PDF《电气设备》

18 -?

图表 37: AP1000 核电规模化建造后的单位成本变化.18 -?

图表 38:国内最大两套自由模锻机.19 -?

图表 39:万吨自由模锻机数量及归属.19 -?

图表 40:上海电气、东方电气估值、市值对比.23 -?

图表 41:成本小于 USD130/kg 铀资源分布

24 -?

图表 42:成本小于 USD260/kg 铀资源分布

24 -?

图表 43:2009 年全球反应堆铀矿需求量.25 -?

图表 44:2009 年全球铀矿产需平衡图

25 -?

图表 45:铀原料价格走势.25 -? 此报告仅供齐鲁证券刘江啸阅读 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -

5 - 行业深度报告 核电是已知能源中最具实际应用意义的零碳电源 可持续发展形成对电能的新增需求需要低碳电源支撑 ? 我们测算,未来中国经济的发展将继续对电能产生巨大新增需求. ? 这些新增需求将来自制造业――虽然我们已经看到中国重工产业正 在升级,但是未来中国制造、全球供应的局面使得中国制造业在总 量发展上仍将持续. ? 社会经济发展导致的持续城市化加大居民用电需求,人均用电量不 及欧美平均数量的一半预示未来居民用电量会有进一步增长. ? 目前国内电力生产部门已经成为碳排放量最大的单元, 支撑 中国成为 全球碳排放量最大的国家.从2006 年始,中国成为全球碳排放量最大 的国家;

中国电力工业成为全球最大的碳排放部门. ? 过重依赖煤电成为中国电源生产无奈的 特色 ――资源禀赋特点导致 中国未来电源仍将以煤电为主. ? 零碳排放电源逐步占据重要地位,水电、核电、风电将成为改善电源装 机结构的重要组份――在保障经济可持续发展的基础上, 我们认为

2020 年国内水电、核电、风电装机总量将有可能分别达到

3 亿、1.2 亿、1.5 亿千瓦.

图表 1:GDP 与发电量增长状况

图表 2:工业用电与居民用电增长状况 0% 5% 10% 15% 20%

0 5000

10000 15000

20000 25000

30000 35000

40000 2000

2001 2002

2003 2004

2005 2006

2007 2008

2009 亿度 电力消费量 工业用电量 总消费电量增速% 工业用电增速% 0% 5% 10% 15% 20%

0 5000

10000 15000

20000 25000

30000 2000

2001 2002

2003 2004

2005 2006

2007 2008

2009 亿度 生活用电量 工业用电量 生活用电增速% 工业用电增速% 来源:齐鲁证券研究所 来源:齐鲁证券研究所

图表 3:国别碳排放状况

图表 4:单位电能碳排放量国别比较 0.24 0.25 0.30 0.39 0.40 0.43 0.50 0.73 1.72 2.31 日本 法国 英国 德国 欧盟 巴西 美国 世界 印度 中国 kg CO2 / US$ GDP (2007年)0.073 0.090 0.362 0.427 0.450 0.500 0.507 0.549 0.758 0.928 巴西 法国 欧盟 德国 日本 英国 世界 美国 中国 印度 kg CO2 / kWh (2007年) 来源:齐鲁证券研究所 来源:齐鲁证券研究所 此报告仅供齐鲁证券刘江啸阅读 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -

6 - 行业深度报告 ? 在上述总量预测的基础上,按照我们对

2020 年中国电力总装机容量结 构的预测,未来十年中国水电将新增装机容量超过

1 亿千瓦,核电将新 增1.1 亿千瓦,风电将新增 1.3 亿千瓦. 核电在已知低碳电源中最具实际应用意义 ? 水电、风电、核电以及光伏皆属于无碳电源,从发电效率、地域限制以 及平稳性上看,核电为优选电源. ? 核电单机容量大, 发电效率高, 能够有效满足区域内密集电能需求. ? 建设核电站较少受到区域资源禀赋的限制,能够靠近电能需求密集 区域建站,且单位建设成本易于控制. ? 核电是稳定的大电源,能够长时间稳定供应优质电源,预期性好. ? 不利因素是目前核电站调峰能力差,对于峰谷差较大区域需要配置 较大调峰手段. ? 就目前中国能源资源禀赋分布状况, 长距离调配能源的情形将长期存在;