PDF《环保 — 增持 环保和公用事业周报》

2014 年4月14 日 环保和公用事业周报

2 目录 环保公用事业板块数据表现

3 A 股主要环保和公用事业公司估值

6 一周重要公司动态

8 最新政策和行业动态.16 研究报告中所提及的上市公司.33 ?

2014 年4月14 日 环保和公用事业周报

3 环保公用事业板块数据表现 公用事业(包括电力、水、天然气和环保)板块走势表现 上周(4 月7日-4 月11 日)A 股公用事业板块指数上涨 2.20%,沪深

300 指数上 涨3.90%.沪深

300 指数跑赢 A 股公用事业板块指数 1.70%.

图表 1.年初以来公用事业板块指数与沪深

300 指数相对收益情况 -12% -8% -4% 0% 4% 01/14 02/14 03/14 04/14 公用事业指数 沪深300指数 资料来源: 万得资讯,中银国际研究

图表 2.上周 A 股公用事业公司股价表现 (10) (5)

0 5

10 15

20 25 金山股份 穗恒运A 西昌电力 盛运股份 华能国际 惠天热电 新疆浩源 国投电力 川投能源 建投能源 沪深300指数 公用事业指数 长源电力 天壕节能 碧水源 桂冠电力 *ST东热 文山电力 漳泽电力 吉电股份 三维丝 豫能控股 (%) 资料来源:万得资讯 ?

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图表 3. 年初至今 A 股公用事业公司股价表现 (40) (20)

0 20

40 60

80 宁波热电 钱江水利 金鸿能源 建投能源 中电环保 瀚蓝环境 大唐发电 申能股份 金山股份 漳泽电力 公用事业 沪深300 浙能电力 甘肃电投 豫能控股 武汉控股 三峡水利 碧水源 郴电国际 红阳能源 粤电力A 川投能源 (%) 资料来源:万得资讯 环保行业板块走势表现 上周(4 月7日-4 月11 日)A 股环保板块指数上涨 1.26%,A 股公用事业板块指 数上涨 2.20%,沪深

300 指数上涨 3.90%.沪深

300 指数跑赢 A 股环保板块指数 2.64%;

跑赢 A 股公用事业板块指数 1.70%.

图表 4.年初以来环保板块指数、公用事业指数与沪深

300 指数相对收益情况 -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 01/14 02/14 03/14 04/14 -10% -5% 0% 5% 环保工程及服务Ⅱ指数(左轴) 公用事业指数(左轴) 沪深300指数(右轴) 资料来源: 万得资讯,中银国际研究

图表 5. 上周 A 股环保公司股价表现 (6) (4) (2)

0 2

4 6

8 盛运股份 沪深300 凯迪电力 维尔利 永清环保 环保工程 及服务Ⅱ 迪森股份 东江环保 天壕节能 碧水源 三维丝 (%) 资料来源:万得资讯 ?

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图表 6. 年初至今 A 股环保公司股价表现 (30) (25) (20) (15) (10) (5)

0 5

10 15

20 25 众合机电 津膜科技 凯迪电力 东江环保 三维丝 沪深300 环保工程及服务 Ⅱ 桑德环境 碧水源 迪森股份 盛运股份 中电远达 (%) 资料来源:万得资讯 ?

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6 A 股主要环保和公用事业公司估值

图表 7. A 股主要环保和公用事业公司估值(2014 年4月11 日) 证券 简称 证券代码 货币 收盘价 市值 每股收益 (元/股) 每股收益增长 率(%) 市盈率 (倍) 市净率 (倍) 净资产 收益率(%) 资产负 债率(%) (百万) 2013A 2014E 2015E 2014E 2015E 2014E 2015E 2014E 2015E 2013A 2014E

2013 A 股主要垃圾处理企业 桑德环境 000826.CH 人民币 29.34 19,040 0.91 1.22 1.58 34.07 29.51 24.05 18.57 2.71 2.40 13.30 16.30 40.91 东江环保 002672.CH 人民币 35.36 8,188 0.92 1.16 1.51 26.52 29.73 30.38 23.42 3.14 2.82 6.60 7.90 25.02 盛运股份 300090.CH 人民币 27.92 8,213 0.65 1.16 1.65 78.71 41.76 24.04 16.96 3.78 3.18 12.21 17.52 56.47 维尔利 300190.CH 人民币 20.00 3,133 0.18 0.79 1.02 338.89 29.11 25.32 19.61 2.62 2.42 3.01 12.10 17.21 瀚蓝环境 600323.CH 人民币 11.46 6,638 0.40 0.46 0.57 14.25 25.82 25.08 19.93 2.33 2.21 9.93 10.38 54.25 *ST 科健 000035.CH 人民币 11.39 2,152 5.99 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. (19.47) 平均 7,894 1.51 0.80 1.06 82.07 31.19 25.77 19.70 2.92 2.60 7.51 10.70 29.06 H 股主要垃圾处理企业 中国光大国际 0257.HK 港币 10.76 48,245 0.33 0.40 0.48 22.70 20.00 26.90 22.42 3.99 3.47 8.80 10.10 41.29 A 股主要污水处理企业 万邦达 300055.CH 人民币 34.07 7,795 0.65 0.88 1.17 36.06 32.72 38.67 29.13 3.83 3.44 8.03 9.97 19.39 碧水源 300070.CH 人民币 33.33 29,712 0.95 1.34 1.84 40.84 37.44 24.91 18.12 4.86 3.94 17.30 22.10 37.01 津膜科技 300334.CH 人民币 33.20 5,777 0.46 0.80 1.30 73.91 62.50 41.50 25.54 4.19 3.53 12.40 17.70 24.15 南方汇通 000920.CH 人民币 9.58 4,043 0.15 0.18 0.22 22.47 19.11 52.15 43.78 n.a. n.a. 6.26 8.10 45.69 平均 11,832 0.55 0.80 1.13 43.32 37.94 39.31 29.15 4.29 3.64 11.00 14.47 31.56 A 股主要大气治理企业 国电清新 002573.CH 人民币 18.78 10,006 0.34 0.57 0.77 69.72 34.86 32.75 24.28 3.93 3.45 8.30 12.44 35.24 三维丝 300056.CH 人民币 25.11 2,350 0.53 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 40.10 中电远达 600292.CH 人民币 19.31 9,884 0.41 0.68 0.84 64.80 23.87 28.58 23.07 3.12 2.80 7.42 10.51 48.57 菲达环保 600526.CH 人民币 19.80 4,028 0.21 0.39 0.61 85.24 57.84 50.90 32.25 n.a. n.a. n.a. n.a. 62.35 龙净环保 600388.CH 人民币 29.28 12,521 1.04 1.10 1.24 4.90 12.98 26.72 23.65 3.87 3.47 15.53 14.65 65.10 平均 7,758 0.51 0.68 0.87 56.17 32.39 34.74 25.81 3.64 3.24 10.41 12.53 50.27 A 股主要环境监测企业 聚光科技 300203.CH 人民币 15.41 6,857 0.36 0.51 0.62 42.17 20.22 30.11 25.04 3.28 2.97 8.65 10.27 20.39 先河环保 300137.CH 人民币 20.07 4,070 0.31 0.52 0.70 69.40 35.24 38.73 28.64 3.78 3.33 6.36 10.09 8.90 雪迪龙 002658.CH 人民币 21.32 5,862 0.49 0.64 0.81 30.39 26.25 33.37 26.43 4.35 3.80 11.93 13.37 12.30 天瑞仪器 300165.CH 人民币 22.20 3,417 0.36 0.70 0.96 94.83 36.76 31.65 23.14 n.a. n.a. 3.92 8.68 6.57 宝馨科技 002514.CH 人民币 19.83 2,158 0.19 0.56 0.79 195.37 40.57 35.33 25.14 n.a. n.a. 3.90 n.a 18.62 平均 4,473 0.34 0.59 0.77 86.43 31.81 33.84 25.68 3.80 3.36 6.95 8.48 13.35 A 股其他环保企业 凯迪电力 000939.CH 人民币 6.74 6,358 0.08 0.28 0.39 230.27 38.66 24.04 17.34 2.14 2.06 2.90 7.86 73.60 华西能源 002630.CH 人民币 31.88 6,535 0.79 1.00 1.42 26.51 42.59 32.02 22.46 2.93 2.63 7.71 11.62 66.22 兴源过滤 300266.CH 人民币 34.53 4,827 0.18 0.16 0.21 -13.04 31.25 215.81 164.43 4.92 4.38 9.10 11.70 26.67 天壕节能 300332.CH 人民币 12.50 4,000 0.38 0.52 0.67 37.00 28.47 24.08 18.74 2.84 2.48 9.79 12.17 24.60 迪森股份 300335.CH 人民币 14.31 2,994 0.37 0.51 0.76 39.23 47.82 28.00 18.94 3.39 2.92 9.92 12.55 11.58 长青集团 002616.CH 人民币 16.92 2,504 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 45.75 兴蓉投资 000598.CH 人民币 5.16 15,409 0.26 0.32 0.38 24.69 15.73 15.92 13.75 2.16 1.89 13.43 14.90 34.63 平均 6,090 0.34 0.47 0.64 57.44 34.09 56.64 42.61 3.06 2.73 8.81 11.80 40.44 A 股主要水务运营企业 巴安水务 300262.CH 人民币 14.65 3,909 0.25 0.31 0.45 25.55 41.49 46.51 32.87 6.20 5.23 13.20 14.60 34.75 中电环保 300172.CH 人民币 16.32 2,758 0.53 0.52 0.65 -2.43 25.76 31.56 25.10 2.95 2.71 8.19 9.27 28.19 首创股份 600008.CH 人民币 6.75 14,850 0.27 0.33 0.39 21.08 16.89 20.40 17.45 n.a. n.a. 10.19 11.41 59.55 武汉控股 600168.CH 人民币 8.19 5,811 0.45 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 9.81 n.a 44.22 国中水务 600187.CH 人民币 5.22 7,598 0.11 0.17 0.23 60.11 36.95 30.81 22.50 3.18 2.82 8.18 9.61 36.95 洪城水业 600461.CH 人民币 8.25 2,723 0.30 0.60 0.77 99.37 28.31 13.72 10.69 1.42 1.28 5.82 10.40 61.15 重庆水务 601158.CH 人民币 5.52 26,496 0.39 0.44 0.47 12.64 6.72 12.57 11.77 1.83 1.70 14.77 15.02 34.42 江南水务 601199.CH 人民币 14.05 3,285 0.62 0.60 0.63 -2.73 4.96 23.30 22.20 n.a. n.a. 8.11 n.a 39.07 平均 8,429 0.37 0.43 0.51 30.51 23.01 25.55 20.37 3.12 2.75 9.78 8.79 42.29 资料来源:中银国际预测、万得资讯 ?