PDF《中国货币政策执行报告》

一、货币总量增长总体平稳

1

二、金融机构人民币存款平稳增长

2

三、金融机构贷款较快增长

3

四、社会融资规模较快增长

5

五、金融机构贷款利率基本稳定

6

六、人民币汇率双向浮动弹性明显增强

8

七、跨境人民币收付金额同比下降

8 第二部分 货币政策操作.9?

一、张弛有度开展公开市场操作

9

二、开展常备借贷便利和中期借贷便利操作

11

三、宣布对普惠金融实施定向降准政策

12

四、完善并逆周期调整宏观审慎政策

13

五、支持对重点领域和薄弱环节的信贷投放

14

六、发挥信贷政策的结构引导作用

15

七、完善人民币汇率市场化形成机制

16

八、深入推进金融机构改革

17

九、深化外汇管理体制改革

18 第三部分 金融市场分析.19?

一、金融市场运行概况

19

二、金融市场制度性建设

30 第四部分 宏观经济分析.32?

一、世界经济金融形势

32

二、中国宏观经济运行分析

38 第五部分 货币政策趋势.53?

一、中国宏观经济展望

53

二、下一阶段主要政策思路

56 V 专栏 专栏

1 Shibor 十年:探索与实践

22 专栏

2 结构调整、供求改善与中国经济增长

42 专栏

3 人口与就业问题分析

47 专栏

4 健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架

61 表表12017 年前三季度人民币存款结构

3 表22017 年前三季度人民币贷款结构

4 表32017 年前三季度分机构新增人民币贷款情况

4 表42017 年9月末社会融资规模存量

5 表52017 年前三季度社会融资规模增量

6 表62017 年1-9 月金融机构人民币贷款各利率区间占比

7 表72017 年1-9 月大额美元存款与美元贷款平均利率

7 表82017 年第三季度银行间外汇即期市场人民币对各币种交易量

16 表92017 年前三季度金融机构回购、同业拆借资金净融出、净融入情况 ...20 表10

2017 年第三季度利率互换交易情况

21 表11

2017 年前三季度各类债券发行情况

26 表12

2017 年9月末主要保险资金运用余额及占比情况

28 表13 主要发达经济体宏观经济金融指标

33 图图1货币供应量增速走势

2 图2经常项目人民币收付金额按月情况

9 图3银行间市场国债收益率曲线变化情况

25 图4进出口增速与贸易差额

40 1 第一部分 货币信贷概况

2017 年第三季度,银行体系流动性基本稳定,货币信贷和社会 融资规模平稳较快增长,贷款结构继续改善,利率水平基本稳定,人 民币汇率弹性增强.

一、货币总量增长总体平稳

9 月末, 广义货币供应量 M2 余额为 165.6 万亿元, 同比增长 9.2%, 增速比

6 月末低 0.2 个百分点. 狭义货币供应量 M1 余额为 51.8 万亿 元,同比增长 14.0%,增速比

6 月末低 1.0 个百分点.流通中货币 M0 余额为 7.0 万亿元, 同比增长 7.2%. 前三季度现金净投放

1445 亿元, 同比少投放

407 亿元. M2 增速有所走低与金融体系去杠杆、上年基数高等因素有关. 金融体系控制内部杠杆是

2017 年以来 M2 增速放缓的主要原因. 第三 季度,金融机构股权及其他投资同比少增较多,累计下拉 M2 增速约 1.0 个百分点.此外,财政收入增长较快,财政存款上升较多,对M2 增速放缓亦有一定影响.长期看,随着去杠杆的深化和金融进一步回 归为实体经济服务,比过去低一些的 M2 增速可能成为新的常态.也 要看到,当前影响货币总量的因素更趋复杂,M2 的可测性、可控性 以及与实体经济的相关性已明显下降,M2 指标的意义明显减弱,无 需过度关注 M2 增速的变化.