响 哈尔滨秋林集团股份 有限公司 2019-03-01

3 支,11.08 亿元 黑龙 江 百货商店 民营企业 ST 秋林 600891.SH 股票被实施 其他 风险警示 东方金钰股份有限公 司2019-03-18

1 支,7.5 亿元 湖北 服装、服饰 与奢侈品 民营企业 东方金钰 600086.SH 债务违约面临重整 成都天翔环境股份有 限公司 2019-03-25

1 支,2 亿元 四川 环境与设施 服务 民营企业 天翔环境 300362.SZ 债务违约面临重整 宝塔石化集团有限公 司2019-01-29

2 支,18 亿元 宁夏 工业机械 民营企业 宝塔实业 000595.SZ 宝塔实业母公司, 控股股东暨实际控 制人被逮捕 国购投资有限公司 2019-02-01

10 支, 47.90 亿元 安徽 房地产开发 民营企业 司尔特 002538.SZ 下属子公司为司尔 特控股股东 三胞集团有限公司 2019-03-19

8 支,30.06 亿元 江苏 电脑与电子 产品零售 民营企业 宏图高科 600122.SH 南京新百 600682.SH 两家上市公司控股 股东 ? 债市违约研究报告? 4? ? 注:数据来源于 Wind,其中待偿付债券余额仅限本金金额,包括已违约的债券,不含利息、罚息与 手续费;

不含资产支持证券;

不含境外债券.

三、首次违约发行人评级机构分布 从评级机构分布来看,2019 年第一季度联合2 、中诚信3 、大公、鹏元、新世 纪评级、东方金诚

6 家信用评级机构均有涉及首次违约发行人.其中,联合涉及 的首次违约发行人最多,合计为