PDF《爱廸新能》

二、 经营情况回顾 公司在报告期内的营业收入为 127,197,787.37 元,同比下降 59.01%,公司报告期内收入大幅降低 的主要原因有以下几点:

1、2017 年光伏行业市场较好,受国家政策支持光伏装机容量呈现爆发式增长,产品价格也相对稳 定,2017 年1-6 月主要产品单晶硅片销售单价平均为 6.12 元/片,而进入

2018 年上半年,产品单价下 降至 5.11 元/片.

2、随着

2017 年光伏行业呈现爆发式增长,部分社会资本集中进入光伏硅片行业,造成

2018 年市 场竞争加剧,公司部分订单被分流至其他竞争厂商.

3、2018 年5月31 日,国家发改委、财政部、国家能源局发布了《关于

2018 年光伏发电有关事项 的通知》 ,降低了标杆上网电价和补贴,减少了光伏电站建设指标,由于政府政策变化较大,下游客户 装机容量相较以前年度下降,导致营业收入大幅下降. 公司报告期内营业成本为 95,381,755.74 元,同比下降 60.36%,下降幅度与营业收入下降幅度基本 保持一致,主要原因是随着硅片价格下降,上游原材料采购价格也因此下降,因此公司产品毛利率基本

11 保持不变. 公司报告期内, 公司营业利润 12,346,025.66 元, 上年同期为 51,088,651.53 元, 同比下降 75.83%, 净利润为 11,831,603.54 元,上年同期为 38,286,597.17 元,同比下降 69.10%.造成营业利润及净利润 下降主要原因是公司营业收入呈现大幅度下降,公司报告期内毛利润(营业收入-营业成本)为31,816,031.63 元,上年同期为 69,713,616.32 元,毛利润本年同期相较上年同期下降 37,897,584.69 元,下降幅度为 54.36%,是造成公司营业利润及净利润下降的主要原因. 截至

2018 年6月30 日,公司总资产 576,941,883.39 元,净资产为 138,655,834.79 元.资产及负 债变动幅度较小,公司资产负债结构相对较为稳定. 报告期内, 公司经营活动产生的现金流量净额为-42,798,382.00 元, 上年同期为 47,865,979.94 元, 经营活动产生的现金流量净额同比减少-189.41%,下降的主要原因是

2017 年光伏行业行情较好,销售 产品结算方式主要以银行电汇为主,部分客户付款方式为先付款后发货,商品采购也以银行电汇为主, 因此,2017 年1-6 月销售商品收到的现金及购买商品支付的现金数额较大.而进入

2018 年,随着光伏 行业装机容量下降及受限政策原因,公司议价能力变弱,客户付款方式逐渐以承兑汇票为主,但部分原 材料采购公司仍旧以电汇为主.同时,营业收入大幅下降及应收账款增加也导致经营活动产生的现金流 量净额呈现大幅下降.

三、 风险与价值

1、产业政策风险 公司所属为太阳能行业,是国家战略重点扶持的产业.近几年来,国家一系列促进光伏行业健康 发展的政策密集出台,包括《国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见》 、 《分布式发电管理暂 行办法》 、 《关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》 《光伏制造行业规范条件》等政 策相继出台实施,产业环境进一步好转.此外,金融机构如银监会、国家发展银行等部门也在积极与 行业主管部门合作,根据《国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见》,也出台相关的金融扶持 政策,各商业银行也开展对集中式大型地面电站及分布式电站的贷款业务.尽管利好政策的相继出 台是大概率事件,但是相关政策的制定及出台在时间点及力度上均具有一定的不确定性.如政策利 好不及预期,对行业发展及行情不利.假设未来国家对太阳能行业的扶持力度有所倾斜,如减少对 光伏发电的补贴等,可能会对光伏行业及公司发展带来不利影响. 应对措施:公司在稳步发展的基础下,通过组织人员不断学习新的产业知识,掌握产业动态和 市场变化,与时俱进的选择项目并运营;