PDF《十年“魔”一剑,今朝试锋芒》

30 小时及以下)平均观影次数

2 次/人, 《炉石传说》天梯排位赛

1014 万活跃 用户

1 次/人计,保守估计《魔兽》电影内地票房收入 9.41 亿元打底.同时,与同类型 电影《指环王》进行对标,乐观预测《魔兽》内地票房将达 25.78 亿元,全球票房 19.23 亿美元,有望冲击《星球大战 7》的票房纪录.随着影片 扩窗发行 模式的后续推行, 按全球衍生品市场票房与衍生品价值 3:7 的份额进行估算,预计全球 魔兽 系列衍 生品价值份额有望达 44.87 亿美元. [table_page] 传媒行业专题 http://research.stocke.com.cn 2/24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告?推荐相关受益标的 基于魔兽游戏 IP 强大的粉丝基础和高黏性粉丝的变现能力,我们预计《魔兽》大 电影将大概率创造

2016 年暑期档逾十亿 现象级 票房.影片由传奇影业、环球影业、 中国电影股份有限公司、腾讯影业、太合娱乐以及华谊兄弟传媒集团联手出品.A 股直 接受益标的包括万达院线 (002739.SZ) 、 完美环球 (002624.SZ) 、 华谊兄弟 (300027.SZ) 、 美盛文化(002699.SZ) 、暴风科技(300431.SZ) 、美邦服饰(002269.SZ) . 其次,我们认为, 《魔兽》作为一部现象级影片将有效点燃暑期档观影热情,带动 电影行业票房增长,长期看好影视行业相关标的. [table_page] 传媒行业专题 http://research.stocke.com.cn 3/24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. IP 运营基础: 魔兽 全球粉丝逾亿级

5 1.1. 资料片更新规律,付费用户呈现 阶段性小高峰

5 1.2. 多平台运营, 魔兽+炉石传说 吸粉 1.5 亿.6 2. 魔兽 粉丝购买力突出,打造 IP 全版权全产业链运营.8 2.1. 居民消费升级加速,催生 粉丝经济 红利

8 2.2. 粉丝经济 的微观变现模式

9 2.3. 魔兽 粉丝购买力突出,全版权全产业链 IP 运营布局先行.9 2.3.1. 第一代网游粉丝群体成长为社会消费主力,IP 变现能力强

9 2.3.2. 全版权产业链 IP 运营布局的先行者.10 3. 魔兽 IP 迎重要时点:电影上映在即,票房与衍生品齐飞

12 3.1. 剧情还原游戏故事, 情怀 先行.12 3.2. 《魔兽》未映先火,票房 爆款 值得期待

13 3.3. 《魔兽》大电影票房预测.15 3.3.1. 谨慎性预测结果:内地票房 9.41 亿打底

15 3.3.2. 乐观性预测:游戏版《指环王》或将 王者归来

17 3.4. 魔兽 IP 的后续市场空间.19 3.4.1. 后续推进有望推行 扩窗发行 模式.19 3.4.2. 魔兽 全球衍生品价值份额最高有望达

45 亿美元.21 4. 相关受益标的

21 4.1. 票房 爆款 对相关公司的股价有显著拉动作用

21 4.2. 《魔兽》大电影其他相关受益标的.22

图表目录 图1: 《魔兽世界》五部资料片的全球销量(单位:百万套)5 图2:2005 年Q1-2015 年Q3 期间《魔兽世界》全球付费用户峰值为

1200 万.6 图3: 魔兽 IP 系列游戏产品

6 图4: 《炉石传说》注册用户数逐年增长(单位:千万)8 图6:城乡居民人均可支配收入稳步增长

8 图7:城镇居民人均教育文化娱乐服务消费年支出增速迅猛

8 图8:2015 年中国游戏行业产值突破

1400 亿9图9:2015 年中国城市电影票房收入突破

440 亿9图10:IP 开发-运营的多维模式

9 图11:日本成熟的动漫产业链

9 图12:

2013 年魔兽玩家年龄分布情况

10 [table_page] 传媒行业专题 http://research.stocke.com.cn 4/24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图13: